交银国际：料友邦(01299-HK)于2021-22年有望恢复双位数增长 维持买入评级

交银国际发布报告，友邦保险(01299-HK)20年1季度新业务价值(固定汇率)下降27%，基本符合市场预期，新业务价值率同比下降。3月新业务价值地区结构发生转变，内地市场转好，香港和内地以外的市场转弱。

1季度香港新业务价值大幅下降。中国内地市场3月呈现恢复态势，预计回升态势持续。该行认为当前中国内地市场业务回升趋势的确定性较强；而香港市场本土业务的新业务价值率有下降压力；预计其他亚太市场受疫情限制措施的负面影响将较1季度呈加深趋势。该行预计2020全年新业务价值同比下降9%，但2021-22年有望恢复双位数增长。基于2.0倍20年P/EV，将目标价从92.00港元下调至88.00港元，维持买入。