豬價持續下跌國家啓動第三次收儲 豬企業績變臉豬肉股繼續承壓

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今年以來，豬肉價格連續下跌，引發廣泛關注。發改委此前發佈預警，6月21日~25日，全國平均豬糧比價為4.90∶1。按照《完善政府豬肉儲備調節機制做好豬肉市場保供穩價工作預案》規定，已進入過度下跌一級預警區間(低於5∶1)，中央和地方將啓動豬肉儲備收儲工作。

商務部監測數據顯示，7月5日至11日全國食用農產品市場價格比前一周降0.5%，生產資料市場價格比前一周上漲0.5%。其中豬肉批發價格每公斤21.09元，下降0.6%。近來，商務部和國家發展改革委、財政部等有關部門啓動了中央儲備豬肉收儲。

7月7日，商務部會同有關部門啓動2021年度第一批中央儲備豬肉競價收儲，成交企業覆蓋北京、浙江、福建、山東、河南、湖南、新疆等12個省份。7月8日，商務部新聞發言人表示，從目前的情況看，隨著前期壓欄大豬逐漸被市場消化，加之國家收儲政策支撐，預計下半年生豬及豬肉價格以穩中盤整為主。7月14日，商務部會同國家發改委、財政部等部門開展本年度第二批中央儲備豬肉收儲工作，並定於7月14日實施公開競價收儲。7月18日，華商儲備商品管理中心發佈的通知，將於7月21日進行2021年第三次中央儲備凍豬肉收儲，本次掛牌競價交易2萬噸。市場分析，收儲一定程度上支撐生豬價格趨穩，預計下半年豬價將呈現穩中有升的局面。

豬價進入下行區間 上市豬企業績大變臉

「價高傷民，價賤傷農」。今年上半年，生豬銷售價格大幅下降，六月份同比價格腰斬近五成，跌破全行業的一個成本線。屋漏偏逢連夜雨，在豬肉價格大跌及疫情影響等因素的背景下，飼料價格卻持續的上漲，生豬養殖成本壓力山大，導致養豬企業上半年個個都是虧損大戶。

儘管生豬價格在上半年已連續數月呈現出下行態勢，但龍頭豬企如此巨幅的淨利潤虧損還是讓投資者猝不及防。隨著各養豬企業2021年半年報業績報告陸續出爐，堪稱「比慘」大賽。據Wind統計，近期13家豬產業上市公司公佈了上半年業績預告，其中正虹科技、新希望、正邦科技、天邦股份4家首虧，金新農、新五豐等5家預減，牧原股份預計實現淨利潤超過110億元略減，另鵬都農牧、得利斯、華統股份預增。

具體個股來看，牧原股份公告，預計上半年淨利潤94億元-102億元,同比下降5.42%-12.83%。在豬肉價格的波谷階段，儘管龍頭養豬企業牧原股份因經營優勢，保持了盈利狀態，但業績不可避免在下滑。其餘養豬企業沒有這麽幸運，已經陷入虧損。

新希望7月15日公告稱，由於豬肉價格大幅下降等因素影響，上半年業績預虧29.5億元至34.5億元，上年同期盈利31.64億元。其中，6月公司的商品豬銷售均價較去年同期大幅下降了55.9%。除了新希望，正邦科技、牧原股份、金新農同樣受國内生豬市場價格下滑的影響，上半年業績大幅預虧或是下滑。正邦科技公告稱，預計今年上半年歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損12億元-14.5億元，同比由盈轉虧，去年同期為盈利24億元。牧原股份公告，預計公司2021年上半年實現的歸母淨利潤94億元—102億元，同比下降5.42%-12.83%。金新農發佈業績預告，預計2021年半年度歸母淨利3000.00萬元-4000.00萬元，同比下降78.40%-83.80%。此外，溫氏股份7月16日披露半年度業績預告稱，公司上半年預虧22.6億至25.6億元，上年同期為盈利41.53億元。溫氏股份表示，公司銷售肉豬(含毛豬和鮮品)468.73萬頭，毛豬銷售均價23.33元/公斤，同比下降31.34%，加上飼料原料連續上漲推高養殖成本，公司肉豬業務利潤同比大幅下降，出現較大虧損。

據中國養豬網數據顯示，從2021年年初到現在，外三元豬肉平均價格相比年初高點跌幅均超56%，這意味著生豬價格腰斬了。再看期貨市場，生豬2109期貨今年開市以來跌幅超過40%。現貨、期貨遭遇雙殺，可見，已經明確給了外界一個答案：本輪豬周期熱潮已過，豬價正在經歷周期的考驗，已進入下行區間。

豬價短期缺乏上漲動力 豬肉股繼續承壓

豬價大幅下跌，既讓養豬戶們虧損，也讓有投資豬肉股的股民們損失慘重。一年以來，在A股，整個豬肉板塊股價均回撤不少。據Wind統計，在過去的十個月中，新希望的股價自歷史最高點已跌去近70%，僅今年年内的跌幅就超過了40%。此外，天邦股份、天康生物、正邦科技、金新農、傲農生物、雙匯發展、順鑫農業均回撤五成以上。

安信證券認為，國家收儲託市信號發出，有望緩解養殖行業的恐慌情緒。但當前官方及屠宰企業凍肉儲存仍舊充足，且天氣升溫使終端消費低迷，市場消化緩慢，行業供需的失衡狀況短期較難扭轉，預計短期豬價上漲缺乏動力。不過，申萬宏源表示，前期豬價大幅下跌，相關生豬養殖上市企業股價均經歷大幅下跌，短期投資者可關注豬價反彈行情帶來的板塊性投資機會，中長期聚焦企業核心競爭優勢與成長確定性，繼續推薦養殖成本優勢明顯、出欄量快速增長預期明確的龍頭企業。

市場表現方面，7月19日，豬肉股繼續承壓，概念股持續下跌。截止午間收盤，傲農生物(603363.CN)跌逾6%，溫氏股份(300498.CN)、雙匯發展(000895.CN)、牧原股份(002714.CN)跌近5%，新希望(00876.CN)、龍大肉食(002726.CN)、正邦科技(002157.CN)、羅牛山(000735.CN)、唐人神(00256.CN)等繼續走低跌近3%。