水泥出現漲價信號？機構預計或繼續震蕩為主

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近兩年來，在疫情影響下，工程項目施工和水泥運輸受阻，市場需求繼續呈現弱勢運行，水泥價格屢屢下降，水泥廠商們利潤持續承壓。近期，水泥價格迎來小幅上漲。

水泥網數據顯示，近期，海螺水泥、華新水泥、冀東水泥等企業紛紛上調產品價格。其中，海螺水泥雲南地區出廠價每噸漲價50元。

對此，有機構認為，四季度基建對於穩定經濟具有關鍵性作用。隨之項目新開工提速，錯峰停窯疊加需求逐步回升的預期，水泥價格有望小幅走高。

01上調產品價格，但需求依舊疲軟

眾所周知，房地產和基建是拉動水泥行業需求的兩大重要領域。2022年以來，國際環境復雜嚴峻，國内疫情多地封控，經濟發展不利影響明顯加大，房地產市場整體表現疲軟。根據統計局數據顯示，今年1-10月，全國房地產開發投資約11.39萬億元，同比下降8.8%。

下遊需求不振，導致水泥行業供需關系嚴重失衡，企業為釋放銷量，不斷降低水泥價格。2022年6月，華東、中南、西南地區的水泥出廠價均跌到成本線，甚至跌破成本線。

成本端看，以煤炭為代表的原燃材料價格變動，對水泥生產成本的影響極大。一般而言，煤價每上漲100元，每噸水泥成本將提升10-15元。

今年以來煤炭價格居高不下（當前較年初上漲超60%），加上油價上漲導致原材料運費上升，

水泥企業生產成本飙升。

關於此次水泥提價的原因，多家水泥企業的理由基本一致，主要在於企業執行錯峰生產，庫存有所下降，以及成本（燃料+運費）增加，為提升盈利，企業推動價格上調。

不過，由於水泥不能長時間儲存，不少企業雖發佈了漲價通知，但在下遊需求較弱情況下，只得暗地里降價出手，導致當前市場普遍出現「高喊低賣」的現象。

中國水泥協會副秘書長、數字水泥網總裁陳柏林也表示，目前，各大水泥廠推漲情況較多，但真正落地的漲價不多。

追根究底，需求仍然是最關鍵因素之一。

天風證券認為，11月下旬，受到降雨降溫等多重不利因素影響，水泥需求量環比減弱，企業庫存攀升，使得水泥價格走勢出現震蕩走勢。下遊水泥需求提前減弱的趨勢較為明顯，結合各地相關政策，水泥需求再恢復的可能性不大，接下來價格走勢或將繼續以震蕩為主。

02業績「大滑坡」，拓展新賽道

下遊需求疲軟，疊加企業生產成本上升，給企業生產經營帶來了極大的挑戰。今年前三季度，水泥廠商業績整體不佳。

同花順數據顯示，在36家水泥上市公司中，僅10家實現淨利潤同比增長，其他水泥公司前三季度淨利潤同比紛紛下滑，甚至福建水泥（600802.SH）、亞泰集團（600881.SH）等5家企業出現不同程度的虧損。

2022年前三季度，水泥巨頭——海螺水泥（600585.SH）實現營收853.28億元，同比減少29.89%；歸母淨利潤約124.19億元，同比減少44.53%。

海螺水泥稱，煤價不斷上漲給公司帶來較大的生產成本壓力，成本高企加之水泥價格下跌，公司盈利顯著下降，2022年前三季度公司毛利率25.36%，較同期下降2.17個百分點。

除了海螺水泥，天山股份（000877.SZ）、華新水泥（600801.SH）、金隅集團（601992.SH）、上峰水泥（000672.SZ）等其他水泥廠商業績均慘遭「滑鐵盧」。

值得關注的是，行業寒冬下，不少水泥企業已將目光瞄向其他賽道，擬尋找第二增長極。

據海螺水泥（600585.SH）披露，公司正積極建設新能源項目。今年3月，海螺水泥在《關於新能源業務投資計劃的公告》中宣佈將投資50億元用於發展「下遊」光伏電站、儲能項目。

11月9日，海螺水泥又在業績說明會上透露，擬發行不超過100億元的中期票據，主要投向光伏。至此，公司年内透露的兩項光伏規劃合計已達150億。

萬年青（000789.SZ）此前也表示，公司已成立新能源子公司，積極佈局新能源產業，目前部分光伏發電項目已建成，後續將繼續大力推進相關產業。

除此之外，上峰水泥(000672.SZ)、塔牌集團(002233.SZ)等同行也已在新能源領域展開了佈局。未來，傳統水泥企業們能否在光伏等新能源市場中成為重要一員呢？我們將持續關注！