广发证券：房地产单月销量增速在双位数高位 制造业投资显著加快

广发证券发布报告，六大口径经济数据(工业、服务业、消费、出口、投资、房地产)中，只有地产销售增速略低于10月，其余仍在继续加速。

从发电量到平均工作时间，经济数据呈现出较为明显的七个亮点：工业增加值突破了高基数，发电量增速站上两年以来的高点；出口交货值增速亦站上两年以来的高位；汽车产销量增速依然在高位；房地产单月销量增速依然在双位数的高位；消费电子部门景气有所反弹。前期回落的手机零售增速大幅回升，同期手机、电脑出口增速亦有回升，对应计算机电子行业增加值也出现了连续4个月下行后的反弹；制造业投资显著加快，11月单月增速已至双位数；城镇调查失业率进一步降低，另一个证明供给端活跃度的指标是就业人员周平均工作时间达近年最高。

基建投资单月增速有所放缓：基建投资单月增速有所放缓；房地产土地购置面积单月增速较低；限额零售和餐饮偏弱，防控常态化之下这些领域存在天花板效应，打开空间有赖于疫苗。

我们再进一步对经济特征做出总结，数据比较符合经济复苏中期的内生特征：基建地产投资有所减速，但制造业投资上升趋势较强，完成有效承接；外需扩张对经济的带动力仍处于较为明显的阶段，增加值增速较活跃的行业出口数据亦较强；必需消费表现一般，但可选消费均表现较强。

这一数据所对应的四季度GDP增速可能会略超前期预期，关注这一过程从经济、政策两个维度带给市场预期的影响。