【大行报告】交银国际: 中国平安新业务价值降幅符合预期

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【财华社讯】交银国际发表报告指出，2020年1季度平安归母净利润同比下降42.7%。归母营运利润同比增长5.3%，主要来自寿险及健康险和银行业务，但财险和其他资产管理业务拉低了增速。

产品结构变化使得新业务价值率同比下降，新业务价值同比降幅符合预期，报告关注后续客户转化。代理人规模继续下降，预计下半年有所恢复。投资收益率同比下降，投资组合风险偏好趋谨慎。

疫情使保险业务和投资业务受到冲击，但同时也带来科技应用和医疗服务的机遇，凸显平安在科技业务布局的优势。预计下半年保险业务呈显着回升态势，但短期新业务价值增速可能落后同业。基于1.30倍20年P/EV，将目标价从120.00港元下调至107.00港元，维持买入。