優然牧業（09858.HK）上半年營收超87億元 行業龍頭地位強化 全年表現值得期待

8月29日，全球最大原料奶供應商優然牧業發佈上半年業績報告。報告期，優然牧業實現營收87.07億元，同比增長19.4%，行業第一領先優勢持續擴大。此外，公司現金（EBITDA）是18.4億元，同比增加12.3%，管理費用率由4.7%下降至3.8%，展現出公司良好的經營能力和健康的增長態勢。

分業務板塊來看，原料奶業務實現收入約52.19億元，同比增長19.9%，繼續保持著高速增長。其中，奶牛存欄量約為44.73萬頭，同比增長19.1%，穩居行業第一。

特色生鮮乳銷量增長23.7%至27.14萬噸，繼續保持高端原料奶市場的霸主地位；在有機奶、A2奶、DHA奶、娟姗奶、有機A2奶及富硒奶等特色生鮮乳品類基礎上，新增有機娟姗奶，是全球首家研發出該產品的企業，填補了該品類的空白。隨著後續產能釋放，特色生鮮乳的增速比重有望進一步提升。

在反刍動物養殖系統化解決方案方面實現營收34.88億元，同比增長18.6%。其中，飼料業務收入31.81億元，同比增長17.3%，奶牛養殖耗用品收入增長23.2%；育種業務收入翻番，增幅高達115.3%。

報告期間，飼料業務不斷擴大生產規模，擴大高附加值預混料飼料產能，上半年精飼料銷量52.5萬噸，同比增長14.7%。

奶牛養殖耗用品業務主要依託於「聚牧城科技」平台，是中國目前最大的牧業採購服務平台，服務國内超過1/4的奶牛，擁有國内最領先的反刍動物養殖一站式解決方案，以及最龐大的客戶群。

優然牧業賽科星是中國排名第一的奶牛育種企業，一直致力於攻克育種「卡脖子」技術難題，依託賽科星「國家奶牛核心育種場」和「内蒙古賽科星家畜種質資源與胚胎生物工程技術院士工作站」平台，未來將具備每年培育14噸以上的高產性控胚胎產能達50000枚、培育種牛500頭，胚胎業務成為種業新的增長點。

從各業務板塊的全面增長之勢可以看出，優然牧業健康增長的勢頭並未改變。可以預見的是，在下半年原料價格回落、奶價回升、行業利好政策頻出，以及原料奶產能持續釋放、14座牧場單產持續突破40公斤等利好助推下，優然牧業全年業績有望交出一份更為亮眼的成績單。