變賣資産加股東注資 富力地産新一輪自救能否化解債務危機？

　　9月22日(周三)，籠罩在危機之下的地産股今日迎來了大反攻，其中富力地産暴漲超12%。

　　雖然富力地産股價迎來大漲，但富力地産的實際情況並不樂觀。

　　近期，繼恒大地産之後，富力地産的債務風險讓它成為了房地産行業裡的又一家眾矢之的，債務壓頂、現金流吃緊之下，被機構下調評級下，也遭遇了投資人的“抛棄”。

　　作為與恒大、碧桂園等齊名的頭部房企，富力地産正在遭遇屬於自己的至暗時刻，這與恒大地産近期的危局似乎有點遙相呼應。

　　根據相關統計信息顯示，在今年一月到七月，富力地産實現的銷售額為733.2億元人民幣，在地産行業中的排名持續下降，目前已經下降到了第三十四位。

　　另外根據公司近期發佈的2021年上半年財報數據顯示，公司截至今年上半年的總負債高達3318億元人民幣，其中有息負債為1433億元人民幣。

　　值得注意的是，公司一年内到期的有息負債超過519億元人民幣，但同期現金及等價物只有不到128億元人民幣，這說明公司目前的資金沒有辦法覆蓋得了其短期債務，公司將面臨嚴峻的流動性風險。

　　整體負債指標上，雖然在過去一段時間裡富力地産也在努力地降負債，但實際作用有限，公司截至今年上半年仍然保持了“三道紅綫”全面飄紅，這種負債表現就像懸在富力地産頭上的達摩克利斯之劍，讓它在資金層面稍有風吹草動就會引發一係列連鎖反應。

　　目前，所有人都在盯著富力地産，很多人都會擔心公司如果處理不善，就會像恒大地産暴雷那樣掀起地産行業的又一次地震。

　　在危機之下，富力地産今日也終於開始採取行動。

　　9月20日晚間，碧桂園服務在港交所發佈公告來看，富力物業以100億的價格賣給碧桂園服務。

　　此外，在碧桂園服務宣佈收購富力環球同一日，富力地産公告，公司主要股東董事長李思廉及聯席董事長兼總裁張力為支持集團，將提供約80億港元的股東資金，並預計在未來一至兩個月内完成。

　　前後腳之間，一賣一入，富力賣物業救地産似乎再顯然不過。其實不然，這是李思廉和張力的慷慨解囊之舉，是兩位老板“自掏腰包”在救地産。

　　富力物業雖帶著“富力”二字，但已不是富力地産的資産，二者從股權上沒有直接關聯，而是屬於李思廉和張力的個人資産。

　　去年李、張二人將物業私有化，從地産中剝離出來。今年遞表欲推上市，在臨門一腳前，又選擇將物業賣掉變現。給出100億，碧桂園服務也設了不少條條框框，錢也不是一下子全付，而是分期付款，第一期會付20億元。

　　將這筆錢換算成港元，正好是李思廉和張力今天要給富力地産的24億港元。而碧桂園服務在第一階段分三次付齊的70億元，換算成港元即為84港元，也基本符合二人要給富力地産的80億港元資金支持。

　　裡昂發表研究報告指，緊接著出售物業管理業務後，富力(02777) 獲主要股東李思廉及張力提供80億元資金支持，認為行動反映出主要股東對解決短期流動性問題的承諾，以及對公司股權價值的信心，料有助於緩解投資者對富力的流動性擔憂及未來六個月股價壓力。裡昂維持對富力的“買入”評級 。

　　富力預期基於手頭上可用現金和股東提供財務支持，除非出現任何不可預見的情況，否則即使不作任何外部融資或資産處置，也有足夠流動性來償付短期内到期的債務。

　　不過該行也提示，富力六個月後的流動性狀況仍受合約銷售現金回收、資産處置進度以及開發商整體融資環境的影響。