交銀國際：料小米(01810-HK)智能手機均價有望顯著提升 目標價升至25港元

交銀國際發佈報告，該行預計3季度小米(01810-HK)的智能手機出貨量同比增29%，均價同比持平。其中，中國市場出貨量份額將獲提升，歐洲市場帶動海外出貨量強勁增長。此外，該行預計廣告收入將隨行業持續復蘇，而遊戲收入在上半年疫情期間急速增長後，3季度將恢復正常增長(同比增27%)。

3季度高端手機上線有所停滞，該行預計4季度將有更多高端機型發佈，從而帶動均價恢復健康增長。隨著海外市場的增長(歐洲)和5G滲透率的提高，小米2020/21年手機出貨量將達1.41億/1.72億部，2021年均價有望顯著提升(同比增長10%)。該行略上調目標價至25港元(前為23港元)，基於34倍2021年市盈率。維持買入。