【百強透視】百強常客天虹國際：復蘇在路上，一體化成效顯著

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在地緣問題及通脹高企等多重壓力下，紡織行業需求在2022年有所下降。在美聯儲加息疊加宏觀經濟承壓的背景下，紡織行業在二級市場亦遭受衝擊。

富途牛牛數據顯示，港股市場紡織品及佈料指數在2022年全年累計跌近30%，多股股價下探至歷史新低。

在港股紡織品及佈料板塊共計23家上市企業中，天虹國際(02678.HK)是一家頗具影響力的龍頭企業。目前，天虹國際市值為60餘億港元，名列板塊第二；公司2022年中期營收130.21億元，排名板塊第一。

據悉，天虹國際是全球最大的包芯棉紡織品供應商之一，位列中國500強。天虹國際的主要業務為制造及銷售優質紗線、坯佈、面料和服裝，業務遍佈全球多地，在海内外有超過5000個客戶，公司於2022年6月底在海内外紗錠總數達410萬錠。

作為國内紡織業龍頭，天虹國際曾憑借優異的成長性成為港股市場上的香饽饽，獲得市場的認可。

值得一提的是，天虹國際曾在多屆「港股100強」評選中獲得諸多殊榮，如獲得過「2013奇迹獎第1名」、「2016綜合實力10強（小型企業）第9名」、「2019飛騰企業獎第7名」等，向市場展現了其強勁的競爭實力。

據悉，「港股100強」評選活動始於2012年，由騰訊網和財華社共同發起。活動旨在利用大數據和一系列科學、公允的評價指標對上一年度香港上市公司的各項數據進行分析與計算，評選並公佈優秀的上市公司榜單及頒發獎項。活動以專業、客觀、公正、準確為宗旨，致力於評選出香港主板上市公司中發展良好及擁有投資價值的上市企業，為港股投資者樹立投資標桿，促進香港資本市場的健康繁榮發展。

市場復蘇，有望走出低谷

受新冠疫情影響，2022年我國紡織市場需求萎靡，加上大宗商品價格上漲，令很多紡織企業的經營業績不儘如意。

在2022年上半年，受益於產能擴張以及在海内外市場持續佈局，天虹國際的營收同比增長3.95%至130.21億元，但股東應佔溢利同比下降了22.96%至9.92億元。

天虹國際表示，集團收入目前仍然以紗線銷售為主，在2022年上半年紗線銷售收入約92.41億元，下降約6.4%，佔集團總收入約71.0%。中下遊業務中以梭織面料及針織面料銷售為主。由於紗線市場受疫情和原材料價格波動影響需求低於預期，導致紗線的銷售收入佔集團的收入比例有所降低。

進入2023年，天虹國際有望在紡織行業復蘇的背景下重新走上增長軌道。

根據中國棉紡織行業協會數據，去年12月，中國棉紡織景氣指數為49.94，環比上升2.79，為全年最高值，行業景氣水平維持回升態勢。另外，去年12月，棉紡織業原料採購指數為51.88，環比上升6.15，位於枯榮線上方。

信達證券近日在研報中表示，國内紡織品服裝市場預期向好，推動下遊採購需求增加，棉紗、坯佈庫存去化，推動棉價上行。

Wind數據顯示，國内棉花平均價自去年12月下旬以來觸底反彈，於1月31日達15821.54元/噸，較月初上升約5.2%。

在過去，棉花價格走高往往能推高紗線和面料價格的上漲，因此棉花價格上漲對紡織企業來說在一定程度上是利好的。

如在2022年上半年，國内棉花價格整體保持高水平，天虹國際的產品價格也由此提升。其中，公司彈力包芯紗線售價在2022年上半年達29778元/噸，創下近年來最高水平，在很大程度上抵消了公司產品銷量下降的不利影響。

長江期貨近日表示，紡織產業等待終端消費驗證，棉價依舊存在較強支撐。

創元期貨也表示，國内供應寬松，近期需求受節日影響放緩，但後市樂觀預期強烈，棉花價格維持偏強震蕩走勢。後需關注節後紡紗廠復工速度與階段性補庫需求。

產業一體化成效顯著

一體化的佈局，有利於提升紡織制造企業生產環節間的協同效應，增強企業整體的穩定性。

在2017年，天虹國際基於自身棉紗業務規模優勢明顯，以原有彈力包芯紗線及牛仔紗線等為原材料，通過並購吸收年興紡織等下遊成熟成衣工廠，逐步拓展下遊成衣(主要為牛仔服裝)產能。

當前，天虹國際涉足的非棉紗領域包括坯佈、面料、牛仔服裝和無紡佈。於2022年上半年，公司非紗線業務收入比重接近30%，一體化佈局成果顯著。

產能方面，天虹國際曾表示將於2022年通過重組及增加紗線生產設備至約450萬紗錠，以及提高面料產能加快投資及生產擴張的步伐，以助力一體化發展。

天虹國際表示，隨著公司規劃建設的多個項目即將陸續投產，預期自身整體規模將達到新高。

在2022年中期報中，天虹國際表示，「本集團將繼續執行既有企業策略，優化現有產品組合，開發迎合市場趨勢及需要的新產品。此外，本集團將加強各業務板塊垂直整合的力度，促使業務向多元化發展以進一步改善本集團的財務表現。」

由港股100強研究中心主辦，財華社、富途安逸、洞視科技聯合協辦的「2022香港上市公司發展高峰論壇暨第十屆港股100強頒獎典禮」將於2023年2月24日香港港島香格里拉大酒店舉行。屆時，頂住了市場壓力，並正走向業績復蘇的天虹國際，能否再度在「港股100強」榜單中斬獲嘉獎？答案將很快揭曉。