簡評：美團、金禾實業、春秋航空

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　　證星研究院持續對之前邏輯覆蓋或提及過的公司進行跟蹤：

　　美團-W

　　·公司營收增速77%，說明業務整體不錯，虧損來自於新業務投入，其他老業務綫增長表現都很好。

　　·估值的角度如果，如果停止投入轉而看重盈利的話，老業務估摸出來的市值就在這位置下方一點點，萬億市值肯定是可以看的。

　　·王興知行合一，報表和他之前說的一樣，新業務要投入就投入不管你們怎麼想，參與基建的機會不是什麼時候都有的，沒毛病，總量在增，新業務增速也挺好。

　　·有可能挨一次大額罰款，這個從現金流模型裡直接減去這筆錢就好了，但這一筆的影響較小，更多是情緒。接受監管是好事，目前的估值也反映了這一塊的預期。

　　·知道以上幾點其實就可以知道美團現在是值得關注的了，只是對於盈利還沒落地出來的公司倉位上適當注意就好了。

　　金禾實業

　　金禾實業歸屬於上市公司股東的淨利潤4.39億元，同比增長23.14%，落在了之前預告的下限，中規中矩。

　　公司主要産品的三氯蔗糖的漲價主要集中在8月份，包括安賽蜜和甲乙麥芽酚等食品添加劑也有一定程度的漲價，業績將會逐步反映在下半年的業績當中。

　　還有一個事件就是愛樂甜，公司保留了30%的股權，剩下的均出讓給了董事長個人。因為是To C端的品牌從零開始，去年還虧了1500萬，應該是考慮到未來一段時間内應該都處於初始的投入階段，拖累上市公司報表，所以這次出讓了大部分的股權，其實還是很看好愛樂甜這部分資産的，這次剝離出去也有可能是要加大投入。

　　春秋航空

　　春秋航空實現營業收入54.54億元，同比增長34.82%，上半年由於一季度就地過年以及其餘月份零星疫情影響，公司尚且能夠保持較快增速。此外，公司終於開始扭虧為盈，歸母淨利潤1040.73萬元。上半年客座率為83.3%，分別較2020年同期上升9.4%，基本與19年客座率83.2%微微超過。與受到疫情重挫，對比至今猶未恢復的傳統航司相比，公司交出此般答卷，更是難能可貴。不過價格端壓力仍存，恢復往年尚需時日。

　　航空業是個波動比較大的行業，盡管公司今年受到匯率、油價、疫情等多方面影響，但依舊實現了單位成本的下降(較去年同期下降11.2%)。公司成本管控能力可見一斑。公司欲通過運營創新能力，直銷平台流量的優勢，去做深做廣航旅相關産品和服務，可以看到公司相關增值服務業、移動端用戶的快速增長，為日後流量變現與早日脫困逐漸打下基礎。

　　各地政府航綫補貼大幅增加，多飛多補，民航業未來的規劃一定程度是要往“下沉市場”去開拓的，這塊仍具有一定持續性，邏輯此前文章是有論述過的。航綫補貼越是增加，公司的優勢就愈發凸顯。

　　盡管航空股連老巴都翻過幾次車，但是春秋航空的確是讓人越研究越喜歡的公司。關注春秋航空，不僅僅看到的是公司精益求精的成本管控以及平滑周期的能力，更是王正華與其子在恪守初心，為民服務，真心促進中國民航實業做大做強的格局。不過當前，新冠疫情尤其是變異毒株的出現對行業復蘇依舊具有一定不確定性，尤其是在七八月暑期旺季被疫情打破，短期内還是要放低預期。