【大行報告】交銀國際:阿里巴巴季度業績好於預期 疫情影響短期

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【財華社訊】交銀國際發表報告指出，阿里巴巴集團(09988-HK)2020財年3季度總收入達1,610億元(人民幣.下同)，同比增38%，環比增36%，與市場預期一致。Non-GAAP每股盈利為18.19元，超市場預期約15%。Non-GAAP息稅折舊攤銷前利潤率為31%，同比持平，核心電商利潤率同比降4個百分點，但被雲、數娛及新業務的改善所抵消。

2020財年4季度預期：報告認為免除天貓半年的服務費，旺鋪和口碑佣金將導致收入較此前預期下調3%，考慮到疫情直接影響了電商平臺的供給和物流服務短暫停滯，預計下季度收入將進一步減少，中國的零售和本地服務收入同比呈負增長，最終或導致2020財年4季度總收入同比增20%（較此前下調11個百分點）。

由於用戶需求仍然存在，報告認為電商/本地生活等服務在疫情結束後將很快恢復。同時也看到新業務強勁增長，短期影響或帶動新業務未來的進一步增長。由於下調收入預測，因此調整目標價從269美元至268美元，仍然看好阿裡巴巴的未來增長。維持買入。