【大行報告】安捷證券: 上調信達生物-B目標價至41.09港元

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【財華社訊】安捷證券發表報告，預期信達生物-B(01801-HK)受強勁市場需求及高效商業化銷售團隊帶動，FY19E信迪利單抗(PD-1單抗，Sintilimab)的銷售額將達到7.4億元人民幣， FY19E總收入將達到7.7億元人民幣。

基於近期PD-1/L1市場競爭格局變化情況及各競品適應症管線臨床進展情況，並綜合考慮各產品的價格、品牌及銷售實力，安捷證券對中國PD-1/L1單抗市場模型進行了調整，預計FY20E中國PD-1/L1單抗市場規模將達到約120億元人民幣，將信達生物-B FY20E/21E/22E Sintilimab的收入預期上調至11.3億/18.3億/27.3億元人民幣。考慮其他產品/服務產生的收入，將FY20E/21E/22E總收入預期上調至15.1億/29.0億/48.9億元人民幣。

並給予信達生物-B重申買入評級，上調目標價至41.09港元(原：32.70港元)，潛在上升空間+15.4%。考慮到1)近期Sintilimab聯合化療1L治療EGFR-/ALK-非鱗非小細胞肺癌(nsqNSCLC)III期臨床達到主要臨床終點，2)CD20單抗彌漫性大B細胞淋巴瘤(DLBCL)III期臨床達到主要臨床終點，及3)Incyte(INCY.US)的產品Pemigatinib(公司擁有其中國的商業化權利，已獲批開展臨床)在美國遞交NDA並獲優先審評，安捷證券適當調升了公司FY23E及以後的收入預期。