交银国际：雅生活(03319-HK)估值吸引和盈利增长前景良好 维持买入

交银国际发布报告，雅生活(03319-HK)2020财年归母净利润为17.5亿元人民币(下同)，同比增长42.5%，基本符合该行的预期，但比市场预期高3.9%。收入增长95.5%至100亿元，主要由于中民物业的合并以及社区增值服务收入的增长超出预期。

到2020年底，雅生活在管/合约面积达到3.75亿/5.23亿平方米(同比增长112.3%/74.9%)，其中80.3%/74.1%来自第三方项目(包括并购)。社区增值服务收入同比飙升116.9%至11亿元，主要由于服务产品的多元化。该行预计未来三年来自社区增值服务的收入将实现高两位数的增长。

由于估值吸引和盈利增长前景良好，该行对雅生活维持买入。该行上调2021财年盈利预测，并将目标价从55.20港元上调至56.53港元。