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【一語道破】再度增持!韋爾股份(603501.SH)為何如此青睐北京君正?
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日期:2022年5月23日 下午7:48作者:燕十四 編輯:lele
【一語道破】再度增持!韋爾股份(603501.SH)為何如此青睐北京君正?

在剛剛過去的周末,一則半導體上市公司之間的巨額資本運作成功引起了廣大投資者的關注。

據悉,韋爾股份(603501.SH)於5月22日宣稱,公司不惜「借錢」也要再度增持北京君正(300223.SZ)的股票。

而從市場的反饋來看,5月23日,韋爾股份的股價(以下均指前復權)微漲1.1%,北京君正跳空上漲了12.95%

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韋爾股份欲「借錢」繼續增持北京君正

先來具體來看此次的增持情況,韋爾股份全資企業紹興韋豪企業管理咨詢合夥企業(有限合夥)(以下簡稱「紹興韋豪」)通過集中競價或大宗交易等方式增持北京君正(300223.SZ)股票,總投資金額不超過人民幣40億元,且增持後累計持有北京君正股份數量不超過5000萬股,不超過北京君正總股本的10.38%

之所以說韋爾股份不惜「借錢」也要增持是因為此次交易的資金來源為約40%的自有資金以及約60%的銀行貸款及法律法規允許的其他融資方式籌集的資金,不涉及使用募集資金。

事實上,2022年一季報顯示,期内韋爾股份賬面貨幣資金為60.16億元,短期借款為20.51億元,因此使用融資進行增持確實是可行性較高的方案。

而之所以說這次屬於增持則是因為韋爾股份此前就已經是北京君正的股東了。

據了解,韋爾股份旗下的紹興韋豪先是參與認購了北京君正向特定對象發行股票,以發行價格103.77元/股獲配北京君正約530.02萬股,佔總股本的比例約為1.1%,合計支付股權認購款約5.5億元。目前,這一部分持倉處於浮虧狀態。

此後,韋爾股份旗下的紹興韋豪又於3月24日至2022年5月19日期間又通過二級市場集中競價方式累計購買北京君正1860.49萬股,合計支付股權收購款人民幣約15.18億元。

因此,截至2022年5月20日,韋爾股份累計持有北京君正2390.51萬股,佔北京君正總股本的4.96%,累計支付股權收購款20.68億元。

值得一提的是,北京君正的一季報顯示,截至2022年3月31日,其第十大股東是北京四海君芯有限公司,持股為909.09萬股,佔總股本的比例為1.89%

而紹興韋豪未上榜成為前十大股東,則說明其在3月31日的持股數量還沒達到909.09萬股。

然後到了5月20日,其持股就飙升到了2390.51萬股。由此可見,紹興韋豪在二級市場大量掃貨北京君正的股票主要集中於4月和5月,直至持股比例逼近5%的舉牌線。

韋爾股份旗下的紹興韋豪在4月、5月間的這一波增持,基本可以用「量大」、「迅捷」來形容,確實有那麽一絲「偷襲」的意思。

另外,這一波增持期間,北京君正的股價已經大幅回落,買到的價格相較於定增的發行價103.77元/股要低上不少。

韋爾股份為何對北京君正「情有獨鍾」?

同為半導體行業内的知名上市公司,韋爾股份為何要一再斥資增持北京君正?

實際上,韋爾股份在公告中解釋了此次欲斥巨資增持的原因,總結下來有如下兩大方面。

其一,2021年12月以來,半導體行業上市公司股票價格出現大幅下跌,反映A股市場半導體行業上市公司的股價表現的中華半導體芯片(990001.CSI)指數從2021年12月的最高12212.46點下跌至2022年4月的最低6678.09點,跌幅45.32%。

具體到公司上,韋爾股份自己在2022年(截至5月23日)累跌了46.75%,北京君正則跌了28.39%而股價的下跌也導致了估值變得相較便宜。

此外,眾所周知,國内半導體產業近些年得到了不少政策支持,發展極為迅速,長期前景也被廣泛看好。

而在收購北京矽成半導體有限公司後,北京君正的產品已經覆蓋存儲、ISP、LED驅動芯片、觸控傳感芯片、DC/DC芯片、車用微處理器芯片等領域,其中存儲芯片是核心產品在汽車市場有著比較好的客戶基礎。

其業績也在2021年上了一個大台階。2021年,北京君正實現營收52.74億元,同比增長143.07%,實現歸母淨利潤9.26億元,同比增長1165.27%

2022年一季度,北京君正的業績繼續增長,其營收同比增長32.37%至14.14億元,其歸母淨利潤同比增長92.42%至2.32億元。

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總的來看,韋爾股份認為在行業長期前景向好的背景下,北京君正的股價下跌導致其在估值方面體現出較好的優勢,帶來較好的產業投資機會。

韋爾股份還表示,從中長期來看,北京君正業績將順應半導體行業發展表現出較強的成長性,憑借產品技術優勢和全球市場地位,經營業績將持續提升,整體估值有望持續提升,公司也將取得投資收益。

其二,在「蛇吞象」式收購豪威科技後,韋爾股份構建了圖像傳感器解決方案、觸控與顯示解決方案和模擬解決方案三大業務體系協同發展的半導體設計業務體系,其產品則廣泛應用於消費電子、安防、汽車、醫療、AR/VR等領域。

從業績結構而言,圖像傳感器解決方案業務領域内的CMOS圖像傳感器(以下簡稱CIS芯片)產品是韋爾股份的業績支柱。

值得注意的是,在收購完成後,韋爾股份的歸母淨利潤從此前幾億元的體量躍升到了2020年超過27億元的水平,並在隨後的2021年繼續增長至近45億元,連創新高。

然而在2022年一季度,該公司實現營收55.38億元,同比下滑10.84%,環比下滑4.33%;實現歸母淨利潤為8.96億元,同比下滑13.9%,環比下滑6.42%;實現扣非淨利潤為9.02億元,同比下滑4.45%,環比下滑3.52%。

韋爾股份一季度的業績之所以遭遇下滑,主要是受期内智能手機需求疲軟、上海及深圳等地疫情管控對供需兩側的影響等因素拖累。

正是由於手機滲透率的天花板已接近,長期來看,這無疑會對韋爾股份的手機用CIS業務產生負面影響。

而在另一邊,受益於智能汽車、無人駕駛的發展,汽車上攝像頭的數量也在不斷提升,汽車CIS業務的成長性受到了更多期待。

上述說過,北京君正的存儲芯片恰好在汽車市場有著比較好的客戶基礎。

所以韋爾股份在公告中表示,北京君正的主營業務及產品尤其是存儲芯片在全球範圍内具有較強競爭優勢,其產品市場空間廣闊。

北京君正與公司同為技術領先的IC設計企業,下遊客戶均面向汽車、工業、醫療、通信等領域,能夠實現有效資源互補。

結語

A股上市公司買入其他A股公司股票想要獲得投資收益的這些年下來有很多,例如以前被稱作「炒股高手」的上海萊士(002252.SZ),以及後來的雲南白藥(000538.SZ)等等。

而其中大部分上市公司最終都因為「炒股」拖累了業績。

不過,同屬於半導體企業,韋爾股份對北京君正應該是比較了解的,後續能取得什麽樣的投資收益需要關注。

與之相比,更加值得期待的或許應該是業務合作方面的,面對手機CIS業務很有可能繼續下滑的局面,汽車CIS業務能否快速增長,在關鍵時刻頂上來,對韋爾股份來說很重要。

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