耗資近千萬港元回購！中遠海運國際（00517.HK）3個交易日放量上漲8.6%

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9月21日，中遠海運國際（00517.HK）再度上漲3.64%，至此其股價在最近3個交易日内已累漲8.57%，且近日的上漲也伴隨著成交量的顯著放大，如下圖所示。

股價放量上漲或因回購

中遠海運國際是一家主要從事船舶相關業務的香港投資控股公司，其核心業務航運服務業主要包括船舶貿易代理服務、保險顧問服務、船舶設備及備件供應、塗料生產和銷售，以及船舶燃料及相關產品貿易及供應業務。

其中，船舶貿易代理業務主要從事為航運企業提供船舶建造、買賣和租賃的代理服務；保險顧問服務業務主要經營水險及非水險的保險及再保險仲介業務，包括為國内外客戶提供風險評估與分析、擬定保險及再保險計劃、商討承保、審核保單、案件理賠等專業保險咨詢服務，並收取服務佣金；船舶設備及備件供應業務主要從事現有船舶及新造船舶的設備、備件和可供海上、離岸、岸站及陸地使用的無線通訊系統、衛星通訊及導航系統設備的銷售和安裝、船舶物料供應以及船舶航修業務；塗料業務主要包括集裝箱塗料、工業用重防腐塗料和船舶塗料的生產和銷售；船舶燃料及相關產品貿易及供應業務主要從事船舶燃料及相關產品的供應、貿易和經紀服務。

而除了上述核心業務外，該公司還經營一般貿易業務，這部分主要從事瀝青的貿易、倉儲、加工、供應及其他綜合性貿易。

從消息面來看，中遠海運國際近期放量上漲最直接的因素是開啓了持續回購。

公告顯示，9月19日，該公司斥資488.13萬港元回購了230萬股，每股價格為2.1-2.15港元，而當日總的成交額為865.77萬港元。

9月20日，中遠海運國際再度斥資約488.13萬港元回購230萬股，回購價格同樣是每股2.1-2.15港元，當天的成交額為656.78萬港元。

不難發現，該公司兩日的回購金額接近千萬港元，佔這兩天總成交額的比例也是相當的高，這樣一來股價放量上漲也就不足為奇了。

中期營收下滑，但現金流表現較好

不過，回購對股價的短期走勢會有幫助，但長期走勢還得看公司的業績表現。

值得注意的是，前不久公佈的2022年度半年報顯示，中遠海運國際的中期業績表現其實比較一般。

數據顯示，該公司於2022年上半年實現營收18.04億港元，同比下滑19%；實現歸母淨利潤1.66億港元，同比增長4%；每股基本及攤薄盈利上升4%至10.80港仙；宣派中期股息每股11港仙。

分業務來看，其核心業務航運服務業的收入為15.16億港元，同比下降10%，佔公司總收入的比重為84%，較2021年中期提升了8個百分點。

對核心業務航運服務業進一步細分，期内，來自船舶貿易代理的分部收入同比減少29%至0.34億港元，主要是因為新造船交付數量減少導致新造船佣金收入下降。

上半年，來自保險顧問服務的分部收入為0.56億港元，同比增加11%，主要是業務品種逐步擴大取得的成果。

期内，來自船舶設備及備件的分部收入為8.98億港元，同比增長11%，主要是新客戶的開拓，延續了近年業務量保持增長的勢頭。

上半年，來自塗料的分部收入為5.28億港元，同比減少32%，主要原因是集裝箱塗料銷售量下跌，加上原材料價格上漲，令毛利大幅減少所致。此外，位於上海金山區的中遠關西塗料（上海）工廠因上海地區受新型冠狀病毒疫情影響曾經停產約一個半月，導致中遠關西公司於2022年第二季度收入環比下降。

另外，船舶燃料及其他產品分部未在2022年上半年實現收入。

而一般貿易業務的收入為2.88億港元，同比下跌47%，佔公司總收入的比重為16%，較2021年同期下降了8個百分點。

由此可見，一般貿易業務收入驟降也是中遠海運國際上半年營收下降的原因之一。

值得一提的是，該公司期内的毛利率為18%，同比上升2個百分點，而整體毛利率上升主要由於一般貿易分部毛利率大幅上升所致。

另外，中遠海運國際的財務一向比較穩健，現金流的情況也是許多投資者所關注的地方。

中報顯示，截至2022年6月30日，該公司擁有淨現金（即受限制銀行存款及流動存款以及現金及現金等價物總額）為60.41億港元。

中遠海運國際稱，公司根據風險、回報及流動性的適度平衡，投資於多樣化且穩健及保守的金融產品，當中包括隔夜存款、定期存款及離岸定期存款，以提高財務收益，並同時確保現金可適時用以應付公司的承擔及需要。期内，公司的現金回報率為0.73%（2021年同期為0.87%）。

現金流如此充裕，這或許也是該公司近期持續斥資回購的底氣所在。

另一個關鍵的點在於，截至9月21日收盤，中遠海運國際的港股總市值為34.95億港元，而2022年6月30日的總市值還要小於現在的總市值。

這也就是說，該公司上半年末的淨現金要大幅超過上半年末的總市值。

結語

綜合來看，在多重因素的作用下，中遠海運國際2022年上半年的業績表現並不是太好。雖然斥資回購對股價的短期走勢有著明顯的提振作用，但終究不是長久之計，不過該公司現金流十分充裕，這對未來的進一步發展是一大利好。