虧損擴大，股價回到疫情前，微盟集團的出路在哪里？

原創

疫情讓諸多行業發展受阻，甚至生存危機，卻意外的為數字經濟的發展創造了契機。大部分實體企業因疫情躺槍的時候，有的企業卻因疫情之禍而得福。

作為中國SaaS行業頭部企業，微盟集團（2013.HK）就曾因為疫情嘗到甜頭。

在疫情衝擊最嚴重的2020年上半年，微盟為線下餐飲商戶提供的智慧SaaS服務數逆勢飙漲了41%，綜合賦能型業務智慧零售存量客戶也實現翻倍。

在數字化浪潮及充裕的流動性邏輯下，微盟的股價也一路從2020年2月初的4港元左右漲至2021年2月的超30港元，漲幅超6倍。

不過隨後卻開啓了漫漫熊途，股價一路向南，截至8月22日收盤，微盟股價報3.48港元/股，回到疫情前水平。

微盟近期發佈了中報報告，2022上半年公司總收入9億元人民幣，同比下降6.2%；毛利5.98億元，同比下降21.4%；期内虧損6.59億元，虧損同比擴大17.6%；經調整淨虧損5.67億元，虧損同比擴大499.2%；研發開支4.69億元，增加54.4%。

虧損擴大令其股價繼續承壓，不過其主營SaaS業務表現可圈可點。其中訂閱解決方案收入創造收入5.81億元，同比增長5.7%，付費商戶數增長1.7%至103616名；商家解決方案收入為3.19億元，同比下降22.3%，付費商戶數下降2.6%至26770名。

推行大客戶戰略，SaaS收入逆勢增長

公司的大客收入佔比不斷提升，這是此次中報的一大亮點。

公司表示，「越來越多的零售品牌把微盟智慧零售作為首選，預計2023年大客收入佔比提升至近50%，2025年至近70%」。

《2022中國宏觀經濟形勢分析與預測年中報告》指出，受疫情衝擊，2022年1-5月社會消費品零售總額171689億元，同比下降1.5%，其中，餐飲類企業受的波及最大。

不少企業為了衝破疫情困局，將目光鎖定在SaaS領域，採取了「數字化消費」新模式，比如「社區團購」、「小程序下單」、「直播帶貨」等，用數字化手段「武裝自己」，抵禦難關。

微盟集團正是看中了疫情背景下相關企業的這一需求，加碼發展SaaS業務，幫助企業數字化轉型。

為了幫助企業緩解關門停店、訂單驟減的困境，微盟集團在上半年通過視頻號直播帶貨、小程序團購等多種手段助力企業數字化升級。

財報顯示，微盟的SaaS業務——訂閱解決方案收入在疫情衝擊下依然保持增長，錄得收入5.81億元，同比增長5.7%。

下遊客戶分佈的行業來看，微盟客戶在國内市場商業地產百強佔比45%，時尚零售百強佔比44%，餐飲百強佔比43%，連鎖便利百強佔比35%。

微盟SaaS的增長來源於客戶的續約和增購。微盟集團管理層表示，「大客戶的抗風險能力更強，所以我們接下來更加堅定地去推進集團的大客化戰略。」

判斷一家SaaS公司是否能健康的可持續增長，重點關注這兩個重要指標：一是付費商家數，二是ARPU（每用戶平均收益）。財報顯示，微盟訂閱解決方案付費商戶數同比增長1.7%至103616名，ARPU增長4.0%至5608元。

公司的大客戶戰略，確保了大訂單的收入，是ARPU增長的關鍵動力。

據悉，微盟訂閱解決方案的商業雲板塊主要為電商零售、餐飲、本地生活等行業提供SaaS軟件，賦能商戶運營私域流量。

從服務的具體行業來看，2022上半年，微盟集團智慧零售收入達至2.36億，佔訂閱解決方案收入的41%；商戶數同比增長48.6%至6984家，其中「大客」品牌商戶由上年同期的850加增至1155家，品牌商戶的每用戶平均訂單收入高達20.3萬元。

智慧餐飲方面，截至2022年6月30日，公司的餐飲百強大客戶佔比達43%，購買了三個及以上產品或服務的質量客戶收入佔比提升至61%。

2022年上半年，微盟智慧酒旅助力商家繼續逆勢增長，在第二季度實現同比22%的增長，2022年6月創下單月GMV（成交總額）新高，且達到同比52%，環比112%的增長率。

智慧酒旅方面，合作酒店覆蓋華東、華南、西南、華北等地區超過1500家國内外高端品牌酒店集團及其單店，賦能酒旅行業數字化營銷與私域流量生態佈局，助力商家逆勢增長。

微盟集團在財報中表示，「我們將繼續加強大客化戰略投入，保持我們在時尚零售行業的領先地位，進一步提升大客收入佔比，並不斷提升我們的單位價值。」

立足視頻號發力智慧零售

作為連接公私域的超級節點，微信視頻號近兩年快速發展叠代，直播基礎設施日趨完善，已成為疫情期間商家自播調動公私域流量，助推業績增長的主要陣地。

今年上半年，微盟積極佈局視頻號，正式成為微信視頻號官方運營服務商，具備了可以為品牌和商家提供包括「招商+培訓+運營+供貨」服務在内，圍繞視頻號直播的「一站式服務」。

得益於微盟智慧零售和微商城業務在上半年已完成接入「視頻號直播」能力，微盟在營銷和SaaS產品之間協同能力加強，智慧零售的優勢進一步擴大。

為了助力更多品牌數字抗疫，微盟今年5月啓動了第三屆616微盟零售購物節，通過培訓指導、實戰演練、主題直播、專家點評、舞台展現等形式幫助企業實現團隊數字化能力躍升，

吸引了包括聯想樂呗、上海家化、蒙牛、來酷科技、三棵樹、統一企業等近百家零售行業主流品牌參與，實現了視頻號直播、小程序商城及公私域聯動。

比如，聯想樂呗3周年視頻號專場直播累計觀看人數達到35W+，小程序整體成交額突破3304萬。

截至目前，微盟在視頻號領域已經服務了熱風、林清軒、安奈兒、鴻星爾克等大量行業知名品牌，以及時尚、美食、母嬰等各領域的頭部達人。

憑借著視頻號直播的一體化運營服務，微盟於6月4日登頂視頻號電商服務商戰績榜。

當視頻號逐漸成熟與完善，公司或會在智慧零售領域獲得更多新機會，為業績增長創造新的增長點。

小結

十年間，我國數字經濟規模從11萬億元增長到45.5萬億元，佔國内生產總值比重由21.6%提升至39.8%。數字經濟的大勢已至。

微盟集團作為業内佈局數字化賽道的較早參與者，因為疫情得以施展抱負，這僅僅是個開始。而企業能否憑借其戰略升級實現盈利，也許是投資者更為關注的焦點。