工銀國際每週市場觀察:目前降溫政策不足以打斷上升趨勢

日期:2020年7月15日 上午8:20

工銀國際發佈報告指,上週全球市場繼續上漲,發達經濟里,納斯達克指數出現大漲;新興市場中A股與港股表現較好,而且成長股表現再次佔優。雖然全球股市上漲,但新冠肺炎每日新增感染仍在持續上升,但新增死亡較低,市場併不擔心再次大規模停工。

A股上週大漲9%以上,高P/E股票漲幅達到13%多,且交易額暴增7成,這些均顯示了市場人氣的大漲。但此次上漲的利率與匯率環境與2015年有較大不同。近期人民幣利率持續上升,已接近疫情暴發前水平。而債市明顯下跌,市場對於貨幣政策預期大幅回落。這些顯示此輪A股的大漲併不是因為貨幣政策大幅放松,而是因為散戶的情緒高漲,帶來了上漲趨勢的持續強化。政府高層已經開始擔心市場過火,出台了一係列控風險的政策。

港股上週也有不錯表現,交易額也有大幅上升,中小盤股和内地股表現較好。這一方面受到港幣利率持續下降,金管局投放港幣的影響;另一方面也是受到A股的影響,港股通的交易在全部交易的佔比正持續上升。内地的控風險政策對港股直接影響有限。

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