【安信證券】境外鉀鹽基地建設重要性和緊迫性凸顯

全球鉀肥價格持續上漲：當前全球鉀肥產品價格上行，根據百川盈孚，截至2022年4月2日，我國硫酸鉀市場價格達4539元/噸，月環比+8.61%，同比+54.8%，氯化鉀市場價格達4340元/噸，月環比+11.6%，同比+87.0%，2022年中國與加拿大鉀肥供應商簽署的未來三年（2022-2024）鉀肥供應框架協定中約定590美元/噸。

主要生產國出口持續受限，海外價格跳漲：根據華爾街時報以及Argus，俄羅斯是世界第二大鉀鹽生產國，2022年2月末以來俄羅斯與烏克蘭間的地緣衝突不斷升溫，對俄羅斯鉀肥產品運輸以及出口造成較大影響，此外，近年來歐盟和美國對於全球鉀肥第三大生產國白俄羅斯的制裁不斷加碼。受俄羅斯終止化肥出口消息刺激，當前海外鉀肥價格大幅跳漲，根據Bloomberg，截至2022年4月2日，巴西顆粒鉀肥CFR價格已漲至1250美元/噸，月環比+52.4%，同比+267.7%，美國新奧爾良鉀肥價格漲至830美元/噸，月環比+24.8%，同比+161.0%，東南亞標準氯化鉀價格漲至650美元/噸，同比+132.1%。

我國鉀肥進口需求逐年提高，境外鉀鹽基地建設亟待加快和政策支持。根據國家糧食和安全儲備局，2022年3月6日，習近平總書記進一步強調糧食安全是“國之大者”，體現出我國對於糧食安全的重視程度不斷提高。鉀肥是關係國家糧食安全的特殊商品，對維護國家糧食安全具有重要意義。我國作為鉀資源消費大國，對鉀肥進口依存度較大且有逐年提高的趨勢。為解決我國鉀肥短缺的問題，除了進行鉀肥儲備外，也需要到海外勘查開發資源、建設海外鉀肥基地。

根據人民網，在2022年召開的全國兩會上，全國政協常委葛紅林表示，應大力扶持我國在境外的鉀鹽基地，以解決我國鉀資源不足的問題，同時，國家有關部門應在金融、流通和稅收等政策上，為境外鉀鹽項目提供支持。未來隨著國家支援力度的不斷加大，我國境外鉀鹽基地建設有望加速。

投資建議：未來隨著我國境外鉀鹽基地建設的不斷推進，我國在海外具備鉀肥產能的企業有望充分受益。

風險提示：行業政策落地超預期，國際地緣政治發展超預期等。