中集車輛(1839.HK)：想家了

原創

前言：

2019年7月11日9：30，中集車輛執行董事、首席執行官兼總裁李貴平揮動手里的鑼錘，咚咚......此般鑼聲如同半掛車發動機剛啓動時洪亮的聲浪，響徹整個港交所。鑼聲響徹之時，標準著中集車輛正式加入香港資本市場這個大家庭里。

1996年，中集車輛前身深圳天達在深圳成立。

2004年，主要的全資附屬公司深圳中集專用車有限公司在深圳成立。此後多家附屬公司也選擇在深圳成立。

此外，大股東中集集團(000039-CN)(02039-HK)是最早一批在深交所上市的企業。如此可見，深圳這片土地對於中集系來講，存在某種難以割舍的聯繫。

從某種意義來講，在深交所上市是中集車輛最理想及最向往的地方。如今，在一河之距的香港上市，中集車輛仍心系深圳。

中集車輛想家了。2020年5月6日18:18，中集車輛在港交所刊登了建議A股發行的公告，董事會稱已考慮及批準有關建議首次公開發行A股的議案，回A上市地點為深交所的創業板。

擬發行不超過3.11億A股

據公告顯示，中集車輛此次回A，擬發行A股數量不高於發行後公司總股本的15%，且不超過3.1147億股（含3.1147億股）。管理層還指，最終具體要發行數量需要由董事會根據股東大會、H股類别股東大會、内資股類别股東大會的授權，且得按照國家法律法規和監管機構規定的條件及市場情況確定。

對於回A之事，中集車輛董事表示發行A股有助於公司進一步拓展A股資本市場融資管道，促進業務轉型及發展，為股東及投資人創造更大的價值；有助於公司在A股資本市場進一步完善對管理層及核心骨幹人員的激勵機制，督促管理人員儘責，激發管理人員的積極性和創造性，從而提升經營業績。

未能真實反映公司融資能力

若從股本流動性來看，回歸A股或許也是中集車輛優化資本結構及拓展融資渠道的最佳的選擇。

截至2020年5月7日，總股本為17.65億股，其中内資股為12.01億股，港股股本僅有5.64億股。港股股本佔總股本的比重只有30.95%。

值得一提的是，在香港市場，内資股本佔比較大的上市企業，難以獲得大型基金或國際投資基金的垂青。因大部分内資股都存在非流通性等問題，導致基金或國際投資機構出於流動性風險的考慮，對此類公司有所回避，進而影響市場對其關注度及真實估值的釋放。

除此之外，長期以來，銀行、券商等機構出於對流通性、信貸等風險顧慮，對涉及内資非流通股的企業融資需求均有所保留，這導致這些上市企業融資成本及融資額度均未得到理想的水平。

實際上，針對内資股非流通性這塊，去年港股就出台了相關政策，允許涉及内資股的上市企業可申請實施了H股「全流通」，以解決流動性等問題。但從現階段中集車輛擬回A融資之舉來看，顯然公司更看中回A上市，擴展融資渠道。