【趣點】跑馬圈地!贛鋒鋰業不斷向上遊挺進,高速成長可期?
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日期:2021年6月15日 下午7:36作者:慧澤李 編輯:lala
【趣點】跑馬圈地!贛鋒鋰業不斷向上遊挺進,高速成長可期?

又出手了!贛鋒鋰業這次瞄準了馬里共和國的鋰礦,通過豪擲1.3億美元,將荷蘭SPV公司50%股權收入囊中,獲得旗下馬里共和國鋰輝石礦項目的包銷權。

這家荷蘭公司是澳洲上市公司Firefinch的全資子公司,Firefinch主營業務為在馬里開發金礦及鋰礦等礦產,通過其全資子公司Goulamina Holdings持有Timbuktu Resources 100%的股權和LMSA 100%的股權。

本次投資完成後,贛鋒鋰業將獲得Goulamina項目一期年產能約45.5萬噸鋰輝石精礦50%的包銷權。

若公司直接提供財務資助或協助LMSA獲得第三方銀行或其他金融機構提供的債務資金,則可以獲得項目一期剩餘50%產能的包銷權。

01 一切都是為了鋰

美國地質調查局2018年報告顯示,全球鋰資源量超過5300萬噸,其中阿根廷佔有980萬噸、玻利維亞佔有900萬噸、智利佔有840萬噸、中國佔有700萬噸、美國佔有680萬噸、澳大利亞佔有500萬噸。

目前中國已探明的鋰資源(金屬當量)儲量為540萬噸,其中鹽湖資源約佔全國總儲量的70%,礦石資源約佔30%。儘管近期鹽湖提鋰技術取得進展,但仍然面臨成本較高,提純難度大、產量低等的難題。

國内鹽湖讓人望而卻步,大部分鋰材料廠商紛紛把目光投向海外,選擇了黏土提鋰與礦石提鋰。

這並非是贛鋒鋰業第一次「出海尋鋰」了,就在2021年的5月份,贛鋒鋰業就完成對海外公司Bacanora的增資,交易金額不超過1.9億英鎊,交易完成後,贛鋒持有Bacanora17.41%股權增加至28.88%。

Bacanora公司成立於2018年,在英國倫敦證券交易所AIM板塊上市,旗下的主要資產為位於墨西哥的鋰黏土Sonora項目。Sonora項目是位於墨西哥的鋰黏土提鋰項目,是目前全球最大的鋰資源項目之一,該項目總鋰資源量為約合880萬噸碳酸鋰當量。預計一期項目投產後的年化氫氧化鋰產能為2萬噸。

贛鋒鋰業的尋鋰之路遠不止此,時間追溯到2012 年 11 月 20 日,子公司贛鋒國際與加拿大國際鋰業股份有限公司簽訂了《愛爾蘭 Blackstair 鋰礦項目權益協議書》,獲取了國際鋰業公司在愛爾蘭 Blackstair 鋰礦項目不低於 51%權益 。

愛爾蘭 Blackstair 鋰礦項目位於都柏林以南 80 公里處的愛爾蘭倫斯特 鋰偉晶岩礦石帶,此偉晶石帶延展超過 50 公里範圍,目前在 292 平方公里範 圍内擁有八個勘探許可證。該項目上世紀 70 年代曾做過小規模勘探,發現有 19 個鋰的礦床,目前仍在勘探中。

2016年,贛鋒國際開啓了收購澳大利亞RIM公司的旅程,到了2019年3月,贛鋒國際完成收購動作,最終持有RIM 50%的股權,李良彬在RIM擔任董事。

這個RIM擁有Mt Marion鋰輝石礦項目100%股權。數據顯示,MtMarion鋰礦項目含有675萬噸的氧化鋰,該項目已於2017年2月正式投產,贛鋒國際和MtMarion簽署了長期包銷協議,2016年-2019年,贛鋒鋰業將參照市場價,承銷鋰礦項目所產全部氧化鋰含量為6%以上鋰輝石精礦。

2019年3月,贛鋒國際投資5000萬澳元認購Pilbara定向增發的7763.4萬股。交易完成後,贛鋒國際持有Pilbara公司8.37%的股權,成為Pilbara公司的單一第一大股東,獲得了鋰輝石精礦包銷權。

根據協議,Pilbara在二期項目建設投產後,將會向贛鋒提供最高不超過15萬噸的二期擴產鋰精礦。若贛鋒為Pilbara三期項目擴產提供不少於2000萬美元的預付款,則Pilbara在三期項目建設投產後,將會向贛鋒提供最高不超過5萬噸鋰產品當量的三期擴產鋰精礦。

2017年1月,贛鋒國際以自有資金以每股 0.85 加元的價格認購 Lithium Americas Corp.(「美洲鋰業」)7500 萬股的新增股份,交易金額為 4900 萬美元,本次交易完成後,贛鋒國際持有美洲鋰業 19.9%的股權,並提供總額不超1.25 億美元的開發貸款。

美洲鋰業的核心資產為阿根廷Jujuy 省的Cauchari 鹽湖項目和美國内華達的黏土提鋰項目。

回顧完歷史,贛鋒的全球誇張之路似乎從未停歇過,鋰資源緊張,不敢慢半拍,每一筆的收購都花費巨額資金,錢從哪里來?

02 股東部分股份解除質押

除了少一部分自有資金外,贛鋒鋰業擴張之路還是依賴著外部的資金,創始人長期通過股權質押獲得外部資金,財務槓桿用的是順風順水。

2021年6月14日 ,贛鋒鋰業發佈了關於股東股份解除質押的公告,該次解除質押的股份有兩筆,一筆225萬股,質押日期為2018-11-9至2021-6-10;另一筆為174萬股,質押日期為2019-1-14至2021-6-10,這兩筆質押都是出自公司創始人李良彬,質權人均是江西國資創業投資管理有限公司。

解除質押後,李良彬及其一致行動人依然在外還有質押的股份,累計質押股數為6156萬股,佔其持有股份比例21.24%,佔公司總股本比例4.43%。

股份質押解除,說明了贛鋒鋰業公司現階段的現金流充盈,過往的債務問題在逐漸冰釋,也間接說明了當初的債權人是認可贛鋒鋰業的股票價值的,不然不會冒險接盤。

股票質押是上市公司經常使用的融資手段,尤其是在資本環節惡劣、企業經營不佳的情況下,一些大股東就會偏向選擇這種融資方式,如果到期還不上,質押的股票就會賣給銀行或是信託,等於股東間接減持變現。

但對一些經營不佳的上市公司來說,股票質押去融資則是危險至極,有可能引火上身,一般股票質押的雙方都會約定,如果股票價格下跌觸及質押平倉線,質押機構會強制抛售質押的股票,進一步造成股價崩盤。

對一些經營穩健的上市公司來說,股票質押去融資則是比較高效且融資成本低的方式,最起碼自家的股票能夠質押得出去,也是實力的象徵。

這些年贛鋒鋰業股票質押融資後的錢大部分還是用在兩個方面,一個是產能的佈局,一個是上遊鋰資源的佈局。

由於不斷的跑馬圈地,贛鋒鋰業才能在競爭對手隊伍中脫穎而出,在國内上市公司中鋰資源的儲量奪得桂冠,如下圖所示:

值得一提的是,雖然贛鋒鋰業與寧德時代是屬於上下遊關係,但寧德時代的鋰資源的儲量是不如贛鋒鋰業的,寧德時代最近幾年也在為「鋰」鋪路,為鋰發愁,未來避免被鋰資源卡脖子,寧德時代還推出了鈉電池。

不僅如此,二者在業務上也沒有建立直接的合作關係,但是贛鋒鋰業卻與另一家鋰電池巨頭LG化學建立了長期的合作關係。

是不是贛鋒鋰業沒打進寧德時代的供應鏈陣營,還是說二者通過正極材料廠商間接的合作了,這就不得而知了。

作者 慧澤李

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