疫情防控二十條，「大藥房」板塊強勢上漲！

原創

11月14日，醫療個股繼續延續霸屏姿態，其中，有一個細分賽道引人關注——醫藥商業板塊指數大漲4.85%，其中，藥易購（300937.SZ）大漲13.12%，健之佳（605266.SH）、老百姓（603883.SH）、大參林（603233.SH）、一心堂（002727.SZ）均錄得漲停10%，益豐藥房（603939.SH）大漲7.32%，中國醫藥（600056.SH）漲4.14%。這些公司多為國内知名連鎖「大藥房」。

值得一提的是，自9月末開始，醫藥商業板塊指數就開啓上行，截至目前累計漲幅達26%，大幅跑赢同期滬深300指數。期間，健之佳累計漲幅高達85%，人氣頗高。一向低調的藥店板塊為何如此強勢？

消息面，近日國家衛健委發佈《關於進一步優化新冠肺炎疫情防控措施科學精準做好防控工作的通知》，「後疫情時代」已來臨。

此次通知中，包括取消次密接、密接改為「5+3」、入境隔離期縮短等信息，預示著科學精準防控疫情將是趨勢所向，這有利於整體宏觀經濟的恢復，也有利於零售藥店等消費醫療的業務復蘇。另外，居家自測的抗原需求也將明顯。對於整體零售藥店的業績預期無疑向好，相關公司股價應聲上漲。

業績方面，連鎖藥店板塊也算是悶聲發大財。筆者梳理今年前三季度相關公司財報，以其中5家較為知名的連鎖藥店企業為例，僅供參考——

財報顯示，5家公司前三季度合計實現營收608.7億元，歸母淨利潤超31億元，除健之佳淨利潤稍有下滑之外，其他公司全部實現同比增長。今年上半年國内疫情反復，防控加碼超預期，從而造成對零售藥店的直接衝擊，部門門店甚至關閉，有些門店能開但人員流動受限，促銷活動也受限。在此背景下，幾家公司業績表現仍相當亮眼。

未來，隨著疫情常態化和防控措施精準化的推進，今年四季度藥店有望逐步回歸正常的經營水平。藥品零售作為民生剛需，其客流量有望持續回升，由此帶來相關公司盈利能力的增長。

近年來，我國藥店連鎖率持續增長。從2016年49.4%的連鎖率增長至2021年的57.2%，但目前國内藥店連鎖率相對於美日等國仍偏低。

根據商務部《關於「十四五」時期促進藥品流通行業高質量發展的指導意見》，到2025年，要培育5-10家超五百億元的專業化、多元化藥品零售連鎖企業；藥品零售連鎖率接近70%。資料顯示，益豐藥房等國内龍頭公司2021年總營收不到200億元，距離上述目標有不小差距，也體現出行業增長的潛力所在。長期來看，隨著政策端的發力，行業集中度有望持續提升，連鎖藥店的競爭格局有望不斷優化。