機構大佬搶籌「擠破頭」 中環股份定增緣何成了「香饽饽」

11月2日晚間，隨著新能源光伏巨頭中環股份（002129）一紙公告，宣佈籌劃半年多的定增事宜終於落地，而該定增項目約90億元的實際募資額遭到了多家明星機構的搶籌。

翻閱獲配機構名單可以發現，多家知名公募、私募、産業基金、保險資金、券商、國資紛紛前來搶籌，甚至高盛、瑞銀等重量級外資赫然在列，可以說是大佬雲集。讓人略感意外的是，由於「追求者」甚眾，導致一些業内知名機構如易方達基金、南方基金、招商基金等最終都沒能搶到份額，只能失意而歸。

中環股份這份定增方案為何受到如此多巨頭們的青睐？除了自身所處的「黃金賽道」外（半導體、新能源），其強勁的業績表現，以及企業佈局深遠等也是重要因素。今年前三季度，中環股份已經創造了淨利潤同比增長226.29%的強勁業績表現。與此同時，股價表現也很強勢，從6月份開始，累計漲幅已超60%，代表了資金對企業經營基本面的認可。

業績持續保持高速增長態勢

公開資料顯示，中環股份是一家集科研、生産、經營、創投於一體的國有控股高新技術企業。公司圍繞「綠色低碳、可持續發展」，致力於半導體節能和新能源兩大産業。

在業績方面，中環股份近年來一直保持高速增長的態勢。近日披露的2021年前三季度報告顯示，今年前9月中環股份實現營業收入290.89億元，同比增長117.46%，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤27.61億元，同比增長226.29%；其中第三季度淨利潤為12.82億元，同比增長316%，尤其亮眼。

三季報解釋稱，報告期内，中環股份營業收入增加主要係隨著公司産能提升，銷售規模增加所致。

據了解，今年之所以迎來業績大爆發，在於混改後在新機制和體制下，中環股份此前佈局的大矽片技術投入、産能規模以及工業化4.0智能制造的優勢在2021年逐步體現，使公司在光伏和半導體兩大主營業務領域一起發力，駛入了加速發展的「快車道」。

據中環股份披露，今年前三季度，公司報告期末G12矽片的市場滲透率由年初的6%提升至20%，單晶總産能提升至73.5GW（其中G12産能佔比約59%）；業内最大單體太陽能級單晶矽投資項目——50GW（G12）太陽能級單晶矽材料智能工廠（寧夏中環六期項目）項目進展順利，預計2021年底開始投産，2023年全部達産；此外，公司在天津和内蒙地區實施的鑽石綫切割超薄矽片智慧工廠項目投産順利，勞動生産率和G12産綫直通率大幅度提升，人均勞動生産率達到了1000萬元/人/年以上。

此外，報告期内，中環股份半導體材料業務板塊方面産能規模亦持續提升，82英寸抛光片、外延片出貨量加速攀升，産銷規模同比提升90%以上，預計2021全年可實現營收超20億元。目前，公司的特色工藝+先進制程雙路徑發展，著重加速先進制程産品發力，8英寸及12英寸新産品陸續送樣驗證，産品維度加速升級。同時，公司借助半導體市場快速增量契機，立足國内市場，與戰略客戶協同成長的同時，與多家國際芯片廠商簽訂了長期戰略合作協議，為全球業務拓展奠定了客戶基礎。

「黃金賽道」正處於超級景氣周期

除此之外，中環股份業績的高速成長，還得益於所處賽道今年的超高景氣。

據了解，新能源、半導體，兩個火熱的賽道在今年迎來了爆發期。有機構人士表示，當前，芯片業正處於持續供不應求和國産替代背景下，各行各業都面臨「缺芯」的局面。我國半導體行業持續保持高景氣度，且未來仍有望實現高增速；新能源行業是全球共識，不斷有政策出台，相關細分領域正處於高速增長期。上述兩大板塊的頭部公司均有很大投資價值，這是機構搶籌中環股份的重要原因。

而拉長時間維度來看，業内人士認為，在未來5-10年裡，將會是中國半導體産業的「黃金時代」。橫向看，國内芯片行業扮演著追趕者角色，與西方發達國家相比，仍需要長期累積；縱向看，在短短十幾年時間内，國内半導體産業已取得非常快的成長。

目前，國家在大力鼓勵芯片自主可控，中長期來看，芯片産業鏈是保護國家産業鏈安全的重要一環，也是制造業升級的重要體現，因此國家對於芯片行業的投資及政策支持是非常具有確定性的。

在今年「雙碳」政策成為基本國策的當下，以光伏為代表的新能源板塊是未來數十年實現能源轉型的主要推動力。據預測，要實現「碳達峰」、「碳中和」，到2060年，我國電力結構中，火電佔比將從70%下降至10%左右，而光伏、風電、核電等新能源勢必將成為能源體係主體，合計佔比將超過75%。構建以新能源為主體的電力係統將給新能源産業帶來長期巨大的市場空間。

當前，光伏行業俨然是一個超級風口。在「雙碳」背景下，全球光伏裝機量需求爆發，帶動上遊矽材料的需求高速增長。中國光伏行業協會數據顯示，預計到2025年，全球新增光伏裝機容量將達到270GW-330GW，是2020年的2倍以上，而現有單晶矽産能將難以滿足光伏産業發展的強勁需求，為此，行業龍頭紛紛宣佈新一輪的擴産計劃。

作為行業龍頭，中環股份理所當然地享受到了行業增長的紅利。數據顯示，2021年上半年單晶總産能産銷規模同比均提升近110%，在G12矽片的市場佔有率超九成。

在國家政策明確，全球光伏裝機量需求爆發，且上遊矽材料供不應求的情況下，産業鏈上的優質公司像中環股份這樣的企業無疑迎來了佈局良機。

定增落地進一步提高核心競爭力

而中環股份的這份定增方案無疑也極具吸引力。公告顯示，中環股份此次定增發行價格為45.27元/股，發行數量約為1.99億股，募資總額90億元，募資淨額約89.09億元，最終獲配發行對象共計23名，鎖定期為6個月。

此次定增共有39家詢價對象在《認購邀請書》規定的時間内，提交了申購報價文件，覆蓋金額超180億元，是最終募集金額的2倍。其中出價最高的是華夏基金，申報價格為49.04元/股。

根據公告披露，中環股份最終獲配的23家發行對象中，出資最多的是險資。據統計，3家保險公司參與了本次定增，合計認購金額30.15億元，佔總募資金額33.5%。券商中，國泰君安、中信裡昂證券、銀河證券、中信證券等券商搶籌成功合計獲配17.68億元，佔比19.6%。此外，華夏基金等公募基金，UBS AG（瑞銀）等知名外資機構，以及一些明星私募均位列其中。

據了解，按照中環股份此前定增預案，此輪定增資金扣除發行費用後，將全部用於「50GW（G12）太陽能級單晶矽材料智慧工廠項目」。據中環股份此前披露的信息顯示，該募投項目主要産品為CZ高效單晶矽棒（G12），項目達産後，年産量為50GW；項目建設周期約15個月；經測算，項目稅後内部收益率為38.44%，投資回收期為4.21年。

中環股份表示，本次募集資金到位後，公司的總資産與淨資産規模將相應增加，資産負債率和財務風險將進一步降低，資本結構將得到優化，整體財務狀況將得到改善，有利於增強公司資産結構的穩定性和抗風險能力。

有券商機構認為，考慮到中環股份為光伏矽片行業領軍企業，並且半導體大尺寸矽片領域在國内處於領先的地位，定增項目的落地將有利於公司進一步提升技術水平及産能規模，增強核心競爭力，鞏固和提高公司的行業地位和市場影響力。