甘源食品：信達證券、民生證券等2家機構於11月25日調研我司

2021年11月30日甘源食品（002991）發佈公告稱：信達證券程麗麗、民生證券王玲瑤於2021年11月25日調研我司。

本次調研主要内容：

問：怎麼看待四季度需求環境及後期的營收展望?

答：從第三季度看，環比來看消費端有所恢復，同比去年是有所增長的。四季度是食品行業旺季，參考以往趨勢春節將近也是有助於賣場人流恢復的有利因素。圍繞即將到來的年貨高峰期及明年春糖會，我們推出新品拓寬市場及加大渠道建設，對促進收入穩步增長會起到積極的作用。

問：目前成本端漲價對公司營收影響?有何應對措施?

答：由於棕櫚油、瓜子仁、蠶豆等原材料成本端價格有所上漲，公司二季度做了相應的提價動作。影響方面，短期内提價影響了二季度的銷售情況，長期來看公司産品本身零售價比較親民，終端消費者接受程度較高，加上經銷商保持了一定的利潤，因此銷售情況也逐步恢復了正常，第三季度保持健康穩健增長。同時工廠為合理利用棕櫚油，也對工藝進行改善，有利於一定程度上降低成本。除此之外，公司在制造端一直致力於提升生産自動化智能化水平以降低人工成本，希望提升成本控制能力，以進一步提高毛利水平。綜上所述，成本端漲價對公司的營收影響較小。

問：收入增速放緩的原因?

答：一是上半年調價動作直接影響了二季度的部分銷量，二是商超消費端人流下降，導致專櫃投放計劃放緩，影響了銷量的增長，三是銷售人員組織的調整，人員的交替短期影響了銷量。三季度開始隨著前期工作的落實，業績已逐步回暖向好。

問：KA渠道人流減少,相對應能帶來收入上升的渠道是哪些?

答：從綫下渠道來看，目前KA人流量減少，部分原因是消費者分流分到BC店、社區店等其他渠道。現公司也對BC店、社區店、水果店等渠道重點關注，專門圍繞這些渠道的特性和需求去定制産品，根據人群特色以及口味包裝等特點，用不同於KA産品的差異化定量裝、組合裝等進行投放，推出更加匹配渠道的産品。

問：對於公司不同地區存在銷量差異,有什麼針對性的打法?

答：公司銷售渠道一直都是全國性佈局，産品銷售到全國各個省市區，但部分城市産品的覆蓋率做得還不夠。今年公司重點工作是調整銷售隊伍，打磨新産品，明年我們重點則在營銷組織上下功夫，經銷商數量和質量齊抓，爭取更多的優質客戶積累，推進業務發展和渠道下沉。

問：對今年食品公司渠道結構的變革如何看待差異?

答：今年大家都隨著市場變化在調整策略，KA總體人流減少，便利店以及一些會員類商超在快速發展。為快速地響應渠道變化，我們要擁抱這些渠道。公司推出的新品口味性堅果中有個別單品市場反饋較好，對公司新品信心提振較大，目前我們已籌備對有潛力的的單品從包裝到口感全面升級，計劃打造更多優質産品，帶動各大渠道的深度合作。

問：公司有計劃推出大單品嗎?

答：除去老三樣青豆、蠶豆、瓜子仁，公司計劃針對一些目前市場效果不錯的産品，比如花生、口味性堅果等進行改造升級，力求通過創新研發出區別於市面上同類單品的産品，口味和口感上要有突破。後續會圍繞河南新品及時跟進市場反響，迎合市場需求，著力發展市場上被消費者認可的品類，豐富産品矩陣，加大産品影響力，提升甘源品牌在消費者心智中的地位。

問：食品行業普遍存在竄貨情況,公司目前對渠道管控有什麼新的措施?

答：維持順暢、穩定的銷售通路，是銷售活動順利進行的一項基本保障。為理順各終端的進貨渠道我們採取了一些防止竄貨的技術，為每一位客戶編制一個獨立的碼，把客戶碼噴到了主要産品的獨立包裝上，由此實現對産品渠道的更好管控。

問：公司對之後的利潤提升空間有什麼展望嗎?

答：首先，未來如果原材料價格下降將有利於降低公司成本，提高産品毛利率。另外，在制造端設備加速自動化能降低運營成本，也會有相應的提升空間。最主要是把産品做好，産品品質好受消費者喜愛，形成一定規模效應。

問：今年專櫃鋪貨情況?明年專櫃投放計劃?

答：今年原計劃是加速投放專櫃，拉動銷量的增長。但是根據目前商超變化趨勢，投櫃動作已放緩。公司及時調整策略，根據公司市場調研情況精準投放以實現投入産出比。同時明年河南的新品推出後，也有利於我們更好地進行專櫃投放。

問：請問計劃推出的新品什麼時候上市?

答：河南工廠投産的新品，計劃年底在部分現有渠道中先推出部分産品，春節後開始面向全國市場銷售，同時計劃在明年春季糖酒會上進行招商。

問：對明年新品推出的業績預期?

答：今年對公司來說是儲備的一年，一方面重點研發大量新産品，建設生産項目，不斷豐富産品矩陣；另一方面銷售隊伍革新優化，引進了數位銷售大區總監，有利於公司銷售管理和營銷團隊水平的提高。前期準備充足，明年將借助公司的優質産品和優秀團隊為公司添磚加瓦，沖刺銷量。

問：今年綫上銷量增速情況?展望電商未來發展的戰略與策略是什麼?

答：今年綫上同比有一定的增長。電商運營不止是一種銷售渠道，更是一個非常重要的品牌傳播平台。我們在原有的長沙電商部基礎上還在萍鄉工廠與杭州都組建了直播團隊，不斷加大綫上營銷。未來我們將打造專屬綫上新品積極與頭部主播合作，提升綫上銷量的同時助力品牌建設，發揮綫上品牌傳播的功能加強與消費者互動，擴大品牌知名度和影響力，這些舉措對未來的品牌打造以及營收會起到有利作用。

問：之前回購的股權激勵的推進情況?

答：公司實施股權激勵計劃目的是為進一步招攬及留住高層管理人員及骨幹人員，使其利益與企業的長遠發展更緊密地結合。隨著未來新品的上新，我們會加快股權激勵計劃的推進，乘著東風讓大家更有信心向目標全力沖刺，努力奮鬥。後續有關股權激勵事項的安排，敬請關注公司披露的相關公告。

甘源食品主營業務：休閑食品的研發、生産和銷售

甘源食品2021三季報顯示，公司主營收入8.56億元，同比上升7.78%；歸母淨利潤7727.45萬元，同比下降37.73%；扣非淨利潤6449.88萬元，同比下降36.14%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入3.12億元，同比上升2.71%；單季度歸母淨利潤4025.2萬元，同比下降27.25%；單季度扣非淨利潤3761.82萬元，同比下降2.61%；負債率18.73%，投資收益1187.53萬元，財務費用-876.91萬元，毛利率34.55%。

該股最近90天内共有4家機構給出評級，買入評級1家，增持評級2家，中性評級1家；證券之星估值分析工具顯示，甘源食品（002991）好公司評級為4星，好價格評級為2星，估值綜合評級為3星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)

〖 證券之星AI 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。