「囤貨」的上半年，康師傅和統一賣的怎麽樣了？

原創

由於父母工作忙，方便面+榨菜就成了筆者小時候的餐飲日常。隨著外賣、自熱食品的興起，筆者對於方便面的味道記憶早已模糊，唯一的印象大概只剩「一包吃不夠，兩包吃不完」了。

今年上半年由於疫情原因，大家囤貨熱情高漲，從涪陵榨菜中報公佈的數據看，華東大區的營業收入上半年同比大漲37.27%，囤貨的貢獻很大。那麽方便面這個榨菜的絕配，是不是上半年情況也不錯呢？

恰巧兩大巨頭康師傅(00322.HK)和統一(00220.HK)都公佈了中報，我們一起看看。

從行業地位看，目前康師傅是國内方便面行業當之無愧的「王者」，無論是銷量還是銷售額都佔據行業半壁江山。根據尼爾森數據，2022年上半年，康師傅銷量市佔率44.6%，銷售額市佔46.7%，為市場第一位。

方便面毛利率下降：主因原材料漲價

2022年上半年，康師傅方便面業務的收益為135.48億元，同比成長6.49%，但毛利率下滑，同比下降3.26個百分點至20.63%。公司稱，由於方便面的毛利率同比下降，令整體方便面事業2022年上半年的本公司股東應佔溢利同比衰退39.23%至5.44億元。

再來看統一方便面，2022年上半年統一的方便面業務收益為51.4億元，不及康師傅的方便面收入的一半；但增速表現亮眼，統一方便面上半年收入較去年同期增長16.9%。

統一未公佈方便面業務的毛利率情況，但公佈了食品業務的整體毛利率情況，同樣是下滑的：食品業務毛利率從2021H1的26.6%，下降到2022H1的22.2%，同比下滑4.4個百分點。從利潤情況看，上半年公司食品業務虧損1.58億元。從這方面看，康師傅的方便面業務雖然盈利下滑，但至少還是盈利的。

方便面兩大巨頭業績下滑的背後，是方便面行業的整體不景氣。根據尼爾森數據顯示，2022年上半年，方便面行業整體銷量同比衰退5.4%，銷售額同比衰退1.3%。

方便面的頹勢其實由來已久，觀研報告網發佈的資料顯示，自2016年以來我國方便面產量逐年下降。

此外從盈利能力看，觀察康師傅公佈的近年毛利率情況，方便面業務的毛利率從2020年下半年就已開始下滑。

為何毛利率同比下滑？兩家公司在中報里都歸結為原材料大幅上漲是其主要原因，此外還有國際油價和疫情導致運輸費用增加等原因。

方便面的原材料，有小麥（面粉的原料）、棕櫚油、白砂糖等。

而這兩年漲價最兇的，就是棕櫚油。根據康師傅的原材料成本價格統計，以2019年上半年（2019H1）的價格為基準，方便面主要原材料棕櫚油的價格自2019年上半年開始持續走高，在2021年上半年達到基準的1.76倍，在2022年上半年達到基準的2.66倍。

今年4月作為第一大棕櫚油出口國的印尼，還曾發佈出口限令，這個限令收縮了油脂供應，對棕櫚油價格是利多。我國棕櫚油對外依存度為100%，是全球第三大棕櫚油進口國，雖然後來印尼解除了限令，但仍然對棕櫚油價格有一定影響。

除棕櫚油外，其他主要原材料也在上漲，截至2022H1，面粉價格達到基準的1.12倍，白砂糖價格達到基準的1.12倍，聚酯粒是唯一與基準相比價格下降的原材料，2022H1的價格是基準的88%。

從上述方便面業務數據看，這兩大方便面巨頭，似乎廉頗老矣。不過從收入結構看，飲品才是康師傅和統一的主力，表現又如何呢？

飲品同樣衰退，亮點在於果汁

從收入結構看，飲品才是目前兩大巨頭的主力收入來源，截至2022H1，康師傅的飲品佔比為63.58%，統一的飲品佔比為59.2%，飲品收入的比例都在總收入的六成左右。

然而，飲品行業在上半年表現也是整體衰退。根據尼爾森數據顯示，2022年上半年中國飲料行業銷量同比衰退6.8%，銷售額同比衰退5.5%。無論是從銷量還是從銷售額，同比衰退速度比方便面更快。

具體來看，2022年上半年康師傅飲品事業整體收益為242.98億元，同比增長9.08%，飲品毛利率同比下降2.64個百分點至32.14%。由於毛利率同比下降，令飲品事業2022年上半年本公司股東應佔溢利同比衰退37.06%至7.44億。

康師傅飲品業務的收入里，2022H1茶佔收入比例最高，佔38%，但同比增速最高的卻是果汁，上半年同比增長18.80%。

統一的飲品業務2022年上半年收入82.5億元，較去年同期增長4.9%。毛利率由2021H1的40.9%下降到2022H1的36.2%，同比下滑4.7個百分點。

值得一提的是，財報顯示統一飲品業務里果汁的收益同比增長25.7%，其中「統一果漾金桔檸檬」上半年收益呈倍數成長。這與康師傅果汁同比增速高是類似的。

在飲料業務的展望上：

統一在財報中提出，下半年集團果汁業務將以健康為核心，繼續加大多場景資源投入，產生聯動效應，從而繼續擴大果汁市場基本盤。康師傅則表示，飲品板塊會繼續聚焦核心品類、推進產品結構調整，持續培養新品，以多品類、多口味、多規格、多價格帶來豐富產品矩陣，滿足消費者多場景需求與健康化需求。

總結

總體來看，作為行業兩大巨頭，在營收結構上二者都差不多，飲品佔六成，方便面佔三成，從營收結構看，方便面早已不是康師傅和統一的最重要的收入來源。從盈利情況看，無論是飲品還是方便面，行業整體在今年上半年都在下滑，主要因素是原材料價格上漲。

那麽疫情過後，業績能否好些呢？

即使我們剔除疫情、原材料上漲等特殊因素，只從需求端來看，隨著時代的發展，從口味和營養價值等方面，方便面或許已無法滿足人們對於生活質量的要求，在外賣的衝擊下，在快消食品日益同質化的背景下，方便面巨頭如何才能破局行業下滑的困境？如何打出自己的品牌特色？如何改變人們對於「方便面=營養價值低」這種認知？這都是企業需要思考的問題。