美擬放開中國航班「禁飛令」國際復航有望常態化航空股集體飙升

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2020年的疫情席卷全球，它不僅改變了每個人的生活方式和行為習慣，甚至會改變一個行業。今年3月，世衛組織宣佈新冠肺炎疫情大流行。航空業的發展是全球化的產物，服務於人流、物流的快速流動。基於國際疫情發展態勢，各國不得不「閉關鎖國」，事實已造成國際航班基本處於停擺狀態，整個行業飛機出現過剩，各種流動戛然而止，整個行業快速冰封。

漫長的封鎖之後，隨著歐美實施經濟重啓計劃，各國航空旅客人數穩步回升。進入6月以來，全球各地航空業復飛班次增加。據國際航空運輸協會6月3日報告稱，自4月21日以來，航班數量已出現30%的回升。

昨天，美國航空的聲明又為航空股板塊打了一劑「強心針」，點燃了航空市場熱情，美國航空股又轟轟轟大漲了。據美國航空稱，計劃7月國内航線恢復至去年同期的55%，其中，下個月的國際航班數量將恢復至去年同期近20%。55%的恢復比例與5月份的20%和6月份的25%(計劃比例)有極大的增加。另外，美國航空將會在八月份恢復更多來往歐洲及拉丁美洲的航線。

美國航空的一復航計劃出爐後，不僅帶動美國航空的股價漲超40%，還引爆了整個航空股板塊。美國航空繼6月4日漲5.61%後，6月5日繼續走高，該股盤中最高一度漲逾50%，收盤仍漲41.1%；此外，Spirit航空亦大漲21%，美聯航漲超16%，捷藍航空漲超15%，達美航空漲超13%。

美擬修改禁令允許中國航班往返

事實上，早在昨日多支美國航空股就已經開啓了上漲模式，這主要是美國對中國航司實施了「禁飛令」。

美國運輸部6月3日公佈本月16日起禁止國航、東航、南航和海南航空的客運航班前往美國，以回應北京仍然禁止美國的航空公司客機前往中國。值得註意的是，美國的「禁飛」對中國航司的股價影響並不大，南航、東航、春航等航空公司的股價在6月3日至6月4日之間的股價並未出現大跌。

花旗稱，以目前情況來看，美國上述行動對中資航空股的影響有限，據其估計於5月份僅64班航班往返中美，當中國航、東航及南航分别為20/14/29班次，而現時美國航班佔内地國際航班之比例少於1%。美國的暫停期限和最終解決方案取決於中方回應以及兩國之間的進一步談判，而目前市場氣氛影響航空股及機場股的股價表現，多於實質基本面因素。

6月4日，中國民航局發佈關於調整國際客運航班的通知，自2020年6月8日起，所有未列入「第5期」航班計劃的外國航空公司，可在本公司經營許可範圍内每週運營1班國際客運航線航班。這一政策或旨在減少美國「禁飛」政策對在美留學生歸國行程的影響。按照新政，更多外國航空公司有望獲得飛往中國的航班許可，這利好外國航空公司。

隨後，美國政府和航空公司官員表示，在昨日中國民航局調整國際客運航班計劃，放寬外國航空公司國際客運航線航班限制後，美國運輸部計劃在未來幾天發佈修改後的命令，可能會允許一些中國航空公司的客運航班繼續執飛美國航線。市場分析，本次新政策總體來看有條件地恢復部分國際航班，推動境外航司共同防控疫情，對支持復工復產、旅遊消費等具有積極意義。另外，國際航線有望開啓常態化恢復進程，建議密切關註國際客流拐點。

航線持續復蘇 航空股集體大漲

海外疫情部分地區和國家得到緩解，但國際航空業前景依然不明，目前仍有約80%的航班運力處於閑置狀態，有分析預計國際航空業可能需要3年的時間才能實現可持續復蘇。

不過，中國航空方面復航狀況比國際航空公司好多了，目前國内航空單日客運量逼近百萬人次，熱門線排班量恢復至近8成。航空客運量單日再創1月27日以來新高。後續客運量評估來看，預計6月國内線或恢復到去年同期水平的7成以上。

國盛證券認為，國内航線持續復蘇，建立復產復工國際客運包機計劃審批「綠色通道」，國際航線有望邊際增長。目前民航板塊估值和油價處底部區間，推薦低成本航空春秋航空、國内線佔比較高的華夏航空、吉祥航空以及抗風險能力強的三大航。由於機場商業模式和成長性較好，短期受疫情影響但從長期來看機場板塊投資價值凸顯。

另外，中泰資管也在公眾號發文表示看好航空股，其理由有三，一是疫情並不會改變我們旅遊、出行的長期習慣。我國航空業所處的階段與美國完全不同，美國的人均出行將近3次，而我國人均出行次數約0.47次，國内航空業需求的長期增長仍然十分確定。二是從供給端看，國内航空業的格局相比美國更好，國内三大航空公司的市佔率已經超過70%。最後再看所處週期位置，目前航空股所處的位置並非週期的高點，估值更是十分便宜。

展望後市，航空機場受疫情影響最嚴重的時期已經過去，客流開始有序恢復（國内線恢復更快），而對於中國航空股的未來走勢，隨著疫情逐漸平穩，航空運輸整個行業都將出現觸底反彈迹象。航空需求復蘇有望加快，疊加油價同比下跌，2020年二季度業績環比改善可期；當前估值觸底，隨著一季度業績風險釋放，當前風險收益比高。

二市場表現方面，港A市場航空股全線高開高走，逆市領漲。其中，A股方面，截止6月5日午間，華夏航空(002928-CN)漲超9%觸及漲停，東方航空(600115-CN)漲超6%，中國國航(-CN)、南方航空(-CN)漲超5%，吉祥航空(603885-CN)、上海機場(600009-CN)、春秋航空(601021-CN)跟漲超3%。

港股市場中，北京首都機場(00694-HK)升9.04%報5.55港元，中國南方航空(01055-HK)漲8.41%報3.74港元，中國國航(00753-HK)升7.83%報5.37港元，中銀航空租賃(02588-HK)升6.31%報51.35港元，中國東方航空(00670-HK)升5.24%報3.01港元；此外，港航國泰航空(00293-HK)亦大漲6.28%報8.97港元。