恒安國際：收入重返增長軌道，2023年將迎利潤回升

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2022年造紙行業一直在尋底，去年新冠病毒疫情再度多點爆發，國際動蕩事件影響供應鏈並加劇通脹升溫，加上美國加息縮表等不明朗因素，對全球經濟復蘇帶來一定阻力。

此外，造紙行業整體經營環境充滿挑戰，一方面在大宗商品高價下，上遊原材料價格持續高位震蕩，另一方面，居民消費需求受疫情影響遭到遏制，國内造紙企業業績多有承壓。

近來多家造紙企業發佈業績預告，晨鳴紙業、博匯紙業、理文造紙等行業企業整體表現不太理想。

晨鳴紙業表示，由於國内市場需求不足，機制紙銷量同比下降，影響效益發揮。同時，受木片、化工、原煤等原材料及能源價格上漲影響，生產成本同比上升幅度較大，導致毛利率同比下降。公司預計實現歸母淨利潤1.6億元至2億元，較上年同期下滑90.32%至92.25%；扣非歸母淨利潤為-1.88億元至-1.48億元。

博匯紙業預計2022年度實現歸母淨利潤2.21億元至2.9億元，較上年同期減少83%至87%。

公司對外披露，2022年產業鏈供應鏈不暢，地緣政治衝突外溢影響持續，經濟下行風險加大。公司主要原輔材料進口紙漿和木片成本較上年同期上升，同時因消費市場需求不足，公司主營產品售價同比下降。綜合以上因素，2022年度盈利水平出現同比回落。

港股上市的理文造紙業績與預期不理想，預計2022年盈利較2021年下跌約60%。

同為港股上市的恒安國際目前尚未披露2022年業績預告，不過在去年上半年消費整體承壓之際，恒安國際收入重返增長軌道。

去年上半年，恒安國際實現收入112億元,同比增長12.3%；毛利率方面，達到35.2%；基本每股收益1.098元；董事會建議派發中期股息每股0.70元；不過公司淨利潤12.76億元，和行業很多企業一樣也出現同比下滑。

雖然利潤暫時處於一定波動，但恒安國際保持相對較高的派息水平，一定程度上說明其經營韌性強勁，財務狀況良好。

恒安國際創立於1985年，是目前國内最大的生活用紙和婦幼衛生用品制造商，公司主營產品包括衛生巾、一次性紙尿褲及紙巾等，旗下擁有安爾樂、心相印、七度空間、安兒樂四枚中國馳名商標，衛生巾、紙尿褲、生活用紙三大主導產品在國内市佔率名列前茅。

公司於1998年12月8日在香港聯交所上市，2011年6月被納入香港恒生指數成分股，並多次入選「港股100強」榜單，印證其市場地位和投資價值。

由港股100強研究中心主辦，財華社、富途安逸、洞視科技聯合協辦的「數字化轉型，共創新價值」——2022香港上市公司發展高峰論壇暨第十屆「港股100強」頒獎盛典，將於2023年2月24日（星期五）下午在港島香格里拉大酒店隆重舉行。恒安國際能否再度入選值得關注。

隨著互聯網技術發展，電商及其他新零售渠道的市場滲透率與日俱增，新消費模式逐漸成為主流。為迎接新消費模式轉變的機遇，恒安國際積極拓展電商平台及新零售市場業務，通過穩定價格及推出專項產品，來搶佔渠道變革紅利。

在公司積極變革轉型下，公司的多渠道銷售發展成果顯著。截至2022年6月末，公司上半年度的收入較去年同期大幅上升約12.3%。

中金預計2022年下半年公司收入同增7.5%，延續穩健增長，展望2023年，隨外出消費場景復蘇，公司紙巾板塊有望延續雙位數收入增長，衛生巾及紙尿褲板塊於公司產品高端化及渠道多元化策略下或錄得收入小幅穩健增長。此外，2022年下半年紙漿價格仍處高位，2023年二季度後利潤率有望逐步回升。

恒安實現企業發展的同時，注重承擔社會責任，僅上市以來，企業累計納稅超350億元。企業發展三十多年以來，恒安及其主要股東累計捐款超20億元。

此外，在「雙碳」發展背景下，「綠色、低碳、可持續發展」是恒安一直以來堅守的理念。作為國内家庭生活用品領導品牌，公司高度重視自身的社會責任建設，自2017年以來，已連續6年發佈ESG報告。

公司表示，未來將繼續關注品質創新、環境保護、節能減排、人才培養、安全健康與公益慈善，堅持走可持續發展道路，持續推動企業社會責任和公益事業的高品質發展，儘自己的一份擔當，為實現企業「百年千億」目標打下堅實基礎。