财华聚焦|多部门深入推进IPv6，有哪些投资机会？

原創

日期：2021年11月12日 下午7:10作者：许螣垚 編輯：lala

近日，多部门联合印发《关于开展IPv6技术创新和融合应用试点工作的通知》，联合组织开展IPv6技术创新和融合应用试点工作，聚焦重点领域，优先方向和瓶颈问题，探索IPv6全链条、全业务、全场景部署和创新应用，以点促面，整体提升IPv6规模部署和应用水平。

《通知》明确到2023年底，IPv6技术创新和融合应用试点工作取得明显成效。5G网络IPv6单栈试点应用范围和场景不断扩展，物联网、工业互联网、智慧家庭等重点领域IPv6应用更加广泛，政务、教育、金融、广电、水利等行业IPv6融合应用水平大幅提升。

另据经济参考报消息，该报记者10月11日从2021中国IPv6创新发展大会上获悉，当前IPv6“高速公路”全面建成，我国IPv6网络基础设施规模全球领先，已申请的IPv6地址资源位居全球第一。根据今年8月底中国信息通信研究院公布的最新监测数据，我国IPv6分配地址用户数达16.10亿，IPv6活跃用户数达5.35亿。

那么什么是IPv6？为何多部门要印发《通知》进行发展规划？其中又有哪些投资机会？

为什么要发展IPv6？

IPv6（互联网协议第6版）是由互联网工程任务组（IETF）设计用于替代IPv4的下一代IP协议，是网际协议的最新版本。IPv6的出现和普及有效缓解和解决IPv4地址枯竭问题。截至2018年1月，全球上网人数已达40.21亿，IPv4仅能提供约42.9亿个IP位置。虽然目前网络地址转换及无类别域间路由等技术可延缓网络位置匮乏的现象，但寻找及规划IPv4的下一代协议是解决IP地址短缺的根本性办法。

笔者查询了国内自2015年至2020年，IPv6与IPv4地址数量的变化趋势（见下图），发现IPv4近年来几乎不在增长（图中黄色折线），而IPv6自2018年后快速增长（图中蓝色折线）。

IPv6地址可分为三种，分别为单播（unicast）地址、任播（anycast）地址和组播（multicast）地址。

与IPv4比较，IPv6的地址比特数较IPv4增加4倍，可自动配置地址，具有即插即用优势；IPv6报头结构去除了IPv4中的头部长度、选项等7个字段，大幅提高处理效率。下表为双方特点对比及IPv6优势。

川财证券指出，我国一直高度重视基于IPv6的下一代互联网的发展，特别是2017年11月，中办和国办出台《推进互联网协议IPv6规模部署行动计划》后，在各地各部门的共同努力和密切配合下，务实推进，取得了良好的成效。

川财认为IPv6市场具有良好的发展前景，其较于IPv4有着更多的优势，IPv6产业链市场规模快速扩大。从网络端到端IPv6渗透率看，运营商网络中无论是接入网、城域网和骨干网等领域，IPv6已经获得全面支持，后续运营商在IPv6改造方面投入景气度仍能维持，而第三方IDC、CDN及云计算基础设施IPv6改造仍有较大提升空间。

其实这就提到了竞争格局。

竞争格局

国内IPv6行业参与者包括三大电信运营商、CDN服务商、云服务商等竞争主体，其中三大电信运营商在市场服务能力、资源厚度方面具有绝对竞争优势。

1、三大电信运营商

根据头豹研究院的报告，2020年5月，中国电信、中国移动、中国联通共计2,008套公共递归域名服务器的IPv6域名记录解析支持程度全部为100%。从下图中可以看到，中国移动（图中橙色折线）的用户数要远远大于联通和电信。

为何三大运营商如此积极？这与有关部门的指导是分不开的。

2020年4月26日，有关部门发布关于推进互联网电视业务IPv6改造的通知。这是促进我国固定宽带网络IPv6流量提升的关键手段。

通知要求，中国电信、中国移动、中国联通要对互联网电视业务经过的骨干网、城域网、接入网以及互联网骨干直联点相关设备进行IPv6改造。到2020年三季度末，上述网络基础设施IPv6改造全面完成，IPv6网络性能与IPv4趋同，平均丢包率、时延等主要指标与IPv4相比劣化不超过10%。

2、CDN服务商

CDN的全称是Content Delivery Network，即内容分发网络。作用是使用户就近获取所需内容，降低网络拥塞，提高用户访问响应速度和命中率。

据头豹的数据，2020年5月，全国支持IPv6的节点数2,362个。IPv6地域覆盖率分析：金山云90.2%、华为云82.2%、蓝汛37.5%、网宿68.9%。

3、云服务商

华为云、阿里云、京东云等主要云服务企业已完成IPv6云主机、负载均衡、内容分发、域名解析、云桌面、对象存储、云数据库、API网关、Web应用防火墙、DDoS高防、弹性IPS等公有云产品的双栈化改造，平均改造率已近70%。

市场规模及应用方向

IDC最新预计，2025年IPv6+相关投资将超过550亿元人民币，2021-2025五年累计IPv6+相关投资将达到1650亿元人民币。

IDC最新调研显示，企业数字化新业务提出了体验、效率和速度三方面需求，在这一需求引导下，数字化、互联网化和云化是企业面临的三大变化。IPv6带来了足够多的IP地址，除此以外，还具备关键业务保障、通信更直接、应用系统访问更便捷、管理统一和安全可溯源等优势。

为进一步发挥网络对数字化转型的价值，推进IPv6规模部署专家委员会提出了IPv6+的概念，它是在IPv6基础上增加网络智能化能力，实现网络联接的智能识别、分析、控制和运维。

在行业应用层面，IDC给出了应用示例（见下图）：

可以看到，行业涉及金融、教育、医疗、互联网等领域，业务领域和应用场景很广泛。

在“2020-2021全球IPv6发展与展望”研讨会上，中国通信标准化协会副理事长兼秘书长闻库表示，目前，网络基础设施方面，在三大运营商，CDN企业、数据中心企业的共同努力下，已全部支持IPv6。应用基础设施方面，数据中心、云产品、内容分发也初步具备全国全网IPv6的支持服务能力，用户数量和用户的使用量取得不菲的成效。

他表示，“可以说我国IPv6网络高速公路已经建成，对于未来中国的IPv6发展已经迈出了坚实的一步。”

投资机会

川财证券表示，看好商业企业路由器、交换机、负载均衡、防火墙等IT设备的持续更新换代需求，相关产业链相关标的有：紫光股份、星网锐捷、深信服等。

1、紫光股份

10月29日，公司发布2021年三季报，1-9月公司实现营收476.24亿元，同比增长15.13%；归母净利润16.02亿元，同比增长29.39%；扣非净利润13.39亿元，同比增长34.25%。

中信建投点评道：总体来看，业绩好于预期，净利润增速快于收入增速，一是ICT行业竞争趋缓，商务报价更为理性，利润率提升；二是公司更加注重订单质量，客户结构和管理流程优化，上游原材料价格变动可以及时传递给下游客户；三是公司产品竞争力提升带来价值量的提升。

2、星网锐捷

10月28日，公司发布2021年三季报，1-9月公司实现营收92.0亿元，同比增长40.07%；归母净利润4.83亿元，同比增长46.25%；扣非净利润4.30亿元，同比增长39.61%。

根据光大证券统计的通信行业2021前三季度收入前10名公司中，星网锐捷排名第8。前三名分别是中国电信、中国联通、中兴通讯。

海通证券10月28日发布研报，维持星网锐捷优于大市评级，目标价区间31.75~38.1元。截至报告日，公司收盘价为21.89元，较目标价有45.04%~74.05%的上行空间。海通证券预测，星网锐捷2021年归母净利润7.38亿元，同比增长71.08%。

3、深信服

公司2021年前三季度实现营业收入43.76亿元，同比增长34.88%；归母净利润与扣非净利润比较惨，特别是扣非净利润前三季度同比为-3184.95%。

其中2021第三季度，实现营收17.90亿元，同比增长19.32%。

浙商证券点评道：业务资源配置+供应链变革磨合期因素，导致第三季度收入增速放缓。但该机构同时认为，长期发展的业务逻辑不变，仍看好全年增长，预计第四季度收入增速将强势反弹。

最后，笔者提取了这三家公司近年来的扣非净利润数据作为对比（见下图），可以看到紫光股份（下图蓝色柱状体）的扣非净利润每年最多，另两家大体一致，只有2020年中报与2021年中报这两期财报，星网锐捷与深信服的差距较大，原因为深信服在这两次财报中的扣非净利润为负值。

作者：许螣垚