上市航企前三季暴虧千億！國際航線成9月亮點！航空股前景如何？

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隨著中國東航（600115.SH）、海航控股（600221.SH）相繼公佈三季報，至此，A股市場的7家上市航企均已披露了2022年度三季報。

從數據來看，這7家上市航企均在期内出現虧損，其中還有一些堪稱是巨虧。

不過，近期的一些消息顯示，航空行業出現了積極信號，航企的後續業績有望出現回暖。

7家航企前三季虧損超千億，中國東航居首

如圖所示，這7家上市航企在2022年前三季度均遭遇了營收、淨利雙下滑的局面，尤其需要關注的是，7家航企期内歸母淨利潤合計虧損接近1009億元。

其中，三季度虧損最多的是中國東航（600115.SH）。該公司在今年第三季度淨虧損93.8億元，前三季度淨虧損281.16億元。

中國國航（601111.SH）緊隨其後，第三季度淨虧損86.68億元，前三季度合計淨虧損281.03億元。

海航控股（600221.SH）披露9月份摘帽後的首份財報，公司在第三季度淨虧損80.02億元，前三季度合計淨虧損208.39億元。

南方航空（600029.SH）第三季度淨利虧損60.99億元，前三季度累計虧損為175.87億元。

以上4家是上市航企虧損的主力，前三季度合計虧損約946.45億元，佔上市航企前三季度虧損額的9成以上。

另外3家航企的虧損額大幅下降。前三季度，低成本的春秋航空虧損17.37億元；區域性航司吉祥航空虧損29.73億元；支線航司華夏航空虧損15.09億元。

從虧損的原因來看，「虧損大戶」中國東航在報告中解釋稱，主要是由於受新冠肺炎疫情影響，客運市場需求下降，總體運力減少，同時航油價格居於高位，航油成本較去年同期大幅增長，人民幣貶值帶來匯兌損失等因素影響。

事實上，結合其他幾家航企的三季報來看，疫情導致的需求下降、油價高企、人民幣貶值都有提及，是普遍性因素。

值得一提的是，這7家上市航企的股價（均指前復權）在2022年（截至10月31日）也普遍下跌，其中中國國航表現最好，還上漲了5.91%；餘者均下跌，又以吉祥航空累跌23.1%為最，另外海航控股也在今年下跌了22.04%。

不過，相較於2022年A股市場的整體行情來說，這些上市航企的跌幅也不算太大，畢竟上證指數在2022年就累跌了20.5%。

而這或許是因為近些年航企股價一向比較疲軟，處於相對較低的位置有關。

一些好消息已經傳來，券商對航企後市有何看法？

值得注意的是，多家上市航企也已披露了9月份的經營情況。數據顯示，雖然整體表現依然不佳，但是分業務看，國際航線成為了月内經營亮點，多項指標實現同比增長。

例如，10月15日的公告顯示，2022年9月份，中國東航客運運力投入（按可用座公里計）同比下降33.36%，其中國内、國際、地區航線客運運力投入分别同比下降34.28%、上升13.07%和下降60.32%；旅客周轉量（按客運人公里計）同比下降29.49%，其中國内、國際和地區航線旅客周轉量分别同比下降30.50%、上升25.06%和下降60.57%；客座率為68.56%，同比上升3.76個百分點，其中國内、國際、地區航線客座率分别同比上升3.74個百分點、上升6.28個百分點、下降0.32個百分點。

除了中國東航外，國際航線也成為了南方航空、吉祥航空（含子公司九元航空）、春秋航空、海航控股9月份的經營亮點，多項指標實現同比增長。

而10月底民航業即將迎來冬春換季，日前已有多家航司恢復或加密（增加航班次數）國際航線。

10月17日，中國東航官方微博發佈消息稱，計劃於10月底恢復多條國際航線，包括上海-曼谷-青島、杭州/青島/南京/昆明-東京成田、青島/南京/煙台-首爾仁川、青島-迪拜等。

自2022年10月30日冬春航季正式開啓後，中國東航計劃每周客運國際航線將增至42條108班。

目前中國東航每周可執行的國際航線數量是25條54班。

此次新增的國際航線將於10月20日起逐步開始執行。進入11月，中國東航還將陸續恢復和加密杭州—馬尼拉、昆明—胡志明等國際航線。

海航控股、春秋航空、吉祥航空、中國國航等航企也都計劃恢復多條國際航線。

另外，10月31日最新消息顯示，財政部發佈提前下達2023年民航發展基金用於民航基礎設施建設和機場航線補貼資金預算。

日前也有多家券商機構表達了對於航空行業及航空股的看法。

對於民航業市場表現，國信證券最新研報指出，疫情擾動持續，短期基本面仍有壓力，但對股價的影響已經弱化。10月底民航即將迎來冬春換季，國際線航班量有望進一步恢復，或意義深遠。

天風證券研究人員認為，航空行業處於需求復蘇前夜，航空股存在歷史性的左側佈局機遇。由於需求可能快速反彈，低速的運力供給難以跟上需求復蘇節奏，需求和供給錯配程度可能擴大，且這種情形或將維持較長時間，帶動航空公司業績大幅改善，股價有望持續修復。