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厨电板块涨势犀利!后市行情机构怎么看?
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日期:2022年11月15日 上午8:24作者: 瓶子 編輯:lele
厨电板块涨势犀利!后市行情机构怎么看?

近期,厨电板块涨势颇为强势。

11月以来,该板块指数累计涨幅12.38%,跑赢上证指数(同期涨幅为6.56 %)。

截至11月14日,厨电板块再度拉升。个股中,亿田智能(300911.)、老板电器(002508.SZ)均涨超5.7%,奥普家居(603551.SH)、浙江美大(002677.SZ)、万和电气(002543.SZ)、火星人(300894.SZ)等股纷纷飘红。

厨电板块涨势犀利!后市行情机构怎么看?

消息面上,11月11日,人民银行、银保监会发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》出台16条措施支持房地产市场平稳健康发展,其中涉及稳定房地产开发贷款投放、适度支持开发贷款及信托贷款展期等。

对此,市场认为,近期房地产融资利好政策出台,阶段性的房贷降息配合上限售限购的放松,将促进刚需性住房需求加速释放,有望带动地产后周期属性的大家电行业需求。

01多家企业三季度业绩承压

众所周知,家电行业作为房地产下游配套产业之一,在中国地产行业突飞猛进时期,家电行业获得高速发展。

但成也萧何,败也萧何。

近两年,在去杠杆、挤泡沫、强调控基调下,房地产市场迅速降温,寒流很快传至下游,家电市场消费持续疲软态势。根据统计数据显示,2022年前三季度我国家电内销市场零售总额为5103亿元,同比下降6.1%。

出口方面,受疫情、地缘政治冲突、通胀高企、需求放缓等多方面因素拖累,家电出口压力骤升。海关总署数据显示,2022年前三季度,我国家电累计出口量为258652万台,同比下滑10.1%;累计出口额为4326.7亿元,同比下滑9.2%。

从细分行业看,厨电作为家用电器中与房地产关联性最强的那一个。在宏观经济和地产周期下行影响下,厨卫电器消费需求景气不振,整体表现低迷。

据奥维云网(AVC)数据显示,2022年前三季度,厨电市场全渠道零售额同比下滑3.7%。而在2021年全年,厨电市场整体零售额还有7%的同比增长。

全国家用电器工业信息中心发布的《2022年中国家电行业三季度报告》也显示,厨卫电器受房地产市场影响较为明显,今年第三季度零售规模为370.3亿元,同比下滑9.6%

中金公司研报指出,厨电需求60%以上来自房屋装修,传统厨电零售市场面临地产后周期需求下滑、渠道结构冲击,进入调整期。

除地产外,原材料价格上涨,也给家电企业带来前所未有的压力。

据悉,在厨电主要原材料为不锈钢、铜、铝等,成本占比高达70%以上。2021年以来原材料的涨价,大大压缩了厨电行业的利润空间,不管是被视为“黑马”的集成灶行业还是传统厨电行业,今年前三季度,厨电公司业绩普遍下滑。

厨电板块涨势犀利!后市行情机构怎么看?

以厨电龙头老板电器为例,前三季度,该公司72.4亿元的营收,同比增长2.35%,净利润为12.34亿元,同比下降8.11%,出现增收不增利尴尬局面;毛利率为50.63%,同比下降5.48个百分点。

无独有偶,集成灶龙头浙江美大的成绩也不大好看,前三季度营收13.98亿元,同比下滑8.88%,净利润为3.73亿元,同比下滑17.34%。而上年同期,浙江美大的收入和净利润的同比增速均超过30%。集成灶另一重要玩家火星人的营收、净利润亦双双下滑。

综合来看,房地产疲软引发的需求减少,上游原材料的成本压力,再加上持续蔓延的疫情,合力给厨电市场蒙上一层厚厚的阴影,让厨电企业的日子都颇为艰难。

02展望后市,厨电利润有望修复?

值得关注的是,第四季度,厨电产品的部分原材料价格同比下滑,或为厨电行业利润修复带来利好。

行情数据显示,截至10月底,LME铜现货结算价为7634美元/吨,同比下滑24.20%;LME铝现货结算价为2212美元/吨,同比下滑22.73%。

与此同时,10月,厨卫电器产品线上销售数据明显增长。奥维云网(AVC)数据显示,油烟机、燃气灶、洗碗机、集成灶、电热和燃热的线上零售额规模同比分别为上涨47.6%、34.8%、83.9%、64.8%、23.3%和34.2%。

反映到股市上,11月以来,厨卫电器板块持续走强,相关概念股保持上涨势头。其中,老板电器累涨23.5%,亿田智能、火星人等企业涨幅居于前列。

展望后市,多数机构对厨电板块表示看好。

天风证券指出,目前家电板块由于高股息、低估值,处在股债收益差的底部位置,估值风险较低,同时对利好响应可能更加敏感,未来地产销售的改善和成本端压力的释放,或将驱动家电行业出现拐点。

中信证券表示,集成灶是比较新兴的改善型厨电品类,解决了中式厨房场景的痛点,现阶段产品从多元化向智能化迈进,未来替换需求明确,具备行业红利。

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