廣發證券：房地產單月銷量增速在雙位數高位 製造業投資顯著加快

廣發證券發佈報告，六大口徑經濟數據(工業、服務業、消費、出口、投資、房地產)中，只有地產銷售增速略低於10月，其餘仍在繼續加速。

從發電量到平均工作時間，經濟數據呈現出較為明顯的七個亮點：工業增加值突破了高基數，發電量增速站上兩年以來的高點；出口交貨值增速亦站上兩年以來的高位；汽車產銷量增速依然在高位；房地產單月銷量增速依然在雙位數的高位；消費電子部門景氣有所反彈。前期回落的手機零售增速大幅回升，同期手機、電腦出口增速亦有回升，對應計算機電子行業增加值也出現了連續4個月下行後的反彈；製造業投資顯著加快，11月單月增速已至雙位數；城鎮調查失業率進一步降低，另一個證明供給端活躍度的指標是就業人員週平均工作時間達近年最高。

基建投資單月增速有所放緩：基建投資單月增速有所放緩；房地產土地購置面積單月增速較低；限額零售和餐飲偏弱，防控常態化之下這些領域存在天花板效應，打開空間有賴於疫苗。

我們再進一步對經濟特徵做出總結，數據比較符合經濟復蘇中期的内生特徵：基建地產投資有所減速，但製造業投資上升趨勢較強，完成有效承接；外需擴張對經濟的帶動力仍處於較為明顯的階段，增加值增速較活躍的行業出口數據亦較強；必需消費表現一般，但可選消費均表現較強。

這一數據所對應的四季度GDP增速可能會略超前期預期，關註這一過程從經濟、政策兩個維度帶給市場預期的影響。