【大行報告】交銀國際: 安踏4月恢復速度強於預期

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【財華社訊】交銀國際對安踏體育(02020-HK)發表報告指出，2020年1季度的銷售下降好於先前的指引：安踏品牌的零售流水同比下降20-25%（好於先前指引的-25-30%），而FILA同比下降中單位數（好於先前指引的-10-20%）。其中，線上銷售增長40-50%，FILA強勁增長160%，而安踏品牌因低線城市在經濟上受新冠肺炎的影響更大，表現稍弱。

4月份的銷售復蘇好於預期，2季度可能會恢復小幅增長：執行率方面，安踏和FILA品牌從2月份的20%回升至4月上半月的70%。安踏也有望在2季度恢復到同比持平。在庫存有效控制下，安踏/FILA的折扣僅上漲4-5/2-3個百分點。

安踏應能補漲追趕李寧；重申買入和目標價77.00港元：安踏過去一個月股價反彈落後李寧是由於：1）市場擔心Amer無法償還17億歐元債務；2）業績後的指引較李寧低；3）瑞幸咖啡的醜聞造成的附帶損害，但報告預期股價落後的情況可以扭轉。

安踏股價於14:30揚3.4%或2.1港元，報63.7港元。安踏自4月6日近期低位51.2港元，反覆向上暫累計上漲12.5港元或24.4%。