農業板塊強勢反彈！種子板塊投資機會凸顯？

原創

近日，農業股強勢上漲，包括供銷社、轉基因、玉米、糧食概念、種植業與林業等在内板塊紛紛走強。

個股方面，本周以來，湖南發展（000722.SZ）、敦煌種業（600354.SH）、天鵝股份（603029.SH）、新農開發、農發種業（600313.SH）、中糧科工（301058.SZ）、豐樂種業（000713.SZ）、蘇墾農發（601952.SH）等農業種植概念股紛紛大漲，漲幅都在5%及以上，領跑整個大市（同期上證指數累漲2.6%）。

消息面上，黨的二十大報告指出，「全方位夯實糧食安全根基」「確保中國人的飯碗牢牢端在自己手中」，對保障國家糧食安全提出了更高要求，進一步明確了全方位夯實糧食安全根基的戰略部署。

01「糧食保衛戰」打響

2022年以來，在全球疫情反復、極端天氣，及地緣政治衝突加劇背景下，全球糧食庫存一度降至近十年最低，國際糧食價格持續高位震蕩。

為保障本土供應，期間印度、阿根廷、哈薩克斯坦、印度尼西亞等數十個國家發佈糧食出口禁止令，進一步加劇了全球糧食危機。

當前，國際社會對糧食安全的擔憂已達到前所未有的程度。據聯合國糧食及農業組織報告，下調2022年全球谷物產量預期，從27.68億噸降至27.64億噸，同比下跌1.8%。並預計2022—2023年度的世界谷物貿易量為4.69億噸，同比減少2.2%。

伴隨著全球糧食危機愈演愈烈，一場糧食保衛戰正悄然打響。早在年初，我國政府工作報告就提出，加強糧食等重要農產品穩產保供，把14億多中國人的飯碗牢牢端在自己手中。在剛剛閉幕的二十國集團領導人巴厘島峰會上，「糧食安全問題」也成為最受關注的議題。

02種業迎來快速發展期，龍頭業績回暖

「民以食為天，糧以種為先」。在全球糧食安全形勢日益嚴峻復雜背景下，我國愈發重視糧食安全與種業振興的重要性。

今年以來，新《種子法》全面實施，《農業用基因編輯植物安全評價指南(試行)》、《國家級轉基因大豆品種審定標準(試行)》等鼓勵種業行業發展的政策密集出台。

與此同時，為調動農民種糧積極性，近期中央財政提前下達2023年農業相關轉移支付2115億元，繼續提高小麥、稻谷最低收購價，先後下撥實際種糧農民一次性補貼400億元，比上年翻了一番。

政策指引下，我國糧食產能基礎不斷夯實。據農業農村部數據，全國劃定10.58億畝的糧食生產功能區和重要農產品生產保護區，可保障我國95%的口糧消費量。全國農田有效灌溉面積佔比超過54%，良種在農業增產中的貢獻率超過45%。

不過，相較於海外，我國種子行業發展起步較晚，種子企業功能相對單一，種子繁銷推的分散使得種子公司在新品推廣上缺乏正向循環，目前我國種子行業CR5僅為12%。從商品化率和種子價格角度看，我國種子市場增長潛力充足。

興業證券認為，在供給端頻受天氣、貿易局勢擾動、能源價格高企的背景下，預計2023 年國内外糧價仍在高位區間波動，其中轉基因商業化落地或繼續對種子板塊形成催化。長期來看在逆全球化大背景下糧食安全將成為重要主題，建議持續關注種植鏈。

業績層面，受益於國内種植業景氣度維持高位，今年前三季度，多家種業公司業績回暖。

其中，種業龍頭——農發種業（600313.SH）實現營業收入38.03億元，同比增長35.62%；歸母淨利潤7193萬元，去年同期虧損478.4萬元，同比扭虧為盈。對於業績的改善，農發種業稱，主要系訂單農業收入較高，對公司業績的影響較大。

除了農發種業，同樣實現扭虧為盈的還有荃銀高科（300087.SZ）、豐樂種業（000713.SZ）；萬向德農（600371.SH）淨利潤同比實現翻倍增長。

多家機構表示，第四季度為種植業銷售傳統旺季，在當前整體增勢向好的情況下，具有較大競爭力的種業公司，全年業績值得期待，這也極大的刺激了市場看多情緒。

值得一提的是，當前多數種子公司的發展模式是「育、繁、推」一體化運作。種子公司對育種投入相當大，但是審定的品種多，且同質化嚴重。這使部分種子公司的投入產出比降低，進而虧損。

譬如，水稻與玉米種子龍頭——隆平高科（000998.SZ）前三季度淨利潤虧損7.1億元，上年同期為虧損2.98億元，同比虧損幅度擴大。

此外，敦煌種業（600354.SH）、神農科技（300189.SZ）的日子同樣不好過，同期分别虧損3470萬元、2314萬元。但是這種虧損，在市場前景廣闊形勢之下只是暫時的，不少人看好高研發投入之後，業績修復。尤其目前呼聲很高的轉基因作物領域。

當前，國内轉基因作物商業化在即，多家機構指出，轉基因的落地有利於提升我國農作物種子的價格和利潤率，同時種業競爭格局有望改善。

國金證券建議關注基因技術優勢明顯、具有核心育種優勢的龍頭種企。其重點推薦轉基因性狀儲備豐富的大北農（002385.SZ），以及作為水稻與玉米種子龍頭，參股公司轉基因技術領先的隆平高科（000998.SZ）。