大宗商品爆發滬鋁創十三年新高 有色表現「喜氣洋洋」概念股大漲

原創

2021年，隨著新冠疫情逐步進入「受控」狀態，疫情影響的逐漸減少，全球經濟「恢復」式上漲的動力會進一步加強。今年一季度，在全球通脹預期下，兼具金融屬性和工業屬性的有色金屬呈現全面爆發性上漲，銅、錫等品種價格均創近10年新高。另外，滬鋁期貨主力合約今早突破20000元大關，續創2008年7月以來的近十三年新高；在境外衍生品大漲、周未鋼材調價等影響下，多個黑色產品也漲停或觸及漲停。

早前美國拜登的2.3萬億基建計劃已經進入議事程序，通過之後大量資金將進一步進入大宗商品領域，包括銅，金，銀及其它各類貴金屬商品，都將迎來歷史大漲時期。同時，高盛、花旗等國際投行和託克、嘉能可等世界主要金屬貿易商紛紛調高未來有色金屬尤其是銅價的上漲空間。分析認為，就目前的大環境看，包括有色金屬在内的多數大宗商品依然處於確定性的周期中，如果參考2003—2008年和2009—2012年有色金屬尤其是銅的歷史周期走勢，再結合本次疫情以來全球的量化寬松和後續全球經濟逐漸常態化後釋放的實際需求，在金融屬性和工業屬性共振下，後期大概率會進一步颠覆過去兩個大周期中對有色金屬價格的「錨定」思維。

有色金屬企業一季度利潤創十年新高

今年一季度，有色金屬生產保持較快增長態勢，固定資產投資恢復性增長，主要有色金屬品種進出口量值同比均實現增長，國内外市場有色金屬價格延續高位震蕩態勢。日前，工信部在一季度有色金屬工業運行情況新聞發佈會上表示，今年一季度規模以上有色金屬企業實現利潤創近十年來新高，實現利潤總額651.8億元，同比增長3.4倍，兩年平均增長70.3%。

數據顯示，一是有色金屬產量平穩增長。據國家統計局數據，一季度，十種有色金屬產量1605萬噸，同比增長11.7%，兩年平均增長8.2%。二是，有色金屬行業信心持續恢復。據中國有色金屬工業協會統計，一季度有色企業信心指數為51.8，環比上漲1.7個百分點，連續叁個季度保持在臨界點以上，其中新訂單、生產、下遊產業需求、企業經營環境等分項指數有較大提升。叁是，有色金屬價格持續上漲。此外，據中國有色金屬工業協會統計，一季度，大宗有色金屬價格持續上漲，銅、鋁、鉛、鋅現貨均價62600元/噸、16201元/噸、15191元/噸、21294元/噸，同比增長38.1%、20.6%、4.7%、24.2%，環比上漲15.4%、3.4%、3.1%、2.3%。

5月10日，國家統計局最新公佈顯示，2021年4月下旬有色金屬價格上漲。其中，電解銅價格70406.0元/噸，較上期上漲3296.4元/噸，漲4.9%;鋁錠價格18413.4元/噸， 較上期上漲519.6元/噸，漲2.9%;鉛錠價格15156.0元/噸， 較上期上漲318。4元/噸，漲2.1%;鋅錠價格21762.5元/噸， 較上期上漲131.0元/噸，漲0.6%。

中國有色金屬工業協會副會長賈明星甚至用了「喜氣洋洋」來形容一季度的有色金屬工業運行態勢。賈明星認為，今年第二季度我國有色金屬工業繼續保持向好的走勢，初步判斷2021年有色金屬行業增速總體將呈‘前高後穩’的態勢。賈明星預計，二季度有色金屬生產總體保持平穩增長態勢，但同比增幅有所收窄，全年增幅有望恢復到5%左右。第二季度主要有色金屬價格將維持高位震蕩格局，也不排除下半年出現回調的可能，但全年年均價格將會明顯好於2020年的年均價格。此外，二季度將會保持一季度利潤水平，全年實現利潤有望達到或接近2017年的盈利水平。二季度有色金屬行業固定資產投資額仍有望保持明顯增長態勢，全年有望實現正增長，但出現大幅增長的可能性不大。二季度有色金屬產品出口有望維持一季度的出口水平，但出口大幅回升的可能性不大。

有色金屬等成節後資金佈局重點

上周五一節後的兩個交易日中，上證指數出現反復震蕩的走勢，期間累計跌幅為0.81%。在此期間，儘管整個A股市場呈現資金淨流出態勢，但是有色金屬、採掘、銀行、鋼鐵、輕工制造、建築材料等六行業，期間累計大單資金淨流入均超3億元，分别為30.06億元、20.43億元、15.00億元、3.11億元、3.04億元，合計資金淨流入超71億元。上周五(5月7日)，在滬銅、滬鋁等期貨的強勁上漲帶動下，跟蹤上期所有色金屬期貨品種的大成有色ETF(深市代碼159980)盤中再創上市以來的歷史新高，而以有色金屬、煤炭、鋼鐵為代表的順周期類品種也成為節後資金佈局重點。

東吳證券研報指出，看好碳中和及流動性推動的有色金屬機會。疫苗進展順利、流動性充裕拉升全球經濟復蘇預期，疊加碳中和背景下大宗品供給端的限制，有色金屬行業整體進入需求和流動性共振的上升期，特别是對制造業需求敏感的、有供需缺口的品種彈性最大。國泰君安證券也表示，要重視資源股煤炭、有色、鋼鐵板塊的投資機會。資源品價格具備抗通脹價值，經濟復蘇預期下對通脹的容忍可能提升，大宗商品價格強勢有望延續。

5月10日，受有色金屬行業整體進入需求和流動性共振的上升期消息影響，A股有色金屬板塊再度異動高開大漲。截至今日午間，銅陵有色(000630.CN)、中礦資源(002738.CN)、西藏礦業(000762.CN)、吉翔股份(603399.CN)等多股掀漲停潮，雲南銅業(000878.CN)漲逾9%觸及漲停，攀鋼釩鈦(000629.CN)、雲鋁股份(000807.CN)漲超8%，中國神火(000933.CN)、中國鋁業(601600.CN)、江西銅業(600362.CN)等多股拉升漲逾6%以上。

目前A股有色金屬板塊還在低位爬行，展望後市，2021年全年或將是貴金屬集體靓麗表演的一年。而對於順周期類品種節後受到資金關注，這一現象的背後是近期全球大宗商品持續走強，漲價預期升溫，大宗商品現貨指數創下10年來的新高。由於當前海外的疫情出現反復，再加上漲價的推手，所以可以預期大宗商品的供需不平衡狀態還會延續一段時間。