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【超有料】汽車輕量化升溫,這些優質個股浮出水面,部分股價已翻倍
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日期:2022年6月16日 下午7:34作者:慧澤李 編輯:May
【超有料】汽車輕量化升溫,這些優質個股浮出水面,部分股價已翻倍

新能源汽車行業當下景氣度比較高的主要有三個方向:第一個是電動化,第二個是智能化,第三個是輕量化。

在三大方向中,外界報道輕量化的新聞並不多,但其重要性不亞於前二者。

比如,特斯拉(TSLA.US)旗下的Model S通過車身大範圍使用鋁合金來實現輕量化,而Model 3 在車身上通過減少鋁的用量,增加鋼材的用量的基礎上,同時通過大幅減輕電池動力系統殼體、導線重量以及底盤簧下系統重量來衝減車身的重量,整車輕量化水平得到進一步提升。

蔚來汽車(09866.HK)旗下的ES8則是國内首個獨立研發量產的輕量化全鋁車身平台,其全鋁車身上鋁材的使用率高達96.4%,成為全球量產的全鋁車身中鋁材應用量比例最高的車型。

理想汽車(02015.HK)創始人李想此前表示,新款L9車身上採用了大量的鋁材。從理想官方透露的底盤圖上,也可以看到其鋁合金的全框式副車架,這樣可以降低車重。

相對於造車新勢力,比亞迪(002594.SH)的輕量化之路要早些,2017年8月,比亞迪首次向外界公佈了未來模塊化和輕量化技術路線,旗下很多車型已完成鋁合金多連桿後懸架的輕量化技術的落地,並在材質或工藝層面的輕量化實現上持續改進。

比如,比亞迪旗下的全新一代唐 EV600是比亞迪e平台技術的集大成者,車身整體減重100公斤以上,大程度的降低了使用能耗。

01 輕量化為什麽是剛需

我們先來了解一下什麽是輕量化。汽車輕量化是在保證汽車功能(比如被動安全的碰撞性能;與汽車振動和行駛穩定性相關的車身剛度;與汽車運動聲學和舒適性相關的NVH 特性;與汽車使用期限和壽命相關的振動穩定性等)的前提下,汽車自重量的下降,從而提高汽車的動力性,減少燃料消耗,降低排氣污染。無論是傳統燃油車還是新能源車,此二者皆有輕量化的需求。

當下,節能與環保的雙重訴求,是導致新能源車與燃油車走向輕量化發展的主要驅動力。尤其是對新能源車,由於車身過重等原因,新能源車特别是純電動汽車在續航里程和動力性方面一直不儘如意。因此,解決車身輕量化問題成為了新能源汽車設計的重中之重。

實驗證明,車身質量降低一半,燃料消耗也會降低將近一半。此處的燃料既包括汽油,也包括動力電池。

那麽,目前實現輕量化的技術路徑有哪些呢?

02汽車輕量化的細分賽道

汽車輕量化的路徑主要包括使用輕量化材料與一體化壓鑄。

一方面,汽車設計和製造工藝門檻高,輕量化成本大;另一方面,無論是哪一方面的輕量化,最終都要落腳於輕量化的材料以及零部件上,因此目前輕量化的主要方向是輕量化材料及零部件的使用。

構成汽車的主要材料中,鋼、塑料、鋁合金、鎂合金這四種基本的材料是汽車輕量化材料的主要選擇範圍。其中,鋁合金材料則是首選。

這與鋁金屬的特性息息相關,要知道,鋁合金的密度只有2.68g/cm3,僅為鋼的30%,在等彎曲剛度的條件下,鋁對鋼的厚度比是1.43,在等彎曲剛度的條件下,鋁的減重的潛力是49%,在等彎曲強度的情況下,鋁對鋼減重的潛力是3%。

根據Alcoa 的數據,汽車中典型的鋁質零件的一次減重效果可達30%~40%,二次減重可進一步提高到50%;每使用1kg 鋁,可使轎車壽命週期中減少20kg 的尾氣排放;在發動機中用鋁合金代替鑄鐵,其減重效果達50%,每應用1kg 鋁,則可使轎車壽命週期中減少22kg 的CO2 排放量。

另外,除了鋁合金材料,復合材料也是在輕量化方面應用較多的。

復合材料作為汽車材料具有密度小、設計靈活美觀、易設計成整體結構、耐腐蝕、隔熱隔電、耐衝擊、抗振等諸多優點。

所謂的復合材料,是一種增強纖維和塑料復合而成的材料。常用的是玻璃纖維和熱固性樹脂的復合材料。增強用的纖維除玻璃外,還有高級的碳纖維、合成纖維。

眾泰汽車一直重視碳纖維復合材料等汽車輕量化材料及零部件研發,並相繼開展了以 「碳纖維復合材料混合車身」為主,包括全鋁底盤、輕量化座椅等在内的SUV輕量化平台研發項目。眾泰計劃在2025年,碳纖維復合材料在車上使用量達到2%,車身重量降低30%。

比亞迪部分車型也是採用了生態功能性聚氨酯復合材料,供應商為安利股份(300218.SZ)。

汽車輕量化的第二大細分賽道是一體化壓鑄。

所謂的一體化壓鑄,簡而言之就是車身的零部件以及相應的構造由繁瑣從簡,將多個零件的復雜結構變為只使用一個零件,從而使得車身結構大幅簡化,最終達到降低車重、減少能耗、降低成本的目的。

一體化壓鑄本質上屬於高壓鑄造工藝,即原本設計中多個單獨、分散的小件經過重新設計高度集成,再利用壓鑄機進行一次成型,省略焊接的過程直接得到一個完整大零件,難度較高,需要大噸位壓鑄機進行生產。

一體化壓鑄最主要的優勢就是降本、輕量化、提高生產效率,零件少了,加工工序少了,重量輕了,優勢很大。

值得注意的是,相比於傳統車,新勢力車企應該會更願意加碼一體化壓鑄,主要是他們沒有衝壓、焊接產能,轉型包袱小,更有動力和意願去推廣一體化壓鑄工藝。

一體化壓鑄有利於、降本、輕量化,在特斯拉示範效應下,蔚小理均已跟進,華為、福特、大眾、智己、小米等車企都在規劃,行業正在掀起一體化壓鑄工藝革命,處於爆發前夕,前景可期。

比如,特斯拉Model3的後車身結構從70個部件變為ModelY的2個部件,最終將變為1個部件。特斯拉未來計劃一體化壓鑄底盤,將用2-3個大型壓鑄件替換由370個零件組成的整個下車體總成,重量將進一步降低10%,對應續航里程可增加14%。

蔚來發佈的電動轎跑ET5,該車型採用了四活塞鋁合金一體式鑄造卡鉗,其中就涉及到一體壓鑄。ET5 使用超高強度鋼鋁混合車身,使車身後地板重量降低 30%。

03輕量化潛藏哪些掘金機遇

截至目前,包括廣東鴻圖、旭升股份、文燦股份等在内多只汽車輕量化概念股,股價均出現不同程度大漲。

廣東鴻圖(002101.SZ),主營業務主要包括精密輕合金零部件成型製造和汽車内外飾產品製造兩大業務板塊。

2022年 1 月,公司壓鑄板塊成功下線國產最大尺寸 6800T 超大型一體化鋁合金壓鑄結構件,並率先佈局全球首台最大噸位 12000T 壓鑄裝備及產品的開發與導入工作。

在新能源汽車領域,公司成功開發了特斯拉、比亞迪、廣汽埃安、小鵬汽車、蔚來汽車、寧德時代等多家新客戶結構件及底盤安全件產品,覆蓋了新能源汽車車身及底盤結構件、三電(電池、電機、電控殼體)類產品、發光標牌、智能發光格栅、智能出風口、塑料尾門等。

最新業績方面,2022年一季度,公司實現的營業收入為15.42億元,同比下降1.36%,淨利潤、扣非淨利潤分别為0.73億元、0.59億元,同比增長幅度為13.23%、2.71%。

二級市場方面,廣東鴻圖近一周收獲三個漲停,6月16日收盤價為17.73元/股,處於近4年來的新高。公司股價從4月27日階段性底位反彈至今,股價累計漲幅為120%。

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旭升股份(603305.SH)作為行業内少有的同時掌握壓鑄、鍛造、擠壓三大鋁合金成型工藝及量產能力的企業,主要業務是做精密鋁合金零部件,並專注於為客戶提供汽車輕量化的解決方案,旗下產品主要聚焦於新能源汽車領域,涵蓋多個汽車核心系統,包括傳動系統、控制系統、懸掛系統、電池系統等。

產品競爭力方面,已成功開發出適用於混動一體壓鑄電池盒以及DHT電驅總成的大尺寸結構件,2022年1月成功自研並量產後底板總成,實現首台國產6800噸超大型智能壓鑄單元正式投產。

公司榮獲蔚來汽車2021年「質量卓越合作夥伴獎」,零跑汽車2021年「零跑開發獎」,產品競爭力持續提升,還曾作為第一起草單位參與了《壓鑄模零件第19部分:定位元件》(GB/T4678.19-2017)國家標準的制定。

除特斯拉外,北極星、採埃孚、長城汽車、寧德時代等現均已成為公司的重要客戶之一,進一步鞏固了公司的客戶資源優勢。

2022年以來,公司鋁壓鑄板塊受益於在手訂單的持續放量,新增長城DHT雙電機、奔馳電機殼體、LUCID動力系統、車身系統、電池系統等部件項目順利量產。

最新業績方面,2022年一季度,公司實現營收9.92億元,同比+96.34%;實現歸母淨利潤1.2億元,同比+33.71%;實現扣非歸母淨利潤1.09億元,同比+34.56%。

二級市場方面,近期,受大市及汽車輕量化投資熱度提升,旭升股份股價出現觸底大反彈。截至4月27日至6月16日收盤,旭升股份累計漲幅為73.3%。

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文燦股份(603348.SH),國内最早研究及使用真空高壓鑄造工藝生產鋁合金的企業,技術全球領先,產品基本覆蓋全部鋁合金車身結構件,用的也是自主設計製造的模具,對於技術要求較高的免熱處理鋁合金材料,公司也已掌握了全過程的配方和成分要求,在大型結構件的工藝積累上壁壘較高。

2021年5月,公司與全球大噸位壓鑄機龍頭力勁科技達成戰略合作協議,向對方首批採購包括6000T、4500T、3500T及2800T等7台中大型壓鑄機。

2022年4月,公司再次向力勁科技採購2台2800T、3台3500T、2台4500T和2台7000T,共9台中大噸位壓鑄機,預計2022年即可完成9台設備的安裝調試並投入使用,到時公司將具備6台可生產一體化壓鑄產品的大噸位壓鑄機。

公司下遊客戶包括採埃孚、博世、大陸、麥格納等全球Tier1,以及大眾、奔馳、寶馬、奧迪、雷諾等傳統車主機廠,也包括特斯拉、蔚來、小鵬、理想等新能源主機廠。

文燦股份憑借原有的鋁壓鑄優勢,目前已獲得多個訂單,2022年隨著訂單釋放,產能利用率提高,利潤率上升,業績有望大幅釋放。

2021年實現營業收入41.12億元,同比增長58.00%。若扣除法國百煉集團收入,營業收入為19.22億元,同比增長20.08%,主要系蔚來汽車的訂單增長所致。

最新業績方面,2022年一季度,公司實現營業收入12.43億元,同比增長18.35%,環比增長8.37%;實現歸母淨利潤0.79億元,同比增長58.32%,環比增長182.14%。

二級市場方面,與旭升股份一樣,受大市、汽車零部件板塊大漲、汽車輕量化投資熱度提升,文燦股份股價上演「深V」反轉。於2022年4月26日底部反彈至今,文燦股份股價累計漲幅為77.5%

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嵘泰股份(605133.SH),主要從事鋁合金精密壓鑄件的研發、生產與銷售,主要產品包括汽車轉向系統、傳動系統、制動系統等適應汽車輕量化、節能環保需求的鋁合金精密壓鑄件。

作為國内汽車轉向系統鋁合金壓鑄件龍頭,公司深耕汽車轉向、傳動等底盤系統鋁合金壓鑄件20年,轉向系統是公司核心業務。乘用車轉向器殼體市佔率超過20%,是公司核心產品。

公司通過博世、採埃孚、蒂森克虜伯等全球大型跨國Tier 1,供應上汽大眾、一汽大眾、奔馳、寶馬、奧迪、福特、沃爾沃等全球知名主機廠。

2022年6月13日,公司的可轉債申請獲得審核通過,募集資金總額不超過65067萬元,將投資用於「年產110萬件新能源汽車鋁合金零部件項目」及「墨西哥汽車精密鋁合金鑄件二期擴產項目」。

業績方面,2022一季度實現營業收入3.53億元,同比+23.03%;實現歸母淨利潤0.34億元,同比+4.19%,增量主要來自於長城與比亞迪項目的量產,以及疫情緩解後墨西哥萊昂工廠的產能提升。

二級市場方面,嵘泰股份股價同樣上演「深V」反轉。截至2022年4月27日至今,嵘泰股份股價累計漲幅為91.5%。其中,近5個交易日反彈最為激烈,近5個交易日累計漲幅為33.4%。

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立中集團(300428.SZ),公司主打功能中間合金、再生鑄造鋁合金以及鋁合金車輪三大板塊。

2016年公司開始立項免熱處理合金項目的研發,並於2020年申請並相繼獲得了國家發明專利證書,打破了美國美鋁、德國萊茵等在該領域的產品壟斷和技術封鎖,是國内唯一申請專利的公司,同時價格較國外產品價格低15%-20%。

2022年5月份,公司與文燦股份簽署了《戰略合作框架協議》,雙方在開發大型一體化鋁鑄件的免熱處理材料和產品導入等達成合作協議。

立中集團當前擁有廣泛且穩定的新能源汽車客戶市場基礎,目前直接為蔚來、理想、小鵬等多家新能源車企提供部分產品及配套服務,並完成了某國際頭部新能源車企的工廠認證,為公司免熱處理合金材料的產品推廣奠定基礎。

業績方面,2022年一季度實現營業收入55億元,同比、環比增長29.12%、0.14%;實現歸母淨利潤1.34億元,同比、環比增長0.77%、18.56%。

二級市場方面,立中集團股價已經在近日創出歷史新高的38.85元/股。截至2022年4月27日至6月16日收盤,立中集團股價累計漲幅為116%,實現翻倍,漲幅位居汽車輕量化概念股前列。

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