華熙生物：貝萊德基金、淡馬錫等34家機構於8月31日調研我司

2021年9月10日華熙生物（688363）發佈公告稱：貝萊德基金秦瑤函、淡馬錫馬凡娅、淡水泉投資林盛藍、富國基金郭舒潔、高盛資産普慧、工銀瑞信秦聰,李善欣、光證資管張亞楠、廣發基金姜冬青、國壽養老於蕾、國壽資管朱雙婧、國泰君安資管吳佳玮、匯添富基金周晗、嘉實基金方心詣、建信基金李蕤宏、交銀施羅德基金陳均峰、摩根大通樊榮、諾安基金周彪、人保養老姜春曦、瑞銀集團章穎、泰康資管陳璟、天風證券劉章明,周昕,譚立芸、天弘基金劉瑩,劉盟盟、萬家基金吳夢佳、興銀基金朱約之、銀華基金張萍,胡曉晖、中國人壽高媛媛、中加基金李寧寧、中金公司樊俊豪,徐卓楠、中信建投程培、中信另類投資孫雯雯、中信證券徐曉芳、中銀基金丁雅純、中郵基金馬姝麗、朱雀基金翟羽佳於2021年8月31日調研我司，本次調研由董事長兼總經理 趙燕,董事、副總經理 劉愛華,董事、副總經理 郭學平,董事、副總經理 郭珈均,副總經理 栾贻宏,副總經理 徐桂欣,董事、副總經理 林伶俐,副總經理 李慧良,副總經理、財務總監 栾依峥,董事、副總經理、董事會秘書 李亦爭,副總經理 高屹,個人健康消費品事業群總經理 樊媛負責接待。

本次調研主要内容：
一、公司經營情況簡介
1、經營情況2021上半年,公司實現營收19.37億元,同比增長104.44%;實現淨利潤3.61億元,同比增長35.01%;若剔除股份支付影響,淨利潤為3.97億元,同比增長48.65%;實現經營性現金流3.85億元,同比增長28.99%。原料業務營收4.15億元,同比增長25.18%,毛利率為72.64%;醫療終端業務營收3.14億元,同比增長51.43%,毛利率為82.12%;功能性護膚品業務營收12.00億元,同比增長197.55%,毛利率為78.72%。
2、2021年上半年重點工作事項如下:第
一、公司堅持長期主義,持續進行基礎研究和應用基礎研究,鞏固並提升長期競爭壁壘。2021上半年,公司研發費用1.07億,同比增長78.98%,佔營業收入比重5.52%。内部研發人員達467人,較去年年底增加90人。公司已佈局合成生物研發平台,選址落戶北京大興,預計年底正式投入使用,合成生物研發平台將是公司未來發展的重要佈局。公司於2018年開始佈局合成生物研究,現有6個合成生物工作室。研發上,麥角硫因、雌馬酚、蟲草、N-乙酰氨基葡萄糖等自研和合作項目正在開展中,未來持續通過産學研合作,實現在生物活性物研究的革命性突破。2021上半年,公司在研項目160項,較去年年底新增37項,包括原料研發61項、藥械研發43項、功能性護膚品研發21項、功能性食品研發27項等。公司已申請專利408項(含發明專利335項),其中已獲授權專利126項(含中國發明專利63項,國外發明專利4項),並獲得國内外10項新認證。第
二、升級組織架構,實現智能管理與科學決策。公司通過強中台戰略加強前中後台的有效鏈接,為每個事業部提供及時支持,提升組織運作效率。對内以工業4.0為抓手實現智能管理,對外以數據為依託實現科學決策。第
三、梯度人才隊伍培養,提升公司組織能力與組織效率。公司開辦了華熙管理高研所,已開設4類學習組織:黃埔班-針對事業部核心幹部培養綜合管理能力;黃埔青年團-培養梯隊後備力量;雄鷹計劃-針對基層幹部專業技能培訓;專題研討班-進行跨部門組織融合。第
四、業務體係由三駕馬車升級為四輪驅動,産品力和品牌力持續提升。1)原料業務醫藥級透明質酸:上半年同比增長14.9%,毛利率保持在86%左右,約佔原料業務收入的30%。化妝品級透明質酸:新上市3款個人護理原料産品,包括BiobloomTM微美態ME-
1、HyacrossTM透明質酸微珠TG
300、熙藍因。食品級透明質酸:上半年同比增長15.51%,隨著市場推廣帶來人們認知水平的叠代,食品級透明質酸原料的市場規模將迅速提升。其他生物活性物原料:上半年同比增長106.1%,包括GABA、麥角硫因等,華熙已發展成為多種生物活性物的平台型企業。2)醫療終端業務骨科:海力達今年中標八省二區帶量採購。PRP産品:富血小板血漿制備用套裝(PRP),已在17個省份+2個城市掛網銷售。醫美:2021年是醫美業務戰略升級元年,公司推出戰略爆品體係和醫美共生聯盟賦能計劃,並進行中台組織架構升級。3)功能性護膚品業務潤百顔:繼續打造國民品牌。上半年,潤百顔參加了天貓小黑盒的超級新品計劃,創造天貓小黑盒國貨記錄。今年618活動期間,排名天貓平台“618”全時段新銳國貨護膚品牌No.1,同時排名京東國貨精華類目No.1。誇迪:針對凍齡抗初老,深耕私域運營。累計私域用戶150多萬。推出的晶鑽眼膜爆品,2021上半年收入(含稅)約6700萬,成為公司報告期内銷售收入最高的護膚品單品。米蓓爾:針對敏感肌,打造水+面膜品類優勢。BM肌活:定位活性成分管控大師,打造品牌專屬大單品糙米精華水。4)功能性食品及創新應用場景上半年推出水肌泉、黑零等産品。同時公司通過自主創新與跨界合作創新生物活性物的應用場景。第
五、新産能、新佈局。天津廠區主體建設竣工,中試轉化平台基本建成。海南科技産業園已在海口開工,同時建立華熙生物醫美板塊的國際業務中心,助力海南高端醫美産業發展。第
六、承接國家戰略及“十四五”規劃重點項目,“産學研”緊密聯動。承接國家重大科技創新工程,項目包括“合成生物學關鍵技術體係研究及應用示範”與“透明質酸高端醫用材料與創新藥物的研究及産業化”。與中科院天津工業生物技術研究所、北京化工大學、山東大學等進行産學研緊密聯動。同時,公司通過強大的産業轉化能力與市場轉化能力,對内向各個前台事業部賦能,對外賦能公司上下遊、賦能整個産業的發展。華熙生物是一家使命驅動的公司,公司的使命是讓每一個生命都是鮮活的。公司堅持長期主張,始終遵循從科學到技術,技術到産品,産品到品牌的産業發展邏輯,致力於為人類帶來健康、美麗、快樂的生命新體驗。
二、交流的主要問題及答復Q:怎麼看待最近醫美規範性政策對公司中長期的影響?A:公司認為醫美行業短期的規範整頓是必要的,公司高度擁護,堅決支持。任何一個行業只有健康良性,才可能實現真正的可持續發展。短期内,國家的規範整頓政策對經營行為較為粗放的行業下遊機構、不合規機構,水貨産品等會産生較大影響,對合規經營機構,生産合規産品企業等影響有限,甚至是利好;長期來看,對整個行業來說,市場需求是永遠存在的,人們的收入到達一定階段之後對美的追求也是一定的。但整個産業需要思考,企業要提供什麼樣的産品,醫生提供什麼樣的技術,機構提供什麼樣的服務,最終能讓求美者從中真正的獲得先健康,後美麗的消費體驗。公司早在2019年就提出了“振國貨、立産業、惠天下”的醫美業務發展方針。振國貨方面,企業要有好的産品來支撐,才能杜絕現在的假貨、水貨橫行現象;立産業方面,醫美首先是醫生端、機構服務端要規範行為,才能使産業真正立得住;惠天下方面,産業最終目的是為了讓消費者受益,振國貨立産業才能惠天下。整個醫美行業無論是上遊、下遊、還是醫生,需要共同來面對這個行業現在遇到的問題。目前,醫美業務只是公司活性物應用場景之一,在公司整個業務收入規模中佔比不是很大,短期内,規範整頓政策對公司整體收入水平不會産生太大影響。從長期來看,政府對於行業整頓,對於假貨、水貨産品的打擊,定會使得真正好的産品與機構凸顯出來,使良幣驅逐劣幣。因此,公司將此次醫美行業的規範整頓政策視為公司發展的契機,在國家政策的規範和指導下,公司依然會堅持為整個産業的提供好的醫美産品和解決方案,以“振國貨、立産業”的理念指導公司醫美業務的發展戰略,最終實現“惠天下”的戰略目標。Q:讀懂華熙的關鍵點是什麼?A:華熙生物是一家生物科技公司,讀懂華熙生物要從生命樹的邏輯,從下往上看。華熙生物的生命樹最底層的樹根是科學和技術支撐,樹幹是産業轉換與市場轉化能力,樹冠是各個業務板塊。華熙生物作為平台型的科技公司,底層的科學與技術是基礎,華熙有六大研發平台,有30多個研發工作室,多個與外部科研院校合作的創新中心,有了這些支撐才能源源不斷得到更多的生物活性物質。有了底層的科學與技術能力後,一定要有成果轉化能力。華熙的成果轉化是從内部發展起來的,不是靠外延並購買來的。通過産業轉化平台與市場轉化平台,華熙能將一個小物質做出一個大産業。華熙的生産管理是非常復雜的,有“六品一械”,“六品”分別是藥品、化妝品、食品、保健食品、消毒用品、衛生用品,“一械”是醫療器械。藥械端代表著公司的高度,是華熙生物的競爭壁壘和護城河之一。以研究藥械的思路、基於對藥械的風險把控來做護膚品,將護膚品的産品力與技術支撐提升到了一個新的高度。“自下而上”、“長期堅持底層研發”、“産業鏈一體化”等等是華熙的特點;要把華熙生物理解為一家科學技術公司,而且是一家科學技術平台公司,這才是正確的解讀方式。Q:公司後續業務發展的戰略營銷投放規劃如何?公司利潤率的拐點會在哪裡?A:華熙生物是一家科技加技術的平台型公司,公司做C端不到三年的時間,但有清晰的戰略邏輯。第一,一定要堅持長期主義,每個品牌要把自己的品牌定位找準,建立品牌信任。第二,要持續做好人才儲備。第三,中台戰略,公司已經搭建了強大的中台體係,來支持前台和後台的對接,使公司能夠更好地去應對市場的變化。公司對每個品牌在什麼階段開始戰略投入有非常嚴格的標準,開始戰略投入後每個品牌會有一個三年的品牌戰略。比如公司從2018年下半年開始做“潤百顔”,隨著“潤百顔”收入和利潤的逐漸增長,並具備一定的體量和消費者的基礎後,公司於2020年正式確定了其三年的品牌戰略。2020年是“潤百顔”品牌戰略的第一年,今年是第二年,明年是第三年,當第三年完成進到第四年後,其目標就是要步入同步增收增利的上升通道。今年是“誇迪”的品牌元年,也確定了其三年的品牌戰略。另外兩個品牌要看今年年底的表現,是否達到了相應標準,公司才會考慮是否開啓其品牌元年。非營銷投入方面,研發投入依然重要。功能性護膚品賽道上非常容易内卷,需要通過在技術、成分質地等方面的創新投入,保持長期競爭力。同時,公司在消費市場的洞察,數據採集方面也做了投入與儲備。早期的投入是必須的,沒有在品牌與研發方面長期主義的投入,就沒有後續的發展。公司會始終堅持自己的發展邏輯,實現良性與可持續的發展。Q:公司目前除了透明質酸之外在GABA氨基丁酸、依克多因等物質上面都有規模化生産,展望未來5年,這些生物活性物質的發展將會如何?A:生物活性物不同於一般普通的食品或化妝品,需要有一定的效用和市場培育周期。市場一旦培育,可能就會出現在某一個領域的爆發性增長。但是,對於處於産業鏈上遊的原料環節的公司,尤其是像華熙生物這樣做原創、做行業開拓的科技公司來說,市場拓展是很辛苦的,需要通過自身努力把賽道一個一個打開。比如依克多因,公司通過自身的生産與技術優勢降低了原料産品的生産成本與銷售價格,使該原料大規模添加成為可能,並首先添加到自己的C端産品當中,通過C端爆款産品培育上遊原料市場,創造與提升産業需求。像GABA、燕窩酸等原料産品都具有很好的産品功效,市場對其效果的認知和形成共識需要過程,當相關産業真正想要通過有效成分去提升産品力的時候,市場才能逐漸成熟。華熙生物是一家使命驅動的公司,願意承擔行業的引領者的使命。

華熙生物主營業務：小容量注射劑、原料藥、藥用輔料、生物發酵原料、生物藥品原料、透明質酸鈉、食品原料、保健食品原料、保健食品、醫療器械産品、化妝品、食品、消毒衛生用品的開發、生産、銷售;以及非公司自産精細化工原料、生物化工原料的進出口和批發。(依法須經批準的項目,經相關部門批準後方可開展經營活動)。

華熙生物2021中報顯示，公司主營收入19.37億元，同比上升104.44%；歸母淨利潤3.61億元，同比上升35.01%；扣非淨利潤3.06億元，同比上升30.68%；負債率20.03%，投資收益2120.31萬元，財務費用405.33萬元，毛利率77.91%。