百年老店遇危机？福特汽车Q3指引下滑，股价创11年单日最大跌幅

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日期：2022年9月21日 下午7:09作者：许螣垚 編輯：May

1913年，亨利·福特发明了汽车制造的流水线生产，标志着现代工业生产体系的诞生，而汽车也从此走进千家万户。

当年创立福特汽车(F.US)的亨利·福特恐怕没想到，百年以后汽车行业正面临大变局。在新能源车的冲击下，福特汽车正处在公司发展的十字路口，这家百年老店，或正在遭遇危机。而作为燃油车的鼻祖，“老字号”福特又该如何自救，重新焕发生机？

Q3指引“超预期”：成本多10亿美元

当地时间9月20日，美股福特汽车收跌12.32%，创下2011年1月以来最大单日跌幅。这样的股价表现，可能源于前一日福特公布的一则“超预期”的业绩指引，不过这则指引是负面的，而不是正面的。

19日，福特汽车发布公告称，由于供应链问题，公司预计第三季度的成本将比此前预计的多10亿美元。福特称，供应链问题已导致零部件短缺，影响到大约4万-4.5万辆汽车，这些汽车目前还无法送达至经销商处。值得一提的是，其中大部分是高利润的卡车和SUV。

福特还表示，预计第三季度调整后的息税前利润(EBIT)在14亿-17亿美元之间。而对比第二季度约37亿美元的调整后的息税前利润来看，Q3业绩指引明显大幅下滑。不过公司重申，公司2022年调整后的息税前利润预期维持在115亿至125亿美元之间，相较2021年增长15%至25%，这与中报时候公布的全年业绩预期并无变化。

这样的业绩指引让市场分析师表示担忧。

高盛分析师Mark Delaney对福特第三季度的业绩指引表示惊讶，因为外界认为福特已在供应链瓶颈问题上取得进展。

富国银行分析师Colin Langan表示，鉴于疫情后行业内供应链的波动，福特第三季度的供应中断和库存增加问题令人失望，尽管与长期无关。他还表示，通用汽车(GM.US)第二季度也存在非常类似的生产问题。Langan警告说:“另一方面，10亿美元的成本令人担忧，因为这些成本可能会持续到第四季度和2023年。”

顺便一提，通用汽车在9月20日也跌了5.63%。

福特的电动化转型之路：部门重组、裁员

1908年，亨利·福特推出的T型车成为首批量产汽车之一。在此后一百多年里，燃油车一直是行业主力军。然而随着这几年以特斯拉为代表的新能源车的兴起，汽车行业可能正迎来最动荡的时刻。

福特作为燃油车这百年来的风向标，现在的日子并不好过。除了预计Q3成本增加，业绩指引大幅下滑，前不久还在裁员。

当地时间8月22日，福特汽车宣布，为加快向电动化转型，公司将进行重组，削减总计3000个岗位，此次裁员主要影响美国、加拿大和印度三地。据报道，本次削减的3000个岗位包括2000个全职员工与1000个合同工，工厂工人此次不受影响。

据悉，福特公司首席执行官吉姆·法利和执行董事长比尔·福特当天向员工发送了一封邮件，宣布了相关消息。两人写道，“打造未来需要改变和重塑我们一个多世纪以来运营方式的各个方面……这意味着重组资源”。

两人坦承，与新旧对手相比，福特公司的成本结构“缺乏竞争力”，因此需要重组和简化业务。公司宣称，预计本次裁员将影响到公司的所有部门。

转型电动化是福特“不得不”裁员的理由，那么福特公司在转型之路上做的如何了？

今年3月，福特将到2026年的电动车支出从之前的300亿美元提升至500亿美元，此外福特同时宣布，将每年削减30亿美元传统汽车业务开支。福特还将其业务重组为两个部门：专注于电动汽车和互联互通的福特Model E和专注于公司传统内燃机业务的福特Blue。这一增一减，以及部门重组，能看到福特在转型电动车上做的努力。

（趣点1：福特经典的T型车叫Model T，福特在历史上曾推出包括Model A、B、C、F、K在内的车型，但从未使用过Model E。这次福特把电动车业务部门命名为Model E，可以看到公司管理层对电动车转型的决心。

趣点2：值得一提的是，目前特斯拉在售车型Model 3原本是想命名为“Model E”的，与Model S/X/Y等车型组成“SEXY”字母组合，但因为该商标被福特汽车更早注册，因此只能将“E”字母进行倒置对调变为“3”。）

而这样的转型也给公司收入初步带来成效，2022年一季度，公司营业收入还同比下降4.84%，而到了2022年中报，公司营业收入已同比上升18.56%。

从最新公布的今年8月销售数据来看（据9月02日公告），电动车（EVs）销量同比增长势头惊人，8月总销量（Total Sales）同比增长307.3%。福特公司在此份公告中同时称，福特电动汽车的销量一年增长了4倍，其中F-150 Lighting仅交付8天就已创造最佳月度销售记录。

转型尚在路上，福特仍需努力

福特在电动车上做了转型努力，不过资本市场目前似乎却不太认可。

从股价表现看，自今年1月13日高点以来，福特汽车的股价已下跌超40%，而特斯拉从今年高点至今只下跌了约15%。虽然由于大环境的原因整体表现都不好，但燃油车和新能源车这两个龙头公司比起来，至少在股价表现上，新能源车完胜。

这也许和福特现阶段电动车销售情况离目标还很远有关。

按照福特的战略规划，到2023年年底，福特旗下的电动汽车全球产量将提高至60万辆，至2026年底要超过200万辆。但数据显示，2021年福特在全球仅卖出了6.42万辆电动汽车。

北美是福特的大本营，我们来看下2022年福特汽车在美国地区（U.S.）的电动车销售情况。笔者根据公司公告，整理了今年1-8月福特电动车的销售数据，今年前8个月，福特共销售7.69万辆电动汽车，从同比数据来看，除2月份外，其余月的同比都是增长的，但5-8月的月销量数据都未过万，从环比数据看，月度销售数据还仍然不稳定。

从以上数据来看，福特汽车的电动车销售情况仍然不够“理想”，明显还处于转型初级阶段。不过福特已立下“军令状”，公司计划在2030年前实现一半产量为电动汽车的目标。

总结

福特作为百年老店，公司发展有很多传奇故事：燃油车鼻祖，流水线生产，与丰田在北美市场的“战争”，可以说，福特本身就创造并见证了汽车历史的发展。然而随着这几年新能源车的冲击，就连福特也不得不转型电动车。转型路上自然不会一帆风顺，裁员、成本上升，销量起起伏伏，公司股价也趋势下跌，这一系列事件都让福特的发展处在了一个十字路口上。福特管理层现在面临的压力，也许用一句歌词来形容比较贴切：往前一步是黄昏，退后一步是人生，风不平浪不静，心还不安稳。

顺带一提，国内传统车企面临同样的问题，比亚迪(002594.SZ)已经全力押注新能源车，其他车企又该如何选择呢？