【大行報告】工銀國際：疫情可能帶來的國際經貿關係的緊張 預期更為謹慎

工銀國際發佈研報稱，上週主要經濟體均披露了4月的PMI和其他的經濟數據，均顯示了疫情對於各國經濟的嚴重打擊，特别是美國持續上升的失業人口。但市場對此已經基本預期，美元流動性也完全恢復，市場開始關註歐美國家逐步復工對於經濟的正面作用，但疫情的威脅並未真正解除。此外，疫情正使得中美關係變得緊張，美國政府要求中國賠償的聲音正不斷上升。雖然專家認為賠償可能性很小，但特朗普宣稱可能中國增加關稅，如果這樣則會是貿易爭端的再次爆發。即使這些均不出現，市場面臨的不確定性也有上升，這分部分抵消西方央行釋放流動性對估值的影響。

中國已經基本復工，中國的保增長政策有望部分彌補疫情帶來的外需下降。但因為疫情可能帶來的國際經貿關係的緊張，甚至再次出現貿易爭端，而會給中國公司業績和投資者心理帶來較大的壓力。雖然中國的貨幣政策已經明顯放松，港府也投入資金改善港幣的流動性。但港股與A股近期的交易額持續下降，顯示了市場人氣的不足。