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交付量持续萎缩,小鹏汽车掉队了
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日期:2023年3月20日 下午3:19作者:遥远 編輯:Terry

近期降价潮在国内汽车市场愈演愈烈,行业卷出了新高度,这也让小鹏汽车(09868.HK)等造车新势力切身感受到了竞争的残酷。

从近日发布的年报来看,小鹏汽车在过去的2022年面临着亏损额加剧,交付量增速下滑以及管理层人士动荡等不利局面。在此背景下,小鹏汽车的股价也不景气,当前H股市值只剩下不足600亿港元,被蔚来(09866.HK)和理想汽车(02015.HK)拉开了距离。

年报显示,小鹏汽车在2022年的总收入为268.6亿元,同比上升28%,其中汽车销售收入为248.4亿元,同比增长23.9%。年度净亏损创历史新高,达91.4亿元,同比扩大约88%。公司在公告中表示,截至2022年,公司累计亏绌253.3亿元。

毛利率方面,小鹏汽车2022年的毛利率介于蔚来和理想汽车之间,为11.5%,同比下降1个百分点。公司表示,过去一年公司毛利率减少,主要是由于销售折扣增加及材料成本上涨所致。

掉队的小鹏

尽管过去三年每年都有新车型交付,但小鹏汽车的增长愈显乏力,以至于在国内新能源汽车市场群雄逐鹿之战中掉队了。

我们先看小鹏汽车的营收规模。2022年,与蔚来接近500亿元的营收以及理想汽车约453亿元的营收相比,小鹏汽车不足300亿的营收规模略显落寞。营收增幅方面,在2022年,蔚来、理想汽车和小鹏汽车的营收增幅分别为36.3%、67.7%以及28%,小鹏汽车亦垫底。

实际上,在2022年营收增长大幅放缓是“蔚小理”共同面临的痛点。在2020年及2021年,“蔚小理”的营收增幅均是翻倍或以上。交付量增速的下降,营收高增长势头减弱,反映出了市场竞争激烈带来的冲击,小鹏汽车2022年的抗压能力相较于蔚来和理想较弱。

而在过去一年交付量的较量中,小鹏汽车被蔚来和理想汽车压制。

2022年,小鹏汽车的交付量为12.08万辆,虽然首次突破10万辆大关,但同比仅上升23%。而在2020年及2021年全年,小鹏汽车的交付量分别大增约112%及263%。由此可见,身为2021年销量王的小鹏汽车在2022年踩下了急刹车。

蔚来和理想汽车2022年的交付量也同样放缓,但无论在数量还是增幅上均跑在了小鹏汽车前头。其中,蔚来交付量为12.25万辆,同比增长34%;理想汽车交付量为13.32万辆,同比增长47.2%。

在2020年-2022年期间,小鹏汽车相继交付了P7、P5和G9。在2022年,除了新车型G9销量表现尚可外,P7和P5以及G3改进型G3i似乎已触碰到增长天花板,拖累了公司整体交付量的增长。

交付量持续萎缩,小鹏汽车掉队了

按季度看,小鹏汽车2022年季度交付量环比持续下滑。2022年四季度,小鹏汽车交付量仅2.22万辆,同比及环比双双下降,分别下降46.8%及24.9%。由此可以看到,在小鹏汽车亟需新车型打开销量增长通道之际,G9未能力挽狂澜。

而在四季度,蔚来交付量达4万辆,同比及环比均保持较高水平增长;因去年推出的理想L9和理想L8销量强劲理想汽车四季度交付量同比及环比亦取得良好的双位数增长。

经营拐点已来?

为扭转经营颓势,小鹏汽车从内部进行了大改革。

小鹏汽车董事长何小鹏在年报中表示:“我们已经全面地梳理了战略规划,大刀阔斧地推进了组织架构调整,补强团队能力的短板。”他还称:随着我们产品组合的优化和营销体系能力的大幅改善,我们将恢复销量和市场份额的增长。

2020年发布的P7是小鹏汽车的爆款产品,成为支撑公司销量增长的顶梁柱。在今年3月,小鹏汽车正式面向中国市场发布并启动交付P7i运动型轿车。该款车型是新的P7中期改款,在智能辅助驾驶、智能座舱、整车性能与充电效率方面进行了升级。

新车型的推出,往往能提振小鹏汽车的销量。P7i推出后,对小鹏汽车销量增长带来了一定贡献。在电话会议上,何小鹏介绍到,2月份新订单相比1月份有100%的提高,并且伴随着P7i上市后的订单表现强劲,小鹏汽车3月的订单量环比2月份又有大幅度增长。

今年前2月,小鹏汽车总交付量仅为1.12万辆,同比下降超过40%。另据乘联会公布的数据,2023年1-2月,销量排行前15名的新能源汽车厂商里,小鹏汽车为除奇瑞汽车外销量跌幅最大的厂商。

交付量持续萎缩,小鹏汽车掉队了

展望2023年第一季度,小鹏汽车预计汽车交付量将介在1.8万~1.9万辆,同比减少45.0%~47.9%,收入将在40亿~42亿元,同比减少43.7%~46.3%。

除了P7i外,小鹏汽车年内还将有新车型推出。何小鹏透露,小鹏G6将在4月开幕的上海车展亮相,第二季度末上市并交付。“G6在20万~30万的价位段中,相比竞品都会是优势,量产爬坡后将是P7的2~3倍销量。”此外,今年小鹏汽车还在下半年将发布7座纯电MPV车型。

为在智能驾驶领域把握机遇,2022年小鹏汽车投入研发高达52.1亿元,同比增长26.8%,研发占总营收的19.4%。年内,公司研发人员高达6313名,占员工总数约40%。

小鹏汽车亦努力通过技术等手段降低成本。何小鹏说,“我们已经制定了很明确的执行的路线图,通过技术创新、配置优化等多种手段,从今年到明年实现自动驾驶的BOM成本超过50%的下降,使整车的动力和硬件的系统成本降幅达到25%。”

高昂的研发投入和营销投入,使小鹏汽车深陷亏损泥潭,不过小鹏汽车依然有钱可烧。截至2022年年底,公司现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及定期存款为382.5亿元。按照目前的烧钱速度,近400亿的现金储备还足够公司再烧几年。

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