鋼鐵業頂層設計指導意見即將發佈 低估值高業績鋼鐵股大幅走強

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我國發展高端製造業，鋼鐵作為最為廣泛的工業原料，不可或缺。相關部委此前開展鋼鐵行業碳達峰及降碳行動方案研究，在2030年「碳達峰」和2060年「碳中和」的目標約束下，鋼鐵行業碳達峰目標初步定為：2025年前，實現碳排放達峰；到2030年，碳排放量較峰值降低30%，預計實現碳減排量4.2億噸。方案比國家整體達峰戰略提早5年，對於鋼鐵行業來說壓力巨大，為繼續深化鋼鐵行業供給側結構性改革，切實推動鋼鐵工業由大到強轉變，因此這一輪改革的力度或要強於以往。

鋼鐵行業頂層設計指導意見即將發佈

中國鋼鐵產量已20多年蟬聯全球第一。數據顯示，2020年中國鋼材產量達到13.25億噸，同比增長7.7%，然而產銷量全球第一的中國鋼鐵行業，卻十分依賴鐵礦石原材料的進口。據海關總署數據顯示，2020年中國鐵礦石進口量為11.7億噸，創歷史新高。不過，在國家大力提倡碳中和、工信部壓縮鋼產能的背景下，統計局近期數據顯示，7月份國内粗鋼日均產量279.97萬噸，為2020年4月份以來的最低值，環比下降10.53%;生鐵日均產量235萬噸，環比下降7%;鋼材日均產量358.1萬噸，環比下降11%。

當前中國鋼鐵市場接近飽和，產業發展規模接近峰值，行業兼並重組速度明顯加快，越來越多企業正由數量擴張向質量提升轉型。此前國家相關部門多次提及要堅決壓降鋼鐵產量。自2020年12月以來，工信部多次在重要會議上提及，鋼鐵行業壓減產量是落實我國碳達峰、碳中和目標的重要舉措，將鋼鐵行業列為2030年實現碳達峰的重點行業。工信部在去年年底發佈了《關於推動鋼鐵工業高質量發展的指導意見(徵求意見稿)》，提出將從四個方面促進鋼鐵產量的壓減，包括嚴禁新增鋼鐵產能、完善相關的政策措施、推進鋼鐵行業的兼並重組、堅決壓縮鋼鐵產量。

在經過近8個月的反復論證修訂後，市場最新傳聞被視為鋼鐵行業「十四五」發展頂層設計的《指導意見》即將於近日發佈實施。業内認為，該《指導意見》對於鋼鐵行業會帶來非常重大的影響。首先，大型鋼鐵集團會不斷兼並重組，產業集中度不斷提升；如鞍鋼重組本鋼大會20日在遼寧鞍山召開，兩家各有著百年歷史的鋼鐵企業——鞍鋼和本鋼宣告合二為一。重組後的鞍鋼集團產能將達6300萬噸，將成為全球第三大鋼鐵「航母」。其次，超大型鋼鐵集團通過内部資源調配，更容易促進鋼鐵產品創新，逐步衝破技術壁壘，最終使我國從鋼鐵大國真正成為鋼鐵強國。

受益鐵礦石等原材料大漲 鋼企業績大幅增長

疫情後的鐵礦石、焦炭等價格一路飛漲，作為鋼鐵冶煉中必不可少的兩種原料同時出現上漲，這使得鋼企的原材料成本明顯上升。數據顯示，今年上半年，我國進口鐵礦石均價165.9美元/噸，較上年同期上漲75.8美元/噸，一噸鐵礦石相當於多付出至少485元人民幣。此外，唐山二級冶金焦上半年均價為2523元/噸，去年同期是1793元/噸，上漲了730元/噸。

不過，雖然鐵礦石、焦炭等原材料推升了生產成本，但受益於上半年鋼價的瘋狂走勢，讓鋼鐵企業也普遍收獲盈利。在大宗商品價格上漲、鋼鐵行業供需兩旺的背景下，鋼企普遍交出了可喜的半年報答卷，不少鋼企盈利增長幅度甚至遠超全行業的平均增幅。

在已經發佈上半年業績預告或半年報上市鋼企中，有17家上半年淨利同比增幅超過100%。增幅排在前五位的分别是包鋼股份、重慶鋼鐵、八一鋼鐵、鞍鋼股份和本鋼板材。半年報顯示，今年上半年，包鋼股份預計盈利20億元到28億元，同比增長2281%到3233%；重慶鋼鐵預計上半年盈利26.97億元，同比增長2122.70%；八一鋼鐵預計盈利12.76億元，同比增長1744.00%；鞍鋼股份預計盈利48億元，同比增長約860%；本鋼板材實現歸屬於上市公司股東的淨利潤22.09億元，同比增長約767.41%，擬10派5元。此外，安陽鋼鐵今年上半年實現營業收入241.94億元較去年上半年同比增長75.37%，淨利潤7.7億元較上年同期淨虧損3.41億元扭虧為盈。

對於業績大幅增長的原因，多家上市公司表示，今年上半年，受宏觀經濟復甦影響，鋼鐵產品下遊行業需求增加，鋼材市場價格大幅上漲，公司產品盈利水平大幅上升，業績同比大幅增長。

低估值高業績機構看好 鋼鐵板塊大幅走強

碳中和背景下，2021年鋼鐵行業或出現供需缺口。國泰君安認為，鋼鐵行業二十年產能擴張大週期基本結束，鋼鐵行業正站在新繁榮的起點，鋼鐵板塊迎來重要投資機會。得益於下遊需求行業的良好復甦情況，部分特鋼企業或將在國產替代、產品升級刺激下獲得利好。此外，華安證券也指，在鋼價稍有回調的同時，鐵礦石原材料的價格持續大幅下跌，因此鋼廠仍然保持著較高的盈利水平，從而穩定了鋼鐵板塊上市公司的股價表現。展望後市，限產邏輯仍然是近期的主流，供給收縮的同時來到傳統的需求淡旺季轉換時點，鋼價預計仍將維持高位，鋼廠盈利水平也將得以延續；超預期的業績提振信心，低估值、高業績的鋼鐵板塊迎來投資機遇。

市場表現方面，8月26日，鋼鐵板塊大幅走強領漲。截止午間收盤，本鋼板材(000761.CN)、馬鋼股份(600608.CN)漲停，鞍鋼股份(000898.CN)漲逾9%觸及漲停，包鋼股份(600010.CN)、海南礦業(601969.CN)漲超7%，西寧特鋼(600117.CN)、寶鋼股份(600019.CN)、山東鋼鐵(600022.CN)、八一鋼鐵(600581.CN)等均逆市上漲超5%。值得一提的是，鋼鐵ETF(515210)今日上午亦大漲超4%，成交額達1.21億元。