【觀察】潤建股份（002929.SZ）逆市上漲的底氣在哪里？

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6月16日，潤建股份（002929.SZ）發佈公告稱，與南寧市良慶區政府簽訂新能源項目戰略合作協議，包括風力發電儲能一體化、地面光伏和屋頂分佈式光伏項目，預計總容量約550MW，總投資開發金額約34億元。開發期限為2年。

據潤建股份預計，上述項目投資金額佔公司2021年總資產的33.41%，佔公司2021年營業收入的51.5%。

受消息提振，6月16日，潤建股份股價拉升高漲，報收33.5元/股，漲幅為4.52%，較上證指數收跌0.61%的表現，可謂是上演了一場逆市上漲的好戲。

01股價漲勢反彈背後：佈局新能源，頻獲大單

2021年以來，在光伏行業快速發展之際，潤建股份頻頻攬獲大單。

資料顯示，潤建股份2003年成立，主營網絡的設計、建設、維護、優化、數據處理、增值服務等業務。目前公司管維業務已涵蓋通信網絡、信息網絡和能源網絡。

在「雙碳戰略」驅動下，潤建股份的能源網絡管維業務正迎來發展機遇。據浙商證券研報指出，到2025年我國光伏運維、風電運維市場規模將達302億元、173億元，市場空間廣闊。

而光伏行業是公司能源網絡管維業務的重要部分。公司以取得新能源電站運維為業務目標，採取「承接已建成新能源電站運維」及「提供新能源發電站從前期開發——建設——運維的全生命周期服務」兩種方式進行業務拓展。

自2021年以來，潤建股份的能源網絡管維業務發展上了一個新台階，公司在多地區獲得光伏運維中標項目及合作協議。

其中包括桂林永福縣分散式新能源發電項目、合山市新能源發電項目、桂林永福縣整縣屋頂分佈式光伏發電項目等多個新能源項目。

除此之外，公司還簽訂了多個新能源管維合同，例如：《清河縣10.39兆瓦分佈式光伏項目建設合同》、《河北華電石家莊贊皇200MW光伏復合項目建安施工合同》、《2022年漢濱區光伏發電扶貧項目監控平台建設及運行維護服務商採購項目》。

根據公開公告，2021年至今，潤建股份共簽署了9個新能源項目，合計計劃裝機規模約2177.69MW，總投資約131.08億元。尤其是2022年，新能源運維業務成長進一步加快，今年3次公告簽訂新能源發電項目合同，累計金額達112億元。

據潤建股份透露，未來公司將把握「雙碳」戰略推行和「以新能源為主體的新型電力系統」建設契機，加速新能源電站管維業務拓展。

2021年，公司能源網絡管維板塊收入達 9.26 億元，同比增長158.11%，成為「第二增長曲線」。

可以預見，隨著眾多新能源項目的持續落地，未來有望給公司帶來新的業績增量。

02加碼數字化產業，漸有起色

潤建股份是民營通信網絡管維領域龍頭，主要聚焦通信基站、通信機房和IDC這3大應用場景，是中國移動A級優秀供應商，中國鐵塔五星級的服務商。

經過3年佈局，潤建股份管維業務由通信網絡起步，緊跟「雲網融合」、「數字化轉型」、「5G融合應用」、「新能源」的發展趨勢，公司將管維業務拓展至信息網絡領域和能源網絡領域。

當前，通信網絡管維依舊是公司營收、盈利的主要來源。2021年該業務收入、淨利潤佔公司合計比重均超65%，具有較強的穩定性與持續性。

潤建股份通信管維訂單持續落地。近日，公司中標中國鐵塔陝西分公司2022-25年度綜合代維服務1.85億元項目，中標總份額同比提升超過70%。

值得關注的是，除了能源網絡領域，信息網絡管維業務（數字化 + IDC服務）是潤建股份另一重點拓展的新業務，未來有望充分受益數字經濟的發展。

「十四五」規劃明確提出，數字經濟發展邁向擴展期，將帶動核心產業增加值佔GDP比重達10%；同時，隨著「東數西算」戰略不斷推進，數據中心通信傳輸線路的建設、運維、節能和災備等需求存在較大市場空間。

為把握機遇，潤建股份在IDC服務業務持續發力。公司可轉債募投項目「五象雲谷雲計算中心」已完成土建和部分機電設備安裝，並於2022年開始投產運營。

2021年，公司信息網絡管維板塊收入達13.26億元，佔比20.09%，同比增長211.75%，其中數字化業務收入同比增長185.67%，IDC服務收入同比暴增2071.58%。

03通信管維龍頭，「光伏+數字化」打開增長曲線

回顧歷年業績，2013年至2020年期間，潤建股份的營收、淨利潤持續穩步增長，並在2021年實現較大突破。

財報顯示，2021年公司實現收入 66.02億元，同比增長57.47%；歸母淨利潤3.53億元，同比增長47.88%。

作為民營通信網絡管維龍頭，潤建股份龍頭地位穩固，長期業務發展基本盤穩健。近年來積極拓展信息管維、能源管維等新業務，已成為公司業績增長的強勁引擎。

據潤建股份透露，截至2021年末，公司在手訂單達94.01億元，同比增長63.93%，目前在手訂單充裕。

公司整體經營效率持續提升，直接反應在毛利率的變動上。2021年公司綜合毛利率20.2%，同比增加3.1個百分比。其中通信網絡管維、信息網絡管維、能源網絡管維毛利率分别20.3%、21.5%、17.7%，同比分别提升2.1、9、5.4個百分比。

2022年一季度潤建股份業績延續增長態勢，實現收入17.03億元，同比增長43.27%；歸母淨利潤1.03億元，同比增長48.38%。

一邊是老本行通信網絡管維業務穩固向前，一邊是信息網絡管維、能源網絡管維領域勇猛發力，潤建股份業績增長可預見性較強。

在二級市場上，2021年潤建股份出現一波大漲，該股從2021年2月初的20.15元/股漲至2022年2月末的41.4元/股，期間累計漲幅超100%。隨後該股持續回落，直到今年4月底才開始反彈，截至今日，股價為33.5元/股，區間（4月27日-6月16日）股價反彈28.95%。

公司整體經營向好，自然引來機構的關注。近日，潤建股份收到QFII、保險公司、其他基金公司、海外機構、證券公司、陽光私募機構等45家機構單位紮堆調研。