【一語道破】取消「二選一」對美團有何影響?
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日期:2021年10月11日 上午10:00作者:李瑩 編輯:lala
【一語道破】取消「二選一」對美團有何影響?

10月8日,市場監管總局依法對美團「二選一」壟斷案作出行政處罰決定,美團被罰超34億!同日美團也作出回應,表示將以此為戒,依法合規經營,自覺維護公平競爭秩序,切實履行社會責任。

就在美團反壟斷調查結果出爐當日,美團股價報收256港元,上漲5.2港元,漲幅約2.07%。

第一、反壟斷處罰落地

早於2021年4月,市場監管總局對美團在中國境内網絡餐飲外賣平台服務市場濫用市場支配地位行為立案調查。

2021年10月8日,市監總局發佈美團反壟斷調查的《行政處罰決定書》。市監總局在決定書中認定,美團違反了《中華人民共和國反壟斷法》第十七條第一款第(四)項規定。該項規定禁止具有市場支配地位的經營者沒有正當理由,對交易相對人進行排他性限制。

市場監管總局依法對美團作出行政處罰決定,責令美團停止違法行為,全額退還獨家合作保證金約12.89億元,並處以其2020年中國境内銷售額約1147.48億元的3%的罰款,計約34.42億元

調查過程中,市場監管總局對美團的配合度和積極主動整改態度給予認可。同日,美團公告稱,將以此為戒,依法合規經營,自覺維護公平競爭秩序,切實履行社會責任,更好地服從和服務於經濟社會發展大局,努力為國家經濟高質量發展多做貢獻。

第二、股價反彈,風險釋放?

東吳證券認為,本次美團罰款遠低於外媒報道10億美金預期,且低於早前阿里巴巴反壟斷調查4%的處罰比例。獨家合作保證金因不屬於平台收入,故不能理解為罰款的一部分。隨著反壟斷調查結果落地,針對美團的政策風險相對告一段落,利空出儘。

光大證券認為,罰款符合預期,反壟斷風險基本釋放。美團本次罰款低於此前阿里巴巴處罰力度(處以2019年境内總收入4%),符合此前對美團反壟斷處罰金額的判斷。

反壟斷調查「靴子」落地當日,二級市場美團股價依舊維持國慶長假後的上漲態勢。Wind數據顯示,10月8日公司股價報收256港元,上漲5.2港元,漲幅約2.07%。

資金流向方面,Wind數據顯示,近7日,南向資金淨買入美團48.21億元,僅次於騰訊控股的70.72億元,排在第二位。

目前美團市場表現低於恒生指數,今年以來股價跌超10%,隨著監管處罰落地,以及當日二級市場表現,結合騰訊、阿里等科技股近期二級市場翻身表現,10月11日港股開市後美團表現成為市場關注焦點,未知此次美團是否有望走出估值底部,重回增長軌道。

第三、美團已深深融入本地生活

美團網於2010年3月在北京創立,2015年與大眾點評網合並,2020年9月更名為美團,公司董事長和最終控制人為王興。

發展十餘年,公司服務現已涵蓋餐飲、外賣、生鮮零售、打車、共享單車、酒店旅遊、電影、休閑娛樂等200多個品類,業務覆蓋全國2800個市區縣。

可以說公司業務已經深入到人們生活的方方面面,無論是從消費者個人切身感受,還是從各類統計數據看,美團均已深深融入本地生活。

以剛剛過去的國慶小長假為例,無論是長途遊還是本地遊,甚至是露營等新興、多樣的旅遊趨勢,在線查目的地、門票、酒店、餐飲,甚至網上消費等都成為「一機在手,僅在掌握」的一種便捷方式,更何況還能省錢、省心。

據國家稅務總局增值稅發票數據顯示,國慶假期全國批發零售業日均銷售收入同比增長9.9%;百貨商場、便利店銷售收入同比分别增長12.9%和3.8%;互聯網生活服務銷售收入同比增長28.5%。

這其中,以美團這類本地生活服務商的貢獻不可小觑。美團發佈《2021年國慶黃金周消費趨勢報告》顯示,今年十一,省内遊是人們首選的旅遊過節方式,本地消費用戶佔比77.6%。綜合美團各業務(餐飲、住宿、旅遊、娛樂、出行等)的消費數據來看,今年國慶期間的總體消費額同比去年上漲29.5%,較2019年國慶同比上漲51.6%。

事實上,美團一直是本地生活服務的龍頭。2018年以來,美團市場份額較為穩定,長期保持較強競爭優勢。據國家市場監督管理總局《行政處罰決定書》披露數據,2018—2020年,美團網絡餐飲外賣平台服務收入在中國境内主要網絡餐飲外賣平台合計服務收入中,份額分别為67.3%、69.5%、70.7%。

作為中國領先的生活服務電子商務平台,2021年第二季度,美團繼續展示出強勁的增長勢頭,收入增長77%創歷史新高,由2020年同期的人民幣247億元增加至人民幣438億元。

餐飲外賣、到店、酒店及旅遊保持高增長,其中,外賣收入231.3億元,同比提升59%;到店、酒店及旅遊收入86億元,同比增長89.3%。

王興急於追求的新業務增長曲線也取得113.6%的同比增長,至120億元。

截至2021年第二季度,美團累計交易用戶突破6.28億人,活躍商家數目突破770萬戶,平均每位用戶年均交易數32.8筆。

雖然二季度美團業務蒸蒸日上,但此次遭遇監管反壟斷重錘,會對公司業務發展形成何種衝擊?

第四、反壟斷對公司業務影響幾何?

在我國,外賣市場規模接近萬億,據華創證券研報,2020年我國外賣市場逆勢增長達到8352億元,同比增長28%,預計2021年將突破萬億至1.1萬億元,2025年市場規模將達到2.42萬億元。

從當前競爭格局看,根據Trustdata數據,2020年,美團佔據約70%的外賣市場,餓了麽佔比約25%,其他平台約6%。

在餓了麽奮起直追,尤其是在各大互聯網巨頭紛紛加碼本地生活服務的大趨勢下,遭遇監管處罰,對美團業務影響幾何?美團還能保有領先優勢嗎?

東吳證券認為,取消「二選一」政策,並不實質性影響美團在外賣市場的領先優勢,且不影響用戶心智選擇。但將為競爭對手帶來明顯的商戶供給數量和質量的提升,也利於競爭對手改善自身的經營狀況。

光大證券認為,從此次反壟斷處罰看,主要集中在美團「二選一」不正當競爭上,為商家提供高ROI(投資回報率)成為核心競爭力。整改後,平台商家不再受制於「二選一」規則限制,如何維持入駐商家高粘性、維持公司廣告業務變現率的關鍵,還在於平台能否為商家提供滿意的ROI(投資回報率)。

小結

實際上,美團反壟斷調查已經持續數月,期間美團也陸續對公司業務進行整頓整改。無論是近期美團二級市場表現,還是今年國慶長假期間消費數據看,監管和市場是支持美團這類平台有序健康發展的。

當前我國平台經濟發展處在關鍵時期,通過強化反壟斷監管,營造公平競爭的市場秩序至關重要。強化平台經濟反壟斷,是黨中央、國務院從構築國家競爭新優勢的戰略高度作出的戰略部署,著力解決平台企業發展不規範、存在風險,發展不充分、存在短板等問題,有效防止壟斷和競爭失序,促進平台經濟在正常的軌道上健康發展。

撰稿:李瑩

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