偉創電氣：廣發證券股份有限公司、國華興益保險資産管理有限公司等32家機構於11月23日調研我司

2021年11月29日偉創電氣（688698）發佈公告稱：廣發證券股份有限公司、國華興益保險資産管理有限公司、國聯安基金管理有限公司、國泰君安證券股份有限公司、恒識投資管理(上海)有限公司、華融證券股份有限公司、華泰證券股份有限公司、交銀人壽保險有限公司、平安養老保險股份有限公司、浦銀安盛基金管理有限公司、人壽養老、上海淳韬投資管理有限公司、上海東方證券資産管理有限公司、上海國際信託有限公司、上海睿億投資發展中心(有限合夥)、上海相生資産管理有限公司、北京艾美谷投資管理有限公司、淡水泉(北京)投資管理有限公司、鼎輝投資、上海易同投資咨詢合夥企業(有限合夥)、深圳資瑞興投資有限公司、萬家基金管理有限公司、鑫元基金、長江證券(上海)資産管理有限公司、長信基金管理有限責任公司、招商基金管理有限公司、招商證券股份有限公司、中國人壽養老保險股份有限公司、中海基金管理有限公司、中加基金、中銀國際證券股份有限公司、長城基金於2021年11月23日調研我司。

本次調研主要内容：

問：電機能效政策的提出,對變頻器市場的影響如何?

答：《電機能效提升計劃（2021-2023年）》（以下簡稱“計劃”）的提出，變頻器市場將迎來新的增長空間。計劃指出，會加快推進電機係統技術創新，推動風機、泵、壓縮機等電機係統節能技術研發，加快應用離心式風機、水泵等二次方轉矩特性類負載與高效節能電機匹配技術、低速大轉矩直驅技術、高速直驅技術、伺服驅動技術等，提高電機係統效率和質量。進一步優化電機控制算法與控制性能，加快突破永磁電機效率最優控制和無位置傳感器磁阻電機參數精確辯識等技術。以上電機控制算法和控制性能均是變頻器産品的主要研究方向，目前公司在電機控制算法方面掌握了異步感應/永磁同步/同步磁阻電機的矢量控制技術、電機高頻注入控制技術、電機參數辨識技術、高速弱磁等關鍵核心技術，在産品性能方面，公司變頻器産品在支持的電機類型、開環矢量控制性能、閉環矢量控制性能、電機參數學習等技術指標上，與國内同行業上市公司處於同一水平。在很多工控場合，除了要提高能效以外，還要通過控制調速、降頻等各種控制手段節省一部分能耗，所以高效電機領域基本上都要配變頻器。在計劃提出之前，公司已經在高效電機領域進行了佈局，專門成立了高效能源SBU對高效電機進行推廣應用,並且公司已跟一些電機廠家達成了戰略合作關係。

問：公司在高效電機領域的佈局有哪些?

答：在高效電機領域，公司主要在以下幾個方面進行了佈局：第一是高速電機領域：公司於2015年就開始投入資源進行佈局；相對於傳統的電機，高速電機現主要用於氣體壓縮和傳輸領域，其節能效率高，一般在20%以上。公司在高速電機驅動領域，技術和市場份額均處於國内領先水平。第二是同步電機包括直驅電機的節能應用：公司在永磁同步直驅技術方面積累很多行業運用經驗，現主要運用於礦山機械設備和工業風扇領域。第三是是同步磁阻電機：公司在2018年開始和一家國内電機龍頭企業進行合作，共同開發同步磁阻電機驅動器，現階段該技術處於國内領先水平。綜合來看，目前所有的電機廠基本都在做高效電機的推廣和應用，而要適應高效電機驅動離不開專用驅動器。很多電機廠都在尋求和驅動器廠家的戰略合作，公司也在積與電機廠家建立合作，共同助力國家“雙碳”戰略實施。

問：高速電機這是一個什麼産品?

答：高速電機實際上是同步電機的一個子類，高速電機因轉速高，體積遠小於功率普通的電機，與原動機相連，取消了傳統的減速機構，轉動慣量小等原因，所以具有電機功率密度高，可以有效的節約材料，傳動效率高，噪音小，動態響應快等優點。

問：同步電機是都需要標配變頻器是嗎?

答：同步電機如果在恒速運轉時，可以不配變頻器驅動，但變頻器驅動可以解決大型同步電機起動困難，重載時震蕩甚至有失步危險等問題。現在整個國内市場同步電機佔整體工業電機的比例很小，後期市場會有很大的提升空間，基本都會搭配變頻器。

問：目前在國内銷售同步磁阻電機産品,下遊主要是用在哪些行業?

答：目前國内同步磁阻電機産品主要銷往水泵行業、風機等領域。國内市場整體出貨量不大，以節能改造試用為主，還在做測試及市場驗證階段，今年整體市場還在觀望期，下半年加大限電措施以及公佈的《電機能效提升計劃（2021-2023年）》對同步磁阻電機的關注度提升很多。

問：公司目前産品結構偏向行業專機形式,如果去做電機産品大批量配套開發,整個産品的開發周期大概需要多久?

答：我司産品主要為客戶提供通用變頻器和行業專機兩類産品，通用變頻器也可以驅動同步電機，能滿足很大一部分市場的需求。為了滿足行業客戶需求，公司充分了解客戶需求，結合現場應用工藝，專門開發行業專用驅動器，此類專機産品的開發周期一般在3-6個月，部分大客戶定制非標機型的開發周期會根據客戶需求而定。

問：從技術的角度來講高效電機産品生産有沒有門檻?

答：從技術的角度來講，高效電機的生産還是有一定門檻的，異步電機的生産工藝非常成熟，大家主要依賴供應鏈優勢和規模優勢。但是對於同步電機和同步磁阻電機，電機産品設計和電機成本密切相關，電機的可靠性也跟産品設計密切相關，異步電機主要是電機級數的不一樣，但同步電機的轉速範圍非常寬泛，可以從二十轉到十幾萬轉，高轉速對電機的性能要求是完全不一樣的，不同的電機廠家技術能力不一樣，設計的電機成品也不一樣。同步磁阻電機最大的難度就在於它的轉子設計，一旦設計技術成熟，並且它的制造工藝和生産不復雜，我們認為國内的同步磁阻電機就會爆發式增長。

問：行業拓展方面還有哪些領域公司比較重點關注的?

答：針對高效電機的應用領域，我們會重點關注暖通空調、環境通風（包括樓宇通風、工廠通風、農業養殖通風等）、車載空調、熱泵空調等，這些領域都重點向高效節能電機領域切換。公司今年成立了高效能源行業SBU，將重點開拓該細分市場。另外公司也將持續關注儲能、新能源發電、物流、鋰電電池、激光設備、3C電子等行業市場。

問：目前公司訂單情況如何?

答：目前在手訂單充裕，産能利用充分，經營狀況良好。

問：從産品角度上分析變頻器産品,伺服係統和控制係統産品的佔比情況?

答：公司變頻器産品分為通用産品行業專機産品，佔主營業務收入比例分別為27.36%、48.41%，伺服係統和控制係統産品佔主營業務收入比例為23.68%。

問：IGBT叠代上,公司目前的進展情況怎麼樣?

答：IGBT模塊的採購情況已經大部分轉向國産，國産比例達到80%-90%，目前比例還在持續提升。中高壓變頻器以及特殊應用行業的專機産品用的是進口器件，用量佔比比較小。

問：請問公司四季度及明年整個毛利率的一個預計狀況?有哪些具體的降本措施?

答：影響毛利率的因素是多方面的。公司有做相關的成本防控措施，比如：與上遊關鍵原材料廠商溝通，簽訂戰略協議，對部分物料進行鎖價；加強供應鏈管控，同時在生産端嚴控良品率，做好降本增效工作；研發部門不斷優化産品的設計方案，通過尋找替代物料等方式，在保證産品功能不變甚至提升的前提下，不斷優化産品的成本結構。到目前為止，以上措施都發揮了比較積極的成效。未來産品毛利率提升方向，現階段伺服産品的毛利率相對行業來講還是偏低的，公司正在逐步投入自制編碼器的研發和市場工作，隨著明年自制編碼器的使用率逐漸提升，對伺服整體毛利率會有一定的提升作用。

偉創電氣主營業務：變頻器、伺服係統與運動控制器等産品的研發、生産及銷售

偉創電氣2021三季報顯示，公司主營收入6.16億元，同比上升46.89%；歸母淨利潤1.01億元，同比上升36.03%；扣非淨利潤8885.17萬元，同比上升25.61%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入2.01億元，同比上升28.24%；單季度歸母淨利潤3447.65萬元，同比上升47.67%；單季度扣非淨利潤2806.79萬元，同比上升29.79%；負債率32.16%，投資收益270.44萬元，財務費用-28.07萬元，毛利率33.52%。

該股最近90天内共有2家機構給出評級，增持評級2家；近3個月融資淨流入3171.59萬，融資餘額增加；融券淨流出1766.79萬，融券餘額減少。證券之星估值分析工具顯示，偉創電氣（688698）好公司評級為3星，好價格評級為1星，估值綜合評級為2星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)

〖 證券之星AI 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。