交银国际：对中通(ZTO.US)的长期前景高度乐观 维持买入评级

交银国际发布报告，由于价格战激烈导致均价同比下降18-20%，中通(ZTO.US)20财年净利润同比下降24%至43亿元人民币(下同)，总收入同比下降14%至252亿元。该行认为，越发多元化的空运、国际和冷链货运将使中通能够利用现有基础设施，降低成本并提高均价。

该行维持买入评级，但因预计2021年价格战持续，将目标价由36.74美元下调至32.04美元，基于24倍的21年预计市盈率。该行对中通的长期前景高度乐观，预计无人驾驶汽车，无人机等方面的技术突破可能会根本性地改变快递公司的利润率。