【熱點零距離】8天6板，「民爆龍頭」保利聯合股價緣何「暴走」？

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2月8日，民爆器材概念股異動拉升，龍頭保利聯合再度漲停，該股於近8個交易日内共計斬獲6個漲停板，可謂相當強勢。

盤後龍虎榜數據顯示，該股異常期間價格漲幅偏離值累計達到29.20%上榜龍虎榜，買賣居前營業部中，財通證券股份有限公司杭州上塘路證券營業部淨買入2591.51萬元，萬聯證券股份有限公司廣州開發區證券營業部淨賣出4430.38萬元。

民爆龍頭股價大「暴走」

公開資料顯示，保利聯合是集研發、生產、銷售、配送、爆破服務全產業鏈一體化發展、在民爆全產業鏈上協同發展的大型民爆集團。

作為民爆行業排名前列的上市公司，公司擁有全國規模最大的專業爆破施工企業，施工技術、企業規模、經濟效益均躋身全國同行業領先水平。

在民爆主業上，公司不斷加大技術投入，自主研發電子雷管更新叠代，至2020年公司的數碼電子雷管全國產銷位列第一，處於行業領先水平。

2021年上半年財報數據顯示，公司民爆產品銷售業務營收佔比總營收36.02%，貢獻利潤比例高達6成。

當然，站上行業第一梯隊彰顯了公司實力不凡，緊隨行業發展機遇的來到，公司股價開啓了「暴走」模式。

按照《民用民爆物品行業「十四五」發展規劃》，到2022年6月，將停止生產普通工業雷管，全面推廣使用數碼電子雷管。此外，2018年12月，公安部、工信部發佈「關於貫徹執行《工業電子雷管信息管理通則》有關事項的通知」，也要求大力推廣應用電子雷管，確保實現2022年電子雷管全面使用的目標。

在這樣的背景下，保利聯合作為電子雷管行業的先行者，無疑將大大受益於行業發展需求。

據光大證券預計，市場傳統雷管每年用量約10-12億發，假設未來電子雷管100%滲透，按均價15元計算，電子雷管市場空間將達到150-180億元。

行業利好下，保利聯合股價率先大漲，自年前大漲行情啓動至今，公司在近8個交易日内斬獲6個漲停板，區間累計漲幅達76.90%。

後市風險與機遇並存

值得一提的是，民爆產品廣泛應用於煤炭、金屬、非金屬等礦山開採，公路、鐵路、水利等基礎設施建設，民爆行業對採礦業、基礎設施建設等行業的依賴性較強，而這些行業的景氣程度又與宏觀經濟狀況緊密相關。

2021年，貿易摩擦及受新冠疫情的全球性擴散影響將持續加大國内經濟下行壓力，給經濟發展帶來較大不確定性。2022年，行業格局走向也有待進一步觀察。

其次，當前在普通工業雷管加速清出的過程中，民爆企業數量已由「十三五」初期的140多家減少到71家。但根據工信部制定的「十四五」規劃，民爆行業還需要進一步「強身瘦體」，相關企業要減少到50家以内，行業前十名生產總額佔比不低於60%。工信部安全生產司副司長在談到民爆行業產能過剩問題時也曾提出，將持續推動民爆企業重組整合。

而保利聯合正是於2021年12月收購衛星化工，後者是河北省最大的雷管生產企業，擁有電子雷管許可，產能1300萬發。

不過，在加速的擴張中，公司應收賬款較高，存在壞賬風險。

據財報顯示，2021前三季度公司實現主營收入39.37億元；歸母淨利潤6711.67萬元；扣非淨利潤6264.61萬元。然而，報告期末公司應收賬款餘額卻高達63.95億元。

此外，單季度看，2021年第三季度公司實現主營收入13.41億元，同比下降19.57%；單季度歸母淨利潤3142.34萬元，同比下降51.68%；單季度扣非淨利潤2780.48萬元，同比下降56.6%；負債率達71.41%。