五糧液一季報「開門紅」：營收淨利連續6年兩位數穩健增長

4月28日晚，宜賓五糧液股份有限公司（證券代碼：000858，以下簡稱「五糧液」）發布2021年度報告及2022年一季報。2021年，五糧液實現營業收入662.09億元，同比增長15.51%；歸屬上市公司股東的淨利潤233.77億元，同比增長17.15%。2022年第一季度，實現營業收入275.48億元，同比增長13.25%；歸屬上市公司股東的淨利潤108.23億元，同比增長16.08%。

曆史統計資料顯示，五糧液在高基數上，自2016年以來已連續6年營收淨利實現雙位數增長，成為中國白酒行業唯一一家連續25個季度實現雙位數增長的企業。

知趣咨詢總經理、酒類營銷專家蔡學飛表示，在疫情沖擊、經濟承壓等諸多不確定、不穩定因素交織的環境下，穩健增長的企業在當前市場尤為難得。近年來，五糧液保持戰略定力，聚焦高質量發展，穩紮穩打，産品體系持續優化、品牌價值持續提升、渠道體系協調發展，市場動銷良好，推動了企業發展行穩致遠。2021年五糧液營收、歸母淨利潤相較2016年分別增長了2.7倍、3.5倍，穩中有進、持續穩健的良好發展態勢進一步鞏固。

年報數據顯示，2021年，五糧液盈利能力持續提升，酒類産品毛利率80.29%，創上市以來新高。五糧液主品牌産品毛利率保持穩健增長的同時，系列酒産品毛利率同比大幅提升3.99個百分點，銷售實現大幅增長，營業收入達126.20億元，跨越100億台階，同比大幅增長50.71%。近年來，系列酒品牌矩陣持續完善，集中打造五糧春、五糧醇、五糧特曲、尖莊四大全國性戰略品牌，特別是五糧春堅守次高端核心品牌定位，壯大五糧液腰部市場矩陣，向市場傳遞産品稀缺性和價值感，推動品牌價值回歸，已初步形成系列酒品牌價值、市場規模雙提升的良好發展格局。

市場分析人士認為，盈利能力的持續提升既得益于五糧液近年來持續優化産品結構，也是公司持續深化改革，發展質量、管理質量不斷提升的結果。當前，五糧液正加大戰略性、前瞻性布局，加速推進既利當前又著眼長遠的重大在建項目，足見企業穩健發展的信心和定力。在當前消費升級、優質濃香稀缺的市場形勢下，這批重大項目建成投産，將進一步提升企業高質量發展能級，為五糧液實現高質量市場份額提升奠定更加堅實的基礎，發展前景值得期待。

據年報批露，在重大項目建設方面，五糧液2021年已完成4個續建項目主體工程，包括勾儲酒庫擴能項目、成品酒包裝及智能倉儲一體化項目、紅壩新園區配套基礎設施建設項目、釀酒專用糧工藝倉及磨粉自動化項目改造。

為積極回報投資者，五糧液公布最新的2021年利潤分配方案：每10股派30.23元（含稅），現金分紅總額為117.34億元，分紅比例為50.20%。今年3月30日，五糧液發布現金分紅不低于115億元的承諾公告，年報公布的實際分紅比承諾分紅高出兩億多元，分紅額持續創出新高。

數據顯示，五糧液已連續兩年現金分紅超100億元，近七年來分紅規模占業績比重保持在50%左右。自1998年上市至今，五糧液累計實施7次送紅股、19次現金分紅共計613億元，是上市以來募集資金總額的16倍。

年報還顯示，2021年，五糧液以「高質量的市場份額提升」為核心，大膽探索創新，穩步推進重大項目，産品及品牌基礎不斷夯實。通過持續豐富文化故事，品牌價值不斷凸顯；通過持續深化産品戰略，市場競爭地位不斷提高；通過持續轉型渠道運營，銷售質量不斷提升；持續加大消費者培育，團購體系不斷完善。同時，五糧液系列酒堅持「三性一度」「三個聚焦」「打造四大全國性品牌」戰略，經營質量持續提升，銷售收入穩步增長，市場基礎持續夯實，不斷開創品牌價值、市場規模雙提升的新局面。

資本市場相關研究分析認為，2022年一季度的穩健表現，為五糧液從容應對疫情影響、推進高質量市場份額提升，留下了充足的空間。穩紮穩打地高質量完成全年既定增長目標，五糧液已開好局、起好步。市場各方對五糧液新管理層充滿信心，企業有望在消費升級、行業集中的大趨勢下，實現更大的發展突破。當前五糧液處于價值窪地，隨著投資者預期修復，五糧液投資價值將進一步彰顯。

截至4月22日，今年券商在Wind發布的63份研報中，均給予五糧液正面的「推薦」以上評級。有券商明確表示，未來五糧液將可能是反彈力最強的白酒龍頭企業之一。平安證券認為，五糧液作為品牌力、産品力、渠道力全方位領先的名酒企業，有望充分享受價位帶擴容紅利，承接消費升級的高端需求，量價增長確定性高，堅定看好長期前景。

來源：發布易