華西證券：給予妙可藍多買入評級

2021-12-01華西證券股份有限公司寇星對妙可藍多進行研究並發佈了研究報告《擬再推股權激勵計劃》，本報告對妙可藍多給出買入評級，當前股價為58.47元。

　　妙可藍多(600882)
　　事件概述
　　公司公告股票回購方案，擬回購股票數量500-1000萬股，用於實施員工激勵計劃，佔公司總股本0.97%-1.94%，回購價格不超過79.39元/股（前30交易日均價的150%），回購資金總額預計不超過7.939億元，資金來源是自有或自籌資金。
　　分析判斷:
　　1、公司在2021年初實施了一期股權激勵，授予股票期權和限制性股票數量為1200萬股，佔公司總股本2.94%，激勵對象包括4名高管和206名核心技術（業務）人員，覆蓋人員數量佔2020年公司在職員工數量的12.4%，設定了2021-23年營業收入分別達到40/60/80億元的業績考核目標。本次公告擬回購的數量500-1000萬股，考慮年初激勵，本次擬激勵力度較大。
　　2、對比年初，公司業務層面重要的變化是成立了常溫事業部，9月底常溫奶酪棒上市。擬進行的股權激勵計劃有待公告，我們判斷擬進行的新一期員工激勵計劃將更多著眼於推動新業務加速發展，顯示公司對新業務的重視程度和堅定發展信心，我們期待激勵方案公告後新業務發展目標進一步明確。我們認為常溫奶酪棒可鋪貨網點數數倍於低溫，同時節省冷藏和冷鏈運輸成本，常溫奶酪業務未來發展空間和快速增長可期。
　　投資建議
　　公司公告回購股票計劃擬用於員工激勵，我們判斷擬推出的激勵計劃將更多著眼於推動常溫奶酪業務加速發展，引領公司進入新的成長曲綫。由於新的業績目標尚待明確，我們維持此前盈利預測，預計2021-23年收入46.4/72.3/95.8億元，歸母淨利潤3/7.1/11.4億元，EPS0.58/1.38/2.21元。2021/11/30收盤價58.5元對應2022年P/E為42倍，重申買入評級。
　　風險提示
　　①常溫新品銷售不及預期；②市場競爭加劇風險；③食品安全問題

該股最近90天内共有15家機構給出評級，買入評級14家，增持評級1家；過去90天内機構目標均價為68.38；證券之星估值分析工具顯示，妙可藍多（600882）好公司評級為3星，好價格評級為1星，估值綜合評級為2星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)

〖 證券之星數據 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。