交銀國際：預計中國人壽(02628-HK)全年新業務價值同比持平 目標價23港元

交銀國際發佈報告，前三季度中國人壽(02628-HK)歸母淨利潤同比下降18%，降幅較上半年持平。3季度新單期交保費增速顯著放緩，業務結構繼續優化。前三季度首年期交保費同比增長7%，較上半年的13%顯著放緩；3季度同比下降25%。十年期以上保費佔首年期交保費的45.8%，呈提升態勢。

3季度新業務價值增速低於預期，該行預計全年新業務價值同比持平。前三季度新業務價值同比增長2.7%，較上半年的6.7%顯著放緩。

國壽去年率先啓動開門紅，較好地應對疫情的負面影響，上半年保費增速和新業務價值增速顯著好於同業。而4季度的開門紅銷售競爭更為激烈，同時公司面臨較高增長基數，21年1季度新單保費增速可能弱於同業。但公司註重規模與價值的平衡，估值仍低，該行維持買入評級和目標價23港元。