【大行報告】交銀國際: 平安銀行存量清理結束，但2020年面臨更大挑戰

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【財華社訊】交銀國際發表報告指出，中國平安(02318-HK)旗下平安銀行，在淨息差承壓的情況下，預計信貸成本下降支持2020年盈利：由於減值損失高於預期，平安銀行在2019年的淨利潤增長略低於預期。估計平安銀行在2020年將保持高於同業的利潤增長，主要通過降低信貸成本來抵消疲軟的收入增長。而該行相對較弱的存款業務也可能對其資金成本構成上行壓力。

貸款存量問題基本化解，但新挑戰出現：平安銀行過去幾年一直保持較高的信貸成本和不良的核銷，並終於在2019年底達到了行業平均的資產品質指標。但經濟增長放緩和新冠病毒疫情可能加大資產品質壓力，特別是因為該行不高的撥備水準和上升中的個人貸款不良率。

維持中性：該行認為平安銀行更快的盈利增長、零售業務的快速擴張及資產品質的改善已在股價上有所顯現，而全行業的淨息差和資產品質壓力也將擠壓其盈利能力和估值溢價。引入2022年的盈利預測，並略微下調了2020/21年的預測。平安銀行A股目標價從15.90元人民幣下調3%至15.50元。