連續四季度實現盈利 同程藝龍核心業務市場份額逆勢增長

3月23日，同程藝龍（0780.HK）發布2020年四季度及全年業績報告。財報數據顯示，2020年，同程藝龍實現營收59.33億元，經調整淨利潤為9.54億元，公司成為疫情以來全球唯一連續四季度盈利的上市OTA。

2020年第四季度，同程藝龍經調整EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）為4.41億元，同比增長6.2%，為2020年首次上升；經調整淨利潤為3.07億元，經調整淨利潤率與2019年同期持平，為16.9%。

國内OTA市場格局松動 同程藝龍核心業務市場份額提升

在疫情大背景下，同程藝龍的業績表現即便放在全球OTA行業也是足夠亮眼的。除了逆勢盈利之外，最值得關注的是核心業務的市場擴張。疫情打亂了很多企業的增長節奏，松動了原本的市場格局，同程藝龍可能正是新格局的受益者之一。

財報顯示，2020年四季度同程藝龍住宿業務收入達6.47億元，同比增長4.1%，在三季度恢復比例達到98.7%的基礎上進一步實現了同比正增長。其中四季度的住宿間夜量同比增長了21%，其中來自低線城市的間夜量同比增幅超過30%。

交通業務方面，2020年四季度同程藝龍國内機票銷售量同比增長約5%，汽車票銷量同比增長近180%，全年度交通業務總收入為34.7億元，達到2019年度的76.8%。而根據交通運輸部的統計，2020年10月、11月和12月全國交通客運量分別恢復到了2019年同期的69%、67.3%和64.5%，2020年全年全國營業性客運量恢復到了2019年度的54.9%。

分析人士指出，恢復速度大幅領先同行和大盤，並且還實現了局部的正增長，這說明疫情期間同程藝龍核心業務的市場份額有顯著增長，特別是來自低線城市的增量貢獻提供了強有力的支撐。經過上市以來兩年多的精心經營，從線下拓展到出行基礎服務的數字化布局，同程藝龍應該已經找到了打開下沈市場的路徑和方法論，四季度汽車票銷量同比180%的增長可以看作是這一策略的階段性勝利。很顯然，市場份額的穩定提升將進一步增厚同程藝龍2021年業績，從而為其估值修復提供堅實基礎。

逆勢連續盈利的「秘密」在于效率提升

財報顯示，2020年一至四季度同程藝龍均實現盈利，淨利潤分別為：0.78億元、1.96億元、3.73億元和3.07億元，業務恢復速度領跑行業。

同程藝龍能夠在疫情期間依然保持盈利，一方面自然是「開源」有力，主要是核心業務份額提升和效率的提升；另一方面則在于「節流」，即成本控制，這非常依賴于靈活的經營策略，危機之下尤甚。

首先從運營數據上看，2020年度同程藝龍在活躍用戶規模未大幅增長的情況下實現了付費用戶規模的創紀錄增長。財報顯示，2020年度同程藝龍累計付費用戶規模達到了1.55億人次，創曆史新高。付費用戶規模的創紀錄增長主要得益于運營效率的提升，具體表現在付費率（或轉化率）的提高。2020年一至四季度，同程藝龍的用戶付費率呈增長趨勢，四季度的付費率達到了14.6%，較2019年同期提高了1.4個百分點。

從財報披露信息來看，過去一年中，同程藝龍在運營策略上主要通過兩個方面提升流量的成本效益，一個是繼續深挖騰訊生態的流量潛力，尤其是微信生態，接入了微信「搜一搜」、QQ天氣、騰訊音樂等平台；另一個就是騰訊生態之外的多場景探索，例如與華為、OPPO、vivo等主流手機廠商的合作開拓「快應用+旅遊」服務場景，與快手等短視頻平台的合作等，以及一些線下跨界合作的推進。

2020年四季度同程藝龍平均月活躍用戶人數超過1.9億人，其中非微信渠道較2019年同期實現了逾兩成的增長，這不僅有短期財務價值，更有長期的戰略價值。

來源：發布易