大漲近10%！電解鋁減產預期再起，中國宏橋有望順勢突圍

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近年來，受地緣政治衝突、能源危機和疫情反復等不利因素影響，全球供需失衡問題加劇，經濟面臨較大的下行壓力，鋁行業在困難與挑戰中負重前行。        

其中，從鋁價走勢亦可窺見一斑。海外方面，前期原鋁供應持續偏緊疊加成本因素推高鋁價（倫鋁）長期維持在高位，後期又隨消費增速放緩大幅回落。回看國内市場，鋁價（滬鋁）也是先經歷了先高漲後回落的波動。

伴隨鋁價「上蹿下跳」，不少鋁企業業績及股價也往往起伏不定。不過，近期雲南電解鋁再度限產的消息，給二級市場帶來了一定的樂觀預期。

受此影響，2月20日，港股鋁業板塊活躍，個股中以中國宏橋（01378.HK）表現最為亮眼。該股收盤上漲9.9%，報9.10港元/股，總市值862.27億港元。

資料顯示，中國宏橋是全球最大的電解鋁生產商，公司建立了成本領先的地位，並形成了覆蓋鋁土礦、氧化鋁、電解鋁、和鋁加工產品的上下一體化全球供應鏈。                  

近幾年來，面對國内外疫情反復疊加邊緣政治局勢不穩等復雜多變的市場形勢，中國宏橋不僅憑借自身專業與優勢一路過關斬將，還充分響應國家雙碳發展戰略積極進行綠色轉型，打造最環保的高端鋁產業鏈，充分彰顯了其「百強本色」。

據悉，此前中國宏橋連續數年入選「港股100強」榜單並斬獲多個獎項，充分彰顯其強勁的綜合實力及競爭力。

回顧中國宏橋多年來的業績表現亦是「可圈可點」。財報數據顯示，中國宏橋2019年的主營業務收入為841.79億元（人民幣，下同），來到2021年度營收規模首次突破千億大關，達1144.91億元。歸母淨利潤亦一路狂飙，由2019年的60.95億元上升至2021年的160.73億元，3年期間增長超1.6倍。

不過，2022年以來，受原材料成本大幅攀升影響，中國宏橋噸鋁毛利遭受嚴重擠壓。近期，公司披露2022年度業績盈警公告，料截至2022年12月31日止全年淨利潤較2021年同期將減少約40%。

雖然中國宏橋業績暫時陷入增長困境，但在鋁行業發展向好的前提下，其完全有望憑借自身強大實力扭轉萎靡業績，續創輝煌！

摩根士丹利發表報告指出，根據消息雲南省已確認進一步削減鋁產量，目前累計總產能削減超過40%。這意味著該省的營運產能應降至約340萬噸，這是繼去年9月減產後，此次產量再減少約60萬至70萬噸。

該機構判研雲南省進一步減產將降低行業營運能力，抵銷了其他地區復工和新開工產能帶來的供應增加，導致鋁供應按年增長約1%，在内地市場潛在需求復蘇的情況下可支撐鋁價。

此外，隨著中國政府穩增長政策的不斷出台，房地產行業迎困境反轉，外加新能源基建及汽車輕量化等領域持續發力，國内需求有望逐漸回暖。

不難看出，受益鋁產品供需雙向提振，中國宏橋實現業績反轉或是指日可待！

值得一提的是，新一屆由港股 100 強研究中心主辦，財華社、富途安逸、洞視科技聯合協辦的「 數字化轉型，共創新價值」——2022香港上市公司發展高峰論壇暨第十屆「港股100強」頒獎盛典，將於2023年2月24日（星期五）下午在港島香格里拉大酒店隆重舉行。彼時，中國宏橋能否再次入榜斬獲不俗成績，讓我們一起靜候佳音！

「港股100強」評選活動始於2012年，由騰訊網和財華社共同發起。活動旨在利用大數據和一系列科學、公允的評價指標對上一年度香港上市公司的各項數據進行分析與計算，評選並公佈優秀的上市公司榜單及頒發獎項。活動以專業、客觀、公正、準確為宗旨，致力於評選出香港主板上市公司中發展良好及擁有投資價值的上市企業，為港股投資者樹立投資標桿，促進香港資本市場的健康繁榮發展。