市場需求擴張行業中期盈利大幅提升 有色金屬、鋰等概念強勢領漲

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自2020年以來，新冠肺炎疫情使全球流動性持續處於寬松狀態，隨著疫情逐步得到控制，經濟穩步復蘇，需求快速擴張，全球通脹預期提升。以銅為首的工業金屬，迎來近年罕見的超級周期，銅價創下2021年上半年可以說是有色金屬板塊的高光時刻，多數有色產品價格上漲，行業盈利大幅提升。同時，疊加控制二氧化碳排放量，目標「在2030年前實現碳達峰，2060年前實現碳中和」，清潔能源長期需求前景樂觀，光伏、風電、儲能及新能源汽車的快速發展，都將帶動銅、鋰等有色金屬需求長期增長。2021年下半年，隨著全球疫苗接種持續推進，包括中國在内的全球經濟復蘇態勢良好，全球主要國家的PMI一直處於榮枯線以上。有色金屬作為基礎性原材料，與全球銅需求和GDP增長正相關，持續的經濟復蘇將推動有色金屬需求增長。

有色行業中期業績「紅火」大增

據中國有色金屬工業協會數據，2021年1-5月，國内銅現貨平均價為65982元/噸，同比上漲49.1%;鋁現貨平均價為17166元/噸，同比上漲30.8%;鉛現貨平均價為15205元/噸，同比上漲5.8%;鋅現貨平均價為21713元/噸，同比上漲28.4%。另據生意社數據監測顯示：6月钴市行情一改前期疲軟走勢，自6月中旬起钴價連續上漲。截至6月30日钴價365000元/噸，較6月17日钴價342666.66元/噸上漲，漲幅6.52%。此外，受新能源汽車熱銷的提振，上遊鋰電材料景氣度顯著走高。在供給剛性的背景下，自2020年下半年以來，六氟磷酸鋰價格持續上漲。數據顯示，7月1日國内六氟磷酸鋰均價為33萬元/噸，較前一日價格上漲5000元/噸。國内磷酸鐵鋰電解液均價8.4萬元/噸，較前一日價格上漲1000元/噸。

另外，為了防範全球大宗商品瘋狂漲價帶來的通脹風險，今年6月下旬，俄羅斯政府正式宣佈，從今年8月1日開始到12月末，該國將對歐亞經濟聯盟以外的國家加徵有色金屬最低15%的臨時出口費用。按照俄羅斯有關部門的規劃，通過對有色以及黑色金屬收取額外的出口費用，預計該國將能夠增加至少1630億盧比(折合約141億元人民幣)的國家預算。就在決定提高稅收之際，俄羅斯内部人士還透露，該國接下來可能設置一個專門的機制來抵禦全球商品的通脹風險，不僅僅有鋼鐵金屬行業，就連農產品、石油、天然氣等大宗商品也要包含在其中。

值得注意的是，隨著全球經濟復蘇、大宗商品價格高企，有色行業可謂是「一片紅火」。從已公佈的今年上半年業績預告看，不少有色金屬上市企業淨利潤都有可觀的增量。其中，紫金礦業、銅陵有色、金鉬股份等業績大增，半年業績碾壓去年全年。

2021年以來，受經濟復蘇以及流動性依然寬松的支撐，工業金屬的價格大幅走高，其中銅和鋁價格創近十年新高。在價格上揚以及需求復蘇下，有色行業盈利改善顯著。

7月2日，紫金礦業披露業績預告，預計上半年實現歸母淨利潤62億元-66億元，同比大幅增長156.09%到172.61%。對於業績增長，紫金礦業表示，上半年受全球資本流動性大幅增加及疫情影響，主要金屬礦產品價格不斷上行，銅、鋅等金屬價格同比大幅上漲。與此同時，業績增幅較大的還有銅陵有色，該公司發佈2021年半年度業績預告，預計半年度歸屬於上市公司股東的淨利潤為12.5億元，同比增長232.73%，上半年淨利潤遠超去年全年8.66億元的淨利潤。楚江新材在此前的一季報中透露，預計今年上半年淨利潤為2.2億元至2.7億元，上年同期為6110萬元，同比增長260%至342%。此外，天山鋁業6月24日披露半年度業績預告，預估公司上半年淨利潤為19.6億元，同比增長200%;受益於鉬價上漲，金鉬股份此前亦預計今年上半年淨利潤2.25億元至2.55億元，同比增長78%至101%。

行業景氣度提升 有色板塊再度領漲

有色景氣度快速提升，2021年3月有色行業景氣指數已創近年新高。同時，有色金屬二級市場表現突出。Wind數據顯示，中證申萬有色金屬指數年内漲幅超7%，大幅跑赢滬深300、中證500，與科創50持平。上述還是基於進入6月後抛儲恐慌回調後的業績表現。

6月份以來，受到美聯儲加息預期及鮑威爾潑冷水的影響，有色金屬多頭方向不定，陷入平衡震蕩區。時間進入7月，下半年開啓，在市場暴跌之際，周期股卻再度逆勢而動。

市場表現方面，7月2日，滬深兩市大幅回調下跌，但有色板塊逆市上漲超3%。7月5日，有色板塊漲幅居前，板塊指數再度大漲逾2%，中礦資源(002738.CN)、大中礦業(001203.CN)漲停，洛陽鉬業(603993.CN)漲超9%觸及漲停，北方稀土(600111.CN)、華友钴業(603799.CN)漲超8%，盛屯礦業(600711.CN)、寒銳钴業(300618.CN)、盛新鋰能(002240.CN)等漲超6%，錫業股份(000960.CN)、中國鋁業(601600.CN)等跟漲超5%。此外，細分概念鋰電池板塊掀漲停潮，久吾高科(300631.CN)、贛鋒鋰業(002460.CN)、永興材料(002756.CN)、西藏城投(600773.CN)等近15股漲停，中科電氣(300035.CN)、天齊鋰業(002466.CN)、西藏珠峰(600338.CN)等大幅跟漲。市場分析，由於6月以來的下跌回調，目前有色金屬二級市場已低於機會值，處於價值窪地，正是全面佈局有色板塊的絕佳機會。